Solanaは採用の減速に苦しんでいる

Solanaが失速しています。かつてEthereumの最も有力な競合の一つとされていたこのブロックチェーンは、現在、流動性の低下、ユーザーの離脱、イノベーションの減速といった根本的な衰退に直面しています。数ヶ月にわたる熱狂の後、エコシステムは明らかに減速の兆候を示しています。

The Onchain Activity Slowdown on Solana

かつて資本と人材を迅速に引き付ける能力で知られていたSolanaブロックチェーンは、現在、エコシステムの活力を示す主要指標であるTotal Value Locked（TVL）が急落しています。一方で、JPMorganはそこで5,000万ドルの発行を開始したばかりです。

実際、SolanaのTVLは9月の150億ドルから50億ドル未満へと減少し、3ヶ月足らずで100億ドル以上の損失となりました。同時に、プラットフォーム上のDAppsによる週次収益は3,700万ドルから2,600万ドルへと減少し、ブロックチェーン上の経済活動の著しい低下を示しています。

この傾向は、スマートコントラクトへの預入額の減少と直接関係しており、それによって売却可能なSOLの量が機械的に増加しています。

この離脱は、ネイティブトークンSOLに対するトレーダーの態度にも表れています。オンチェーンデータによると、SOL永久先物契約の年率資金調達率は先週金曜日時点でわずか6%であり、ロングポジションへの需要の弱さを示しています。

また、木曜日には−11%というマイナスの資金調達率という異常も観測されましたが、これは大規模な弱気シグナルではなく、流動性プロバイダーによって修正された一時的な不均衡と解釈されています。まとめると、Solana関連の金融商品への関心の低下を示す主要指標がいくつかあります：

• 3ヶ月でSOL価格が46%下落し、145ドルを上回る回復がない；
• 資金調達率の低下：強気相場時の10〜12%に対し、年率わずか6%；
• 一時的な−11%のマイナスレート、管理されていないボラティリティを示す；
• DEXでの市場深度の減少、清算後の信頼低下の結果。

Technical Innovations Struggling to Revive Market Confidence

市場指標が悪化しているにもかかわらず、Solanaの技術開発は衰えていません。ブロックチェーンは今週金曜日、Jump Trading主導で3年以上開発された新しいバリデーションクライアント「Firedancer」をメインネットで正式にローンチしました。

パフォーマンスとスケーラビリティにおける大きな進歩とされるこのクライアントは、ノードの再同期を2分未満で完了しました。このパフォーマンスは、ネットワークのレジリエンスと増加する取引量の吸収能力を向上させることを目的としており、Solanaの長期戦略の中核的な論拠となっています。

一方で、アプリケーション層でも一部のプロジェクトがイノベーションを続けています。これは、SolanaエコシステムでTVL第2位のDeFiプロトコルであるKaminoにも当てはまります。Kaminoは金曜日、新たなプロダクトのローンチを発表しました：固定金利ローン、オフチェーン担保、bitcoinを裏付けとしたオンチェーン与信枠、プライベートクレジットソリューションです。

Kaminoは年間6,900万ドルの収益を記録しており、預金に対して平均10%の年利を提供しています。これは市場が冷え込む中で注目すべき数字です。しかし、ソフトウェアの改善やDeFiオファリングの拡大だけで、持続的な上昇トレンドに必要な信頼を回復できる可能性は低いでしょう。

エコシステムが根本的に減速する一方で、もう一つの指標が注目を集めています：Solana ETFが急増しているのです。この機関投資家の新たな関心はオンチェーンの減速とは対照的であり、この熱狂が発表効果を超えて持続すれば、長期的にネットワークの軌道を再定義する可能性があります。