この主張は一見劇的に聞こえるかもしれませんが、「いつか、たった100XRPを保有することが希少性を持つように感じられるかもしれない」というものです。しかし、Edo Farinaによる最近の分析が注目を集めており、彼はこれがムーントークではなく、単純な数学の話だと主張しています。
XRPは現在、市場全体の調整局面で約1.37ドルで取引されています。一見すると特に目立った動きはありません。しかし、Farinaは現在の価格はあくまで気をそらすものであり、重要なのは「明日その供給を誰が保有することになるか」だと見ています。
銀行流動性理論
Farinaの主張の核心は、グローバルな銀行の仕組みにあります。
現在、銀行はノストロ口座と呼ばれる、国際送金の決済に使われる事前資金プールに巨額の資金を預けています。この仕組みには世界中で数兆ドルが眠っています。もしXRPがこの仕組みを置き換えるブリッジアセットとして使われれば、金融機関は多額の準備金を保有する必要があると彼は主張します。
彼の大まかなモデルは次の通りです：
およそ150の中央銀行がそれぞれ1億XRPを保有した場合、それだけで150億トークンが吸収されます。さらに約25,000の民間銀行が各々100万XRPを保有すると、さらに250億トークンがロックされます。合計で約400億XRP、つまり全体供給量1000億のほぼ半分にあたります。
これらの数字が現実的かどうかは議論の余地があります。しかし、彼が伝えたいポイントはシンプルで、機関投資家による準備金保有が流動供給を著しく減少させる可能性があるということです。
CBDC、ウォレット準備金、個人需要
Farinaは銀行にとどまらず、中央銀行デジタル通貨やステーブルコインがXRP Ledger上で運用されることでの消費者普及にも言及します。もし世界人口のごく一部でもウォレットを有効化したり準備残高を保つためにXRPが必要になれば、その需要はすぐに膨らみます。
例えば、8億人のユーザーがウォレット運用のためにそれぞれ5XRPを保有した場合、40億トークンが流通から消えます。
単なる蓄積だけでなく、XRP Ledger上のすべての取引でごく少量のXRPが焼却されます。この仕組みは時間とともに総供給量を徐々に減らします。焼却率は小さいですが、大規模な利用が続けば複利的な効果を生みます。
供給ショックか、過剰シナリオか？
強気のシナリオは明確です。機関が準備金をロックし、個人ユーザーがベース残高を保有し、取引活動が供給を削り続ければ、自由に取引できるトークンは減少します。理論上、供給が減少し需要が横ばいまたは増加すれば、価格は上昇する必要があります。
一方で反論も同様にシンプルです。これらの予測は、広範な機関導入、協調的な蓄積、強い個人利用を前提としています。しかしこれは非常に高いハードルです。グローバルな銀行は慎重に動き、政府はさらに遅く、暗号資産の普及は理想のように一直線には進みません。
それでもこの考え方は議論の枠組みを変えます。XRPが特定の価格に到達するかどうかではなく、大口保有者が長期保有し始めた場合、どれだけの供給が現実的に流動性を保てるのかを問うものです。
もしそうした変化が現実となれば、100XRPは「小銭」のようには思えなくなるかもしれません。
現時点では、これはあくまで潜在的な構造的需要に基づく理論にとどまっています。
