FRB内部でAIがどのように影響を与えているかについての議論

連邦準備制度理事会、人工知能の影響に苦慮

2月24日、連邦準備制度理事会（FRB）理事のLisa Cookは、人工知能（AI）が金融政策の意思決定に大きな影響を与える可能性があると強調しました。同僚のMichael Barrは、AIが雇用に大きな混乱をもたらすかもしれないと警告しました。一方、リッチモンド連邦準備銀行のTom Barkin総裁は、AIにはリスクだけでなく機会もあるとし、よりバランスの取れた見解を示しました。

AIを巡る議論は、急速に連邦準備制度理事会の政策討議の中心となっています。FRB当局者は、すでに上昇しているAI駆動の生産性向上がインフレ抑制に役立つかどうかを検討しつつ、急速な技術変化が短期的に労働市場を不安定にし、政策担当者に新たな課題を投げかけるとも認識しています。

クックは全米経済ビジネス協会での講演で、AIが生産性を引き続き高める場合、雇用の流動性が高まって失業率が上昇しても、経済は力強い成長を維持できる可能性があると説明しました。このシナリオでは、FRBはインフレ抑制のために金利を高止まりさせるか、雇用支援のために金利を引き下げるかの選択を迫られる可能性があります。

「我々の従来型の需要側金融政策では、AIによる失業に対抗しようとすると、同時にインフレも助長してしまうかもしれません」とクックは述べました。「つまり、政策担当者は失業と物価上昇の間のトレードオフに対処しなければならなくなるということです。」

Michael Barrは、一部の労働者が短期的に悪影響を受けるかもしれないと認めつつも、AIの長期的な効果は圧倒的にプラスになると考えています。彼は、AIの段階的な導入であれば生産性が向上しつつも大規模な雇用喪失を招かない可能性があると示唆しましたが、急速な導入は「雇用なき好景気」を招き、自動化が多くの専門職やサービス職を置き換えると警告しました。このような場合、製造業や運輸業の仕事が自動化され、雇用はごく一部の手作業や高度な専門分野に集中する可能性があります。

Citrini Researchによる最近の調査は大きな注目を集め、AIがホワイトカラー労働者の大量解雇を引き起こし、消費支出の減少や景気後退につながる可能性があると警告しています。

AnthropicのCEOであるDario Amodeiは、AIは特定の職業の代替ではなく、人間の労働の広範な代替として機能すると述べています。同様に、イェール大学の研究者たちは、企業がAIを導入するにつれて、労働への収益配分が減少し、過去数十年の製造業の傾向を反映するようになり、ホワイトカラー従業員の置き換えが進むと予測しています。

AIが労働市場に与える役割

リッチモンド連邦準備銀行のTom Barkin総裁は、AIが新たな雇用機会も生み出す可能性があると主張しました。会話の中で、労働者確保に苦労している製造業者は、AIの導入によって、従来なら労働市場に参入できなかった人々を雇用する助けになると考えていると述べました。

「どのような展開になろうとも、本当の問題は雇用が失われるか創出されるかではなく、移行がどう進むかです」とBarkinは述べました。「どのくらいの速さで起こり、従来の職務から新しい職務への移行期間中に労働者が直面するリスクは何か、ということです。」

さらに読む： AI、失業、金利が株式市場や投資にどう影響するか

FRB内でのAIとインフレをめぐる議論

もう一つの大きなテーマは、AIがインフレにどのように影響するかです。FRB議長候補だったKevin Warshは、AIが前例のない生産性向上の時代をもたらし、デフレ効果をもたらすことで、金利を引き下げる余地が生まれるだろうと考えています。

サンフランシスコ連邦準備銀行のMary Daly総裁は最近、1990年代に当時のFRB議長Alan Greenspanが、公式統計が技術による実際の生産性向上に遅れを取っていたにもかかわらず、金利を引き上げなかったことに言及しました。Dalyは、FRBがAIに関しても同様のアプローチを取る必要があるかもしれないと示唆しました。

「すべての答えが経済全体のデータにあるわけではありません」とDalyは述べました。「変化を予測するには、集計データに現れる前の変革を示す詳細な情報に目を向ける必要があります。」

さらに読む： 雇用、インフレ、FRBがどう関係しているのか

しかし、すべてのFRB当局者が納得しているわけではありません。シカゴ連邦準備銀行のAustan Goolsbee総裁は、今日のAI革命を1990年代のテックブームと比較するのは問題があると警告しました。彼は、将来の生産性向上を前提に政策を決定することは、実際の結果ではなく期待に基づいて経済を過度に刺激するリスクがあり、期待が裏切られた場合は痛みを伴う景気後退につながる可能性があると述べました。

Michael Barrも、AI駆動の生産性向上が金利引き下げを正当化するという主張に異を唱え、現在のAIブームがFRBの利下げを促すことはないだろうと論じています。さらに、AIがデータセンターのエネルギー需要増加によって電力網に負担をかけた場合、インフレを実際に加速させる可能性があると警告しました。

ミネアポリス連邦準備銀行のNeel Kashkari総裁は、AIによって金利がより長期間高止まりする可能性を示唆しています。一方、Capital EconomicsのエコノミストであるStephen Brownは、これまでのところAI駆動の需要がインフレを加速させているという証拠はほとんどなく、FRBが積極的に利上げする必要もなさそうだと観察しています。彼は、生産性向上によるデフレ効果が広がってきており、ドットコム時代後期のような積極的な金融引き締めの再来は起こりにくいと指摘しています。