SAP、Linde、Parker-Hannifinに関するトップ専門家レビュー

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101 finance2026/02/25 22:30

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著者:101 finance

Zacksのリサーチハイライト – 2026年2月25日

日付：2026年2月25日（水）

最新号のZacks Research Dailyでは、アナリストチームによる最も注目すべきリサーチインサイトをまとめています。本号では、SAP SE（SAP）、Linde plc（LIN）、Parker-Hannifin Corp.（PH）を含む16の主要株式に関する新たな分析にスポットライトを当てています。さらに、Daily Journal Corp.（DJCO）とEspey Mfg. & Electronics Corp.（ESP）という2つのマイクロキャップ企業も取り上げています。私たちのマイクロキャップリサーチは、国内で唯一これほど包括的に小型株企業をカバーしています。

これらのレポートは、本日アナリストによって発表された約70本のリサーチノートから厳選されたものです。

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ウォール街に先駆けて

私たちの毎日の「ウォール街に先駆けて」記事は、その日の取引に備えたい投資家にとって必読です。市場が開く前に公開され、朝の経済ニュースと市場への潜在的な影響を分析しています。記事はホームページで無料で閲覧でき、メールアラートに登録すると毎朝受け取ることができます。

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注目のリサーチレポート

SAP SE（SAP）

SAPの株価は過去6か月間、Zacks Computer - Softwareセクターを下回り、業界の25.8%減に対して27.3%減となっています。同社は現在、「クラウドバックログ」の増加、案件構成の変化や販売サイクルの長期化による影響を受けており、収益認識が遅れています。ソフトウェアライセンスおよびサービス収益の継続的な弱さも逆風となっています。

これらの課題にもかかわらず、SAPの将来のパフォーマンスは、Cloud ERPの力強い成長と、Rise with SAPやGrow with SAPソリューションの採用拡大に密接に関係しています。世界的な経済・政治の不透明感がある中でも、堅調なブッキングトレンドによりSAPは2027年までに加速した収益成長が期待できます。同社のBusiness Data CloudおよびBusiness AIイニシアチブも勢いを後押ししています。大口契約の解約条項による構造的課題があるにもかかわらず、クラウドバックログは拡大し続けています。

SAPは2026年に過去最高の100億ユーロのフリーキャッシュフローを見込んでおり、運用効率、規律ある資本管理、AI統合によって支えられています。新たな100億ユーロの自社株買いプログラムも、長期的なキャッシュフロー、利益率成長、株主還元への自信を示しています。

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Linde plc（LIN）

Lindeの株価は過去6か月間、Zacks Chemical - Specialty業界を上回り、セクターの5.4%上昇に対して6.2%上昇しました。産業用ガス分野のリーダーとして、Lindeは一貫した利益成長、慎重な資本配分、業界トップクラスの効率で知られています。同社は100億ドルの過去最高の受注残高を誇り、プロジェクトは固定料金契約で支えられており、強力な遂行実績があります。

Lindeは業界トップの営業利益率を維持し、コスト削減施策や自動化によるさらなる改善が見込まれています。第4四半期の好調な業績は、アメリカ大陸での価格上昇と取扱量の増加によって牽引されました。

ただし、Lindeは今年の欧州経済見通しについて慎重な姿勢を崩していません。また、ヘリウム価格は市場の供給過剰により急落しており、中国の製造業の弱さもリスク要因となっています。

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Parker-Hannifin Corp.（PH）

Parker-Hannifinの株価は過去6か月間で37.2%急騰し、Zacks Manufacturing - General Industrial業界の18%上昇を上回りました。同社は商用・軍用航空市場のOEMおよびアフターマーケットの両チャネルにおいて安定した需要の恩恵を受けています。

戦略的な買収が楽観的な見通しに貢献し、同社のWin戦略は利益率改善と株主還元を牽引しています。2025年4月には四半期配当を10%増やして1株当たり1.80ドルとし、最近の買収が収益を押し上げています。

とはいえ、自動車需要減による運輸セクターの軟調さが懸念材料です。コストや経費の増加が利益率と収益性を圧迫する可能性があり、高い負債水準や為替リスクもリスク要因です。

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Daily Journal Corp.（DJCO）

Daily Journalの株価は過去6か月間で12.6%上昇し、Zacks Publishing - Newspapers業界の27.3%上昇と比較されています。時価総額6億8,708万ドルのこのマイクロキャップ企業は、堅固な資産裏付けのバランスシートと、政府顧客に焦点を当てた成長著しいソフトウェアビジネスを兼ね備えています。2025年12月31日現在、同社は5億2,950万ドルの資産（うち4億8,130万ドルが有価証券、マージン債務はわずか2,000万ドル）を保有しており、流動性と本質的価値を支えています。

売上高の約78%を占めるJournal Technologiesは、政府契約の継続的拡大により前年比12%増の1,520万ドルとなりました。1,880万ドルの繰延収益により将来の収益の見通しが得られています。

