テキサス・インスツルメンツの株価下落、出来高の減少が99位に―決算未達と市場の警戒感を受けて

市場スナップショット

Texas Instruments（TXN）は2026年3月4日に株価が0.14%下落し、控えめながらも一貫した下落傾向が続いていることを示しました。市場のセンチメントが混在する中、取引高は11億ドルとなり、前日比27.38%減、取引活動ランキング99位となりました。1月27日に発表された決算では、一株当たり利益（EPS）が1.27ドルとなり予想の1.29ドルを下回りましたが、発表直後のアフターマーケットでは9.96%の急騰を記録しました。しかし、日中の下落は2026年4月28日の決算発表を控える投資家の慎重姿勢を反映しています。株価の50日移動平均と200日移動平均（それぞれ202.63ドルと186.43ドル）は、現在株価が50日移動平均付近で推移していることから、統合フェーズにあることを示しています。

主な要因

最近の株価パフォーマンスは、決算の未達、戦略的指針、そして広範な市場動向の組み合わせによって左右されています。1月27日、Texas InstrumentsTXN-0.14%は2025年第4四半期EPSを1.27ドルと発表し、予想の1.29ドルを下回りました。売上高は44億ドルで、前年同期比10%増でしたが、予想の44.5億ドルには届きませんでした。決算未達にもかかわらず、同社は前年同期比96%増のフリーキャッシュフロー（29億ドル）や、56%のグロス利益率維持など、事業運営の強靭さを強調しました。このようなミックス決算結果が9.96%のアフターマーケットラリーを促し、産業用およびデータセンター市場への長期的なポジショニングへの楽観論が高まりました。

2026年第1四半期に関して、TXNTXN-0.14%はEPSガイダンスを1.22～1.48ドル、売上高見通しを43.2億～46.8億ドルと幅広く提示し、マクロ経済の不確実性の中慎重な楽観姿勢を示しています。CEOハビブ・イランは、事前の戦略投資が生産能力や在庫において現在の需要サイクルを活用できる状況を作っていると強調しており、特に産業用およびデータセンター分野での強みを指摘しています。一方、自動車やパーソナルエレクトロニクス部門はわずかに減少し、全体的な成長期待にクールさをもたらしています。アナリストは、2026年のガイダンスが保守的ながらも、高利益率の安定市場に注力する同社の過去の姿勢と一致すると評価しており、短期のボラティリティは抑制されるものの、上昇余地も限定される可能性があると見ています。

もう1つの重要な要因はTexas Instrumentsの配当政策です。同社は最近、四半期配当1.42ドルを支払い、配当利回りは2.8%、過去12ヶ月の利益ベースで104.41%という支払い比率となっています。高配当利回りはインカム志向の投資家を引きつけますが、高水準の支払い比率は、収益のボラティリティによる持続性への懸念を呼んでいます。AustralianSuper Pty Ltdなどの機関投資家は株式の持ち株比率を削減しており、ポートフォリオ再編成によって支払い比率が低い企業や成長性が高い企業への移行傾向を示しています。

2024年にFortinetがTexas Instrumentsのサンタクララ・キャンパスを1.92億ドルで取得したこともTXNのストーリーに間接的な影響を与えています。この取引はTXNの主要事業に直接の影響を与えませんが、半導体業界の進化する不動産戦略を浮き彫りにしており、企業が戦略キャンパスの統合を優先している状況を反映しています。この動きはTXNが物理的拠点の最適化への長期的なコミットメントを示していますが、短期的には研究開発や市場拡大への資本投資の減少を引き起こす可能性もあります。

アナリストのセンチメントは分かれており、「ホールド」のコンセンサスレーティングと平均株価目標214.77ドルとなっています。KeyCorpは2026年2月にTXNを「ホールド」に格下げし、マクロ経済逆風を理由に挙げましたが、一方でSusquehannaやBenchmarkは価格目標を引き上げ、同社のアナログチップ分野での優位性への信頼を示しています。アナリスト見通しの分岐は、AI主導の成長ストーリーがますます支配的になっているセクター内における「ディフェンシブ」銘柄としての同社の位置づけを強調しています。

戦略的影響

これらの要素――決算未達、保守的なガイダンス、高配当率、戦略的な不動産調整――がTexas Instrumentsを安定的だが慎重に評価される投資先として位置づけています。同社が注力するアナログおよび組み込みプロセッシング市場は、個別半導体よりも循環性が低く、業界の景気後退時のバッファーとなります。しかし、積極的な成長戦略の欠如や成熟市場への依存によって、ハイグロース志向の投資家への魅力は限定的となっています。S&P500のYTDリターン16.66%を上回ることはできず、株式バリュエーションは（P/E 37.14、PEG 1.57）利益に対してプレミアムで取引されており、長期的な利益率や配当持続性への投資家の信頼を示しています。4月28日の決算発表が迫る中、産業用やデータセンター需要の加速兆候が株価のモメンタム再点火に繋がるか、マーケット参加者は注視しています。