金は5,500ドルを突破、銀も上昇―パウエル議長は貴金属の急騰を重要視せず

パウエル議長、市場混乱の中でFRBの独立性を強調

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は水曜日、中央銀行の自律性を改めて強調し、政党政治への関与を避けるべきだと警告し、今後のリーダーにも政治的なもつれを回避するよう助言しました。彼の保証にもかかわらず、金融市場は懐疑的に反応し、米ドルの売りが加速する一方で、金と銀は前例のない水準まで急騰しました。

「政治的な争いには近づかないでください。ただ、それはやめてください」とパウエル議長は記者会見で述べました。

これは、FRBが政策金利を3.5％から3.75％の範囲で据え置くことを決定した後の出来事でした。

最近の貴金属の高騰について問われると、パウエル議長はその広範な経済的影響を過小評価しました。

「こうした動きから大きなマクロ経済的結論を導き出すことはありません」と彼は述べました。「我々の信認が損なわれているという主張は根拠がありません。インフレ期待はしっかりと固定されており、我々の政策への信頼が反映されています。」

またパウエル議長は、FRBは資産価格の変動に過剰反応することはない一方で、金融市場を引き続き注視していると述べました。

市場の反応はFRBのメッセージと乖離

市場の動きはパウエル議長の発言とかけ離れました。金価格は1オンスあたり5,500ドルの新高値を記録し、銀も1オンスあたり117ドルを超えました。

金は今月20％以上上昇しており、1980年1月以来の月間最大の上昇となっています。

銀の上昇はさらに顕著で、同期間に価格は約55％急騰し、月間ベースで過去最高の上げ幅となっています。

一方、主要通貨に対する米ドルの価値を測るドルインデックスは、過去4年間で最低水準まで下落しました。

INGのチーフエコノミスト、ジェームズ・ナイトリー氏は「今後数日で、投資家がドルがさらに下落すべきだと考えるのか、あるいは本日の反発は単なる売却の機会なのかが明らかになるだろう」と述べました。

ドルは現在、2025年の高値から10％以上下落しており、米国資産からの世界的な分散、拡大する財政赤字、FRBの独立性に対する継続的な疑念、さらなる金融緩和への期待が圧力となっています。

金は次のbitcoinになるのか？

ウォール街のベテランエコノミスト、Ed Yardeni氏は、金のラリーは政治的要因によるものとし、金の人気が高まることで暗号資産に匹敵する代替資産となる可能性があると示唆しました。

Yardeni氏は、トランプ前大統領がデジタル通貨を積極的に支持していることが、間接的に金の上昇に寄与している可能性があると指摘しています。

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火曜日、トランプ氏は通貨のパフォーマンスについて「ドルは順調だ」と述べ、最近の下落について問われた際、ドル安に対する安心感を示しました。

Yardeni氏はさらに「ドル安が米国のインフレを押し上げ、それがさらに金価格を支えるだろう」と付け加えました。

コモディティラリーは貴金属以外にも波及

この急騰はコモディティ市場全体に広がっています。プラチナは今週初めて1オンスあたり2,900ドルを突破し、今月だけで33％上昇しました。パラジウムも堅調な工業需要に支えられて4年ぶりの高値を付け、年初来で22％以上上昇しています。

銅も木曜日に1ポンドあたり6.30ドルの新記録を樹立しました。

コモディティ市場全体で、投資家は米国の政策当局者がドル安を容認あるいは奨励しているとの認識のもと、長期的なドル安を見込む動きが強まっています。

ユーロ高と欧州株のまちまちな動き

通貨市場では、ユーロが1.1950ドル付近で推移し、トランプ発言後に1.20ドルを一時超えた後、やや反落しました。

ユーロは対ドルで3か月連続上昇し、前年比で約15％値上がりしています。

欧州株式市場はまちまちな展開となりました。フランスのCAC 40とイタリアのFTSE MIBはそれぞれ約0.5％上昇した一方、ドイツのDAXは1％以上下落しました。

フランクフルト市場の下落はSAPによるもので、クラウド売上高の失望と2026年の売上見通し下方修正が第4四半期決算の堅調さをかき消し、同社株は一日で16％急落し、2020年10月以来最大の下げ幅となりました。