リスクとして、6銘柄に集中したポートフォリオによる収益変動があり、第1四半期は1,170万ドルの未実現損失により純損失となりました。マージン借入は減少傾向にあるものの、市場下落時には損失を拡大させる可能性があります。同社株はEV/売上高2.57倍、EV/EBITDA1.6倍で、同業他社および市場平均を下回っています。

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Espey Mfg. & Electronics Corp.（ESP）

Espey Mfg. & Electronicsは過去6か月間、Zacks Electronics - Military業界を上回り、同セクターの30.1%下落に対して30%上昇しました。時価総額1億7,025万ドルのこのマイクロキャップ企業は、マージン拡大、強固なバランスシート維持、防衛ビジネスの成長に注力しており、受注動向や遂行リスクが課題です。

粗利益率は25%から約35%に改善し、純利益は500万ドルに増加しました。業務効率や製品ミックスの最適化がコスト吸収とレバレッジを向上させ、受注残の消化が進みました。同社は4,300万ドルの現金および有価証券を保有し、負債はありません。契約負債や在庫の増加は顧客による運転資本支出を示しています。

リスクとして、2026年度の受注予想の低下、プロジェクト進捗に連動した収益変動、遂行課題、顧客集中（上位4社で売上の約65%）、キャッシュコンバージョンの弱さなどが挙げられます。同社株はEV/売上高3.09倍、EV/EBITDA12.71倍で、サブインダストリー平均を上回るものの市場全体平均は下回っています。

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本日のその他の注目レポートには、Altria Group, Inc.（MO）、TE Connectivity plc（TEL）、Vulcan Materials Co.（VMC）に関するカバレッジも含まれています。

Mark Vickery
シニアエディター

注：Sheraz MianはZacks Equity Research部門を率いており、総合利益の分野で著名な権威です。彼は紙媒体およびデジタルメディアの両方で頻繁に引用され、毎週「Earnings Trends」と「Earnings Preview」レポートを発表しています。Sherazが新しい記事を公開するたびにメール通知を受け取るには、こちらをクリックしてください >>>

本日の必読レポート

SAPはクラウド事業の強さとAIの進歩で前進
Linde（LIN）の最小ボリュームコミットメント付き長期契約が支援
高い負債の中でパーカー・ハネフィン（PH）は航空宇宙部門が牽引

注目レポート

Altria（MO）は戦略的価格施策で恩恵
Altriaの2025年第4四半期の売上成長は、Smokeable ProductsおよびOral Tobacco両部門の効果的な価格戦略によって支えられました。
公共部門需要がマクロ逆風下でVulcan（VMC）を支援
Vulcanは公共部門の強い需要とアグリゲート主導のビジネスの堅調なパフォーマンスにより見通しが強化されていますが、住宅建設は依然として弱い状況です。
Tevaの新ブランド医薬品がジェネリック不振の中で成長を回復
TevaのAustedo、Uzedy、Ajovyなど新ブランド薬が収益成長を牽引しており、ジェネリック部門は課題に直面しています。
多様な顧客層がEquifax（EFX）の流動性低下を補う
Equifaxの幅広い顧客基盤は、セクター特有の弱さを相殺していますが、低い流動性が懸念されています。
Haemonetics（HAE）はプラズマ分野の強さに期待、マクロ逆風は継続
Haemoneticsはプラズマ事業で市場シェアを拡大し続けていますが、マクロ経済コストの上昇が課題です。
SolarEdge Technologies（SEDG）は関税にもかかわらずグローバル展開が追い風
SolarEdgeの国際展開拡大はプラス要因ですが、米国の輸入関税が依然として不透明感をもたらしています。
ProAssurance（PRA）は堅調な投資収益とコスト管理で成長
ProAssuranceの投資収益の増加とコスト管理がトップラインおよび利益率の成長を下支えしています。

新規格上げ

TE Connectivity（TEL）は産業ソリューション部門の成長で前進
TE Connectivityは、デジタルデータネットワーク分野の勢いを背景に、産業ソリューション部門で堅調な成長を見せています。
貸出成長と良好な流動性プロファイルがFirst Horizon（FHN）を下支え
First Horizonは多様なポートフォリオと強力な商業貸出により貸出成長を遂げており、健全な流動性ポジションが追い風です。
堅調な貸出成長とリストラクチャリングでHilltop Holdings（HTH）を支援
Hilltop Holdingsは、貸出残高の増加とリストラクチャリングの成功により収益成長が見込まれています。

新規格下げ

高いOPEXと車両安全性の向上がCopart（CPRT）に影響
Copartの一般管理費の増加が利益率を圧迫する可能性があり、車両安全技術の進歩で事故頻度が減少すれば収益にも影響します。
Boston Beer（SAM）は出荷量と消費減少が継続
Boston Beerは出荷量と消費量の減少が続いており、2025年第4四半期の出荷量は前年同期比7.5%減、消費量は6%減となりました。
マクロ経済と価格圧力がRingCentral（RNG）の見通しを圧迫
RingCentralは、マクロ経済の不透明感と企業部門での価格圧力に直面しており、パンデミック関連契約の失効も影響しています。