GE Aerospace対RTX：どちらのエアロスペース＆ディフェンス株に賭けるべきか？

GE AerospaceとRTX Corporationは、航空宇宙・防衛産業を牽引する2つの著名企業です。両社は米国および国際的に、商用および軍用航空機向けの高度に設計された航空機部品の製造においてライバル関係にあります。

ここ数年、航空交通の回復傾向と米国の拡張的な財政政策により、両社は航空宇宙・防衛分野で大きな成長機会を享受しています。それぞれの基礎体力、成長見通し、課題について詳しく見ていきましょう。

GE Aerospaceの強み

GE Aerospaceは、商用・防衛部門全体における堅調な業績を背景に、設置台数の増加とエンジンプラットフォームの利用率向上から恩恵を受けています。LEAP、GEnx、GE9Xエンジンおよびそのサービスの人気拡大は、航空交通の増加、フリートの更新・拡張活動によって商用エンジン＆サービス事業の成長を牽引しています。

2025年には、ドバイ航空ショーで500基以上のエンジン受注を獲得し、flydubaiからGEnxエンジン、Riyadh AirからLEAP-1Aエンジンの契約を得ました。また、Cathay Pacificからは最新のBoeing 777-9型機へのGE9Xエンジン搭載の注文も受けています。

さらに、Qatar Airwaysとの契約により、400基以上のGE9XおよびGEnxエンジン供給が決定し、これは同社史上最大のワイドボディエンジン取引となりました。商用エンジン＆サービス部門の収益と受注は、2025年に前年比それぞれ24%、35%増加しました。

防衛分野では、推進・アディティブ技術、重要な航空機システム、アフターマーケットサービスに対する堅調な需要が、防衛＆推進技術事業の業績を押し上げています。2025年、同社は米空軍より、F110エンジン、部品、サポートサービスの供給契約（FMSプログラム）として50億ドルの契約を獲得。防衛＆推進技術事業の収益は前年比11%増、受注は19%増となりました。

GE Aerospaceは、今後5年間で世界中のMRO施設に10億ドル以上を投資する計画を進めています。これには専用LEAP試験セルの取得も含まれ、ショップビジット出力の大きな制約を解消する見込みです。また、ダラス、マレーシア、セルマの複数のMRO施設拡張や、ドバイでの新たなオンウィングサポート拠点の設立も含まれます。

株主への還元にも積極的で、配当と自社株買いを行っています。2025年には配当として14.5億ドル（前年比44.1%増）を支払い、同期間に74億ドルの自社株買いを実施しました。

RTX Corp.の強み

世界的な商用航空交通の安定成長がRTXを牽引しており、商用OEMおよびアフターマーケット販売の増加が支えています。第4四半期には、両部門で二桁成長を記録し、前年比11%の有機的売上成長を報告。Collins Aerospaceはアフターマーケット需要の13%増により売上が3%増加し、Pratt & Whitneyの収益はアフターマーケット21%増、OEM販売28%増に支えられ、25%成長となりました。

RTXは、実戦で証明された多様な防衛製品により、米国国防総省および海外同盟国から多数の受注を得ています。第4四半期には複数の著名な防衛契約を受注し、103億ドルの堅調な受注高と2,680億ドルの過去最高の受注残高を記録しました。

注目すべき契約には、スペイン向けPatriot対空・ミサイル防衛システム4基納入の17億ドル契約、Tamirミサイル製造の12億ドル契約などがあります。こうした堅調な受注・受注残高を背景に、RTXは今後も国内外の防衛プログラム成長が堅調に推移すると見込んでいます。

RTXは強固な流動性も持ち味です。2025年末時点で現金および現金同等物は74.4億ドルで、現在の負債36.2億ドルを上回っています。これは少なくとも短期的には堅実な支払能力を示しています。

一方、近年RTXはサプライチェーンの混乱による納期遅延やコスト増に直面し、業績に影響を及ぼしました。これらの混乱は、部品不足などのサプライチェーン制約や、インフレや労働市場の人手不足といったマクロ経済的逆風によるものです。

また、高水準の負債も懸念材料です。2025年末時点での長期負債は342.9億ドルと、現金残高を大きく上回っています。

株価パフォーマンス

過去1年間で、GE Aerospaceの株価は70.5%上昇し、RTX株は60.9%上昇しています。

画像出典：Zacks Investment Research

GE & RTXのZacksコンセンサス予想

GEの2026年売上高および1株当たり利益（EPS）に関するZacksコンセンサス予想は、それぞれ前年比14%、16.8%の成長を示唆しています。2026年・2027年のEPS予想は過去60日間で上昇しました。

画像出典：Zacks Investment Research

RTXの2026年売上高およびEPSに関するZacksコンセンサス予想は、それぞれ前年比5.4%、8.3%の成長を示唆しています。2026年のEPS予想は過去60日間で上昇したものの、2027年については減少しています。

画像出典：Zacks Investment Research

GE & RTXのバリュエーション

RTXの予想12ヶ月先PERは29.21倍で、過去3年の中央値19.31倍を上回っています。GEの予想PERは44.49倍で、同じ期間の中央値36.59倍を上回っています。

画像出典：Zacks Investment Research

結論

GE Aerospaceは、商用・防衛航空宇宙市場における力強い成長モメンタムにより、旺盛な製造ペース、ワイドボディ機需要、堅調な防衛予算が成長に寄与しています。多くの市場で強みを持つGEは、株主重視の方針を支える健全な流動性ポジションを築いています。

一方、RTX Corp.は商用・防衛航空宇宙市場での強みがサプライチェーンの混乱により薄れており、負債の高さも懸念材料となっています。

これらを踏まえると、現時点で投資家にとってはGEの方が有望と言えそうです。GEはZacksランク#1（強い買い）を示し、RTXは現在Zacksランク#3（ホールド）です。

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