I colombe prevalgono! Il "numero tre" della Federal Reserve si schiera pubblicamente: ci sono possibilità di un taglio dei tassi quest'anno?

Fonte: Dati Oro Dieci

La Federal Reserve si è divisa quest’anno in due principali fazioni riguardo alla possibilità di tagliare i tassi, e sembra che l’influenza dei colombe stia superando quella dei falchi.

I funzionari della Federal Reserve considerati colombe, a parità di condizioni, tendono di solito a sostenere tassi di interesse più bassi e mostrano una preoccupazione inferiore per l’inflazione rispetto ai funzionari di orientamento più falco. Talvolta, i membri della Fed possono persino passare da una fazione all’altra.

Attualmente, uno dei rappresentanti più influenti della fazione colomba è il presidente della Federal Reserve di New York, Williams. Martedì ha dichiarato che le tendenze attuali indicano un rallentamento dell’inflazione negli Stati Uniti più avanti nel corso dell’anno, aumentando la probabilità di ulteriori tagli dei tassi.

Nel suo intervento, Williams ha affermato: “Se l’inflazione seguirà il percorso che mi aspetto, sarà infine necessario abbassare ulteriormente il tasso sui fondi federali per evitare che la politica monetaria diventi involontariamente più restrittiva.”

Il tasso sui fondi federali è il tasso di interesse a breve termine che la Federal Reserve utilizza per controllare il livello generale del costo del credito negli Stati Uniti. Alla fine dello scorso anno, la Federal Reserve ha tagliato i tassi tre volte per ridurre il costo del credito, sostenere l’economia e prevenire un ulteriore aumento del tasso di disoccupazione.

Una delle ragioni principali della fiducia di Williams è la convinzione che i dazi imposti dal Presidente Trump non genereranno ulteriori effetti indesiderati sull’inflazione. “Non ci sono segnali che i dazi stiano producendo un significativo effetto di secondo giro sull’inflazione”, ha dichiarato.

Le osservazioni di Williams sono particolarmente importanti perché è uno degli alleati principali del Presidente della Fed, Powell, ed è visto come un indicatore chiave della futura direzione della politica monetaria della Federal Reserve.

In precedenza, gli investitori di Wall Street ritenevano che la Federal Reserve avrebbe potuto tagliare nuovamente i tassi a luglio, specialmente se si fosse insediato un nuovo presidente.

Trump ha già annunciato che sostituirà Powell con l’ex funzionario della Fed, Warsh, e secondo molte fonti esterne, la posizione di Warsh sarebbe più allineata con il desiderio di Trump di tagliare i tassi. Gli investitori si aspettano generalmente che Warsh approvi un taglio dei tassi nella sua prima riunione da presidente della Fed.

Naturalmente, una variabile potenziale è rappresentata dal conflitto tra Stati Uniti e Iran. Dallo scoppio del conflitto lo scorso fine settimana, i prezzi del petrolio sono saliti bruscamente. Nel peggior scenario possibile, il rialzo dei prezzi dell’energia potrebbe temporaneamente aumentare l’inflazione e ritardare un eventuale taglio dei tassi da parte della Federal Reserve.

Il presidente della Federal Reserve di Minneapolis, Kashkari, ha dichiarato martedì che potrebbe sostenere un taglio dei tassi quest’anno. Pur avendo avuto fiducia nella continua crescita economica e nel rallentamento dell’inflazione, ora non ne è più così certo. “Solo qualche giorno fa ero ancora molto fiducioso”, ha detto Kashkari in un evento a New York.

Dopo il suo discorso di martedì, Williams ha dichiarato anche ai giornalisti che sta seguendo attentamente la situazione in Iran. Tuttavia, ha aggiunto che, finora, l’impatto del conflitto “è stato moderato”.

Nel frattempo, una fazione falco della Fed, seppur più piccola ma comunque significativa, ha dichiarato di non essere disposta a sostenere un taglio dei tassi prima che il tasso di inflazione si avvicini ulteriormente all’obiettivo annuale del 2% della Fed. A fine dicembre scorso, l’indicatore di inflazione preferito della Fed mostrava una crescita annua del 2,9%.

Il presidente della Federal Reserve di Kansas City, Schmid, ha votato contro il taglio dei tassi sia a ottobre sia a dicembre dello scorso anno, dichiarando di essere ancora preoccupato per l’inflazione. “L’inflazione è ancora troppo elevata”, ha detto martedì.

Va notato che, diversamente dal suo discorso di febbraio in cui sosteneva di mantenere i tassi attuali, questa volta Schmid ha raccomandato cautela. Tuttavia, quest’anno il presidente della Federal Reserve di Kansas City non ha diritto di voto sui tassi, mentre Williams lo ha.

Tra le 12 Federal Reserve regionali, quella di New York gode di uno status speciale: il suo presidente detiene un diritto di voto permanente nel Federal Open Market Committee (FOMC), l’organo che stabilisce i tassi di interesse.

Per contro, il diritto di voto degli altri 11 distretti regionali ruota su base annuale. Sia Schmid, che ha votato contro a dicembre, sia il presidente della Federal Reserve di Chicago, Goolsbee, non avranno diritto di voto nel 2026. I loro posti saranno però presi da due presidenti regionali considerati falchi: Harker della Federal Reserve di Cleveland e Logan della Federal Reserve di Dallas.

Gli economisti ritengono che, secondo le ultime previsioni della Federal Reserve di dicembre, Harker e Logan siano tra i sette membri della Fed che prevedono di non tagliare i tassi nel 2026.

Nel frattempo, Williams ha difeso i ricercatori della Federal Reserve di New York, che hanno pubblicato studi sostenendo che la maggior parte dei costi dei dazi di Trump è stata sostenuta dai consumatori americani. Uno dei principali consigliere economici della Casa Bianca, Hassett, aveva chiesto che la Federal Reserve di New York sanzionasse questi ricercatori, accusandoli di essere politicamente di parte.

Williams ha dichiarato che ricerche di questo tipo giocano un ruolo fondamentale nell’aiutare la Federal Reserve a rimanere indipendente, ad adeguare i tassi di interesse e a supportare l’economia nella maniera più efficace possibile.

“Voglio solo sottolineare che le nostre ricerche non hanno alcun fine politico o di parte”, ha detto ai giornalisti.