Il dollaro ruba l'aureola di bene rifugio all'oro: le borse asiatiche crollano, il mercato entra in modalità "piccola cigno nero"

Nella sessione asiatica di lunedì mattina, in un contesto di rafforzamento del dollaro e impennata dei prezzi internazionali del petrolio, i mercati azionari e i prezzi dei metalli preziosi sono crollati bruscamente.

A causa delle prospettive di ulteriori restrizioni alla produzione sul mercato del greggio e delle minacce degli Stati Uniti di intensificare il conflitto con l'Iran, che hanno ridotto l'appetito per il rischio, la domanda di dollaro americana è aumentata rapidamente. Nel frattempo, l'Iran ha nominato una nuova guida suprema e le sue forze armate hanno dichiarato di essere in grado di sostenere una guerra ad alta intensità e di lunga durata.

Il prezzo del petrolio ha rapidamente superato i 100 dollari al barile dopo l'apertura, alimentando la domanda di beni rifugio e il dollaro si è rafforzato contro tutte le principali valute. Al momento della scrittura, l'Indice del Dollaro USA è salito dello 0,76% a 99,65. Il WTI Crude Oil è balzato di circa il 20%, scambiando intorno a 110 dollari al barile. Matthew Ryan, responsabile della strategia di mercato presso la società di servizi finanziari Ebury, ha dichiarato: "Grazie alla sua liquidità, il dollaro è sempre stato visto come il rifugio definitivo ed è ulteriormente sostenuto dall'aumento del prezzo del petrolio. Finché la guerra continuerà e non ci saranno segnali di una risoluzione imminente, sosterremo il movimento al rialzo del dollaro."

Oro spot si è avvicinato a quota 5000 dollari l'oncia, poiché l'interesse degli investitori che detengono valute diverse dal dollaro verso asset denominati in dollari è diminuito. Argento spot è sceso sotto gli 80 dollari l'oncia, in calo di oltre il 5%.

Nikos Tzabouras, analista di Tradu.com, ha scritto in una e-mail: "Sospinta da un sentimento di fuga verso la sicurezza dopo gli attacchi USA-Israele contro l'Iran, il dollaro è diventato 'più attraente dell'oro e la principale attività rifugio'." L'esperto analista di mercato ha aggiunto: "Il rischio di reflazione potrebbe impedire alla Fed di tagliare i tassi di interesse e indebolire ulteriormente l'attrazione dell'oro, rendendolo più vulnerabile a movimenti e correzioni più violenti."

I mercati azionari dell'Asia-Pacifico subiscono forti pressioni. La borsa coreana ha esteso la tendenza al ribasso della scorsa settimana, con l'indice di riferimento in calo di oltre il 7% nelle prime ore di scambio. I giganti dei chip Samsung Electronics e SK Hynix sono nuovamente le principali zavorre dell'indice: le azioni Samsung hanno perso oltre il 7%, mentre SK Hynix è scesa di oltre l'8%. Alla borsa coreana, il meccanismo di "circuit breaker" dell'indice KOSPI è stato attivato dopo che i futures sull'indice KOSPI 200 sono scesi del 5%, sospendendo il trading programmato per 5 minuti.

"Poiché gli investitori temono che il conflitto iraniano possa durare più del previsto, la borsa sudcoreana ha vissuto un'altra giornata difficile", ha dichiarato Jung In Yun, CEO di Fibonacci Asset Management Global. "Ridurre l'esposizione è ora la scelta più prudente. Si tratta solo di una mossa tattica. Credo che molti investitori osserveranno per capire quando rientrare." Il rapido aumento del prezzo del petrolio durante la guerra in Iran è stato un problema centrale perché potrebbe causare una corsa all'inflazione. Con i prezzi del petrolio sopra i 100 dollari al barile, cresce la preoccupazione per l'aumento dei costi in Corea del Sud, paese importatore netto di energia.

La borsa giapponese è crollata pesantemente all'apertura di lunedì, con l'indice Nikkei 225 in calo di oltre il 6% e la rottura dei 52.000 punti, minimo dal 9 gennaio. I titoli dei chip e finanziari hanno guidato il ribasso, Kioxia è scesa del 10%, SoftBank Group ha perso il 10% e Mizuho Financial Group il 7,4%. L'indice di volatilità del Nikkei 225 è balzato di 19,5 punti a 60,56.

L'indice Australiano S&P/ASX200 ha registrato un calo massimo del 4,1% a 8.492,20 punti, toccando il nuovo minimo dal 24 novembre 2025. L'indice ponderato di Taiwan ha aperto in calo di 2051,93 punti, pari al 6,11%.

L'indice MSCI Asia-Pacifico ha ampliato le perdite intraday fino al 3,1%. I future dello Stoxx 50 europeo sono scesi del 2,2%, mentre i future del DAX tedesco hanno segnato -2,1%. Anche le azioni e le obbligazioni USA sono sotto pressione.

Mark Cranfield, strategist di Bloomberg Markets, ha affermato: "La forza del dollaro nelle prime ore indica chiaramente che i trader valutari non sono interessati a distinguere quale valuta possa sovraperformare. L'unico obiettivo è accaparrarsi l'unico rifugio che questa crisi ha dimostrato essere affidabile."

Nel frattempo, i dati sulle posizioni in essere sostengono la prospettiva di un ulteriore rafforzamento del dollaro.

Secondo i dati della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) relativi alla settimana conclusasi il 3 marzo, il posizionamento ribassista degli hedge fund sul dollaro americano è ora ai minimi da gennaio. I fondi detengono ora circa 12,3 miliardi di dollari in posizioni corte, rispetto ai 18,9 miliardi della settimana precedente.

Rodrigo Catril, stratega della National Australia Bank, ha dichiarato: "Prepararsi a un aumento del prezzo del petrolio e a una maggiore avversione al rischio nell'immediato futuro." Ha spiegato che ciò significa "che economie dipendenti dall'energia come Europa e Giappone potrebbero subire danni maggiori rispetto a economie più indipendenti energeticamente come l'Australia".

L'analista Stephen Innes ha sottolineato che, una volta che il petrolio supererà definitivamente i 110 dollari, il mercato entrerà in una zona di 'mini cigno nero', con la volatilità che aumenterà più velocemente di quanto gli analisti possano aggiornare i report. In un tale ambiente, gli investitori non discutono più le valutazioni, ma pongono solo una domanda: "Cosa dobbiamo vendere per primo?" Questa mentalità era già emersa la scorsa settimana, con vendite che hanno colpito tutte le regioni e le classi di attivi. Prima dell'escalation geopolitica, il mercato era già turbato da due rischi latenti: primo, il trading legato all'AI che ha scosso il settore tecnologico apparentemente invincibile; secondo, l'aumento delle preoccupazioni per l'emergere silenzioso di crepe nel ciclo del credito. A ciò si aggiungono i prezzi del petrolio a tre cifre, e i risk manager hanno ormai abbandonato le strategie di momentum a favore dei modelli di scenario 'cigno nero'.

Mark Chandler, direttore generale di Bannockburn Global Forex, ha dichiarato che la guerra in Medio Oriente non favorisce l'oro. Se il prezzo dell'oro scende sotto i 5000 dollari, con il ridursi delle posizioni lunghe, potrebbe spingersi ulteriormente fino all'area dei 4850 dollari.