バークシャーが自社株買いを再開！新CEOが1,500万ドルを自腹で支援、今後20年間の継続的な買い増しを約束

バークシャー・ハサウェイの新CEO Greg Abelは、一連の具体的な行動で市場のリーダーシップへの懸念に応えました。会社は自社株買いの再開を発表し、Abel本人も約1530万ドルを投じて自社株を購入したことを同時に公表し、在任中は毎年税引き後の給与を全額バークシャー株の買い増しに充てると約束しました。

これらの施策は木曜日の取引開始前に発表され、バークシャーのB株はその日大幅に上昇し、午後に日中高値を更新して約2.7%上昇しました。バークシャーが自社株買いを発表したのは2024年第2四半期以来初めてで、以前は6四半期連続で株の買い戻しがなく、現金準備は約3730億ドルにも達していました。一部の投資家は資本の運用が遅れていることに不満を表明していました。

Abelはメディアのインタビューで、買い戻しの決断は本質的価値を評価した上で行われ、バークシャー取締役会会長のバフェットともコミュニケーションを取ったと明かしました。また、リーダー交代期に投資家との充分なコミュニケーションを図る目的で、今回自社株買いの開始時期を積極的に公開したと説明しました。

Abelの個人による株式購入の規模は、彼の税後年収に匹敵します。彼は、CEO在任中は毎年この方針を守り、累計の自社株購入額は「数億ドル」に達する見込みと述べています。また、CEO任期が「20年続くこと」を望むと語りました。

買い戻し再開：価値判断と資本のサイン

バークシャーが規制当局に提出した書類によると、会社は水曜日からA株とB株の買い戻しを開始しました。会社の方針では、CEOが取締役会会長と協議し、買い戻し価格が企業の内在価値より低いと判断した場合、自社株買いを開始できることになっています。

現バークシャーCEOのAbelは、今回の買い戻しは内在価値の判断に基づいて実施したと説明しました。「私は間違いなくウォーレンとコミュニケーションを取りました」と述べ、「私のやり方は、価値を評価し、内在価値について判断し、その後価値とタイミングについてウォーレンと協議しました」と語っています。

Gabelli Financial Opportunities FundのポートフォリオマネージャーMacrae Sykesは、「買い戻しの発表は積極的なサインであり、株価の価値を認めるとともに、会社が2026年も引き続き十分な運用利益を生み出す見通しの中で資本を配分しようとしていることを示しています」と述べました。

Abelはまた、自社株買いの開始が他の資本配置の機会を放棄することを意味しないと強調。「株式の購入、企業全体の買収、株式資産への投資など、これらの意思決定は独立して進めることができ、自社株買いが他の方向への資本を圧迫することはありません」と述べました。

Abelの自社株購入：株主との利益の結びつきを強化

個人レベルでは、Abelは今週約1530万ドルのバークシャー株を購入したことを公表し、その金額は彼の税後年収と同等でした。今回の購入以前には、FactSetのデータによると、Abelはすでに約1億6440万ドル分のバークシャー株を保有していました。

Abelは、この行動は株主との利益の一致を示すためのものだと語っています。「我々の株主、パートナー、オーナーと完璧に一致することは極めて重要です」と述べ、「CEOとして私はバークシャーを全面的に信頼しており、優れた基盤を持つ企業を引き継ぎました」と話しました。

また、バフェットや取締役会も彼の給与再投資計画を支持し、「これはまさにバークシャーらしい」と評価したことも明かしました。

Hudson Value Partnersの創業パートナーChristopher Davisは、「Greg Abelが毎年個人投資を約束したことで、彼が株主とバフェット同様の信頼関係を築くことに大きく貢献すると考えています。今日のインタビューで、バークシャーの投資が非常に有能な人物の手に委ねられていると確信できました」と述べています。

市場の見方：短期的な上昇のほかに懸念も残る

市場は今回の施策に好意的な反応を示していますが、一部のアナリストは株価が持続的な上昇に転じるかどうか慎重な見方も示しています。

CFRA ResearchのアナリストCathy Seifertは、バークシャー株の長期成長は最終的にAbelが会社の基盤を改善できるかにかかっていると指摘。「それを見るまでは、今回の動きは単なる短期反発かもしれません。この株は決して大きく過小評価されているわけではありません」と述べました。

バークシャー株は今週初めに値下がり圧力を受けていましたが、会社が第4四半期の営業利益が前年同期比で約30%減少し、保険引受利益も54%急落したと公表したことが背景です。今年に入り、バークシャー株は累計で約3%下落し、昨年5月の史上最高値から約10%下回っています。

Abelは今年1月、95歳のバフェットに代わって正式にCEOに就任しました。先週末に発表された初の年間株主への手紙では、バークシャーの財務的な保守主義の文化と規律ある投資原則が「永続的に受け継がれる」と強調し、配当金の支払いの可能性をほぼ否定しました。

Abelは今週木曜日に「もし株主のために1ドル以上の価値を創造できると考えるなら、その1ドルは保有します――これが我々の基準です」と述べました。