Stitch Fixの損失縮小も株価は依然急落

Stitch Fix（SFIX）は2026年3月12日に2026年度第2四半期の決算を発表しました。収益は前年同期比9.4％増の3億4,130万ドルとなり、市場予想を上回りました。同社は純損失を265万ドル（前年同期比-59.4%）まで縮小し、一株当たり損失は0.02ドルと60%減少しました。FY2026のガイダンスも上方修正されており、マージン圧力にもかかわらず成長への自信を示しています。

収益

Stitch FixSFIX-2.37% の2026年第2四半期の総収益は、前年同期の3億1,211万ドルから9.4%増加し、3億4,130万ドルとなりました。この成長は縮小するアメリカ衣料市場を上回り、4四半期連続の二桁成長を記録しています。

利益／純利益

Stitch Fixは、2026年第2四半期の一株当たり損失を前年同期の0.05ドルから0.02ドルへ（60.0％改善）縮小しました。同時に、純損失も前年同期の-653万ドルから2026年第2四半期は-265万ドルへと59.4%減少させています。一株当たり損失の60%減少は、黒字化への進捗を示しています。

株価の動き

Stitch Fixの株価は最新の取引日で1.49%、直近1週間で1.54%上昇し、月初からは23.26%急落しています。

決算後の株価動向レビュー

決算発表日に収益が四半期ごとに増加した場合にStitch Fix（SFIX）株を買い、30日間保有するという戦略は、大幅なアンダーパフォーマンスを示しました。過去3年間でこの戦略は-53.42％のリターンとなり、基準リターン（59.98％）を大きく下回っています。超過リターンは-113.40％、CAGRは-17.50％と、著しい損失とポートフォリオ価値の減少を示しています。

CEOコメント

Stitch FixのCEO Matt Baerは、前年同期比9.4%増の収益を強調し、顧客体験の向上や商品ラインナップの強化、AIによる革新が成長の要因であると述べました。市場シェアの獲得と、衣料・雑貨の顧客中心型小売業者としての地位強化にも言及。アクティブ顧客数は四半期ベースで0.8%減少したものの、アクティブ顧客一人当たりの純収益は前年同期比7.4%増加し577ドルとなりました。Baer氏はAI機能や品揃えの品質による顧客エンゲージメント拡大に期待を寄せる一方、粗利率の縮小（43.6%、前年同期比-90bps）は課題と認めています。彼のコメントは長期の市場シェア拡大とパーソナライズされたショッピングソリューションの有効性への自信を際立たせています。

ガイダンス

Stitch Fixは2026年第3四半期のガイダンスを発表しました：収益は3億3,000万～3億3,500万ドル（前年同期比1.5～3.1％増）、調整後EBITDAは700万～1,000万ドル（マージン2.1～3.0%）。FY2026では収益1,330～1,350百万ドル（前年同期比5.0～6.5%増）、調整後EBITDAは4,200万～5,000万ドル（マージン3.2～3.7%）です。同社はFY2026の粗利率43～44%、広告費割合は収益の9～10%、年間のフリーキャッシュフローがプラスを見込んでいます。ガイダンスには一時的費用や非反復項目の不確実性によりGAAPリコンシリエーションが除外されています。

追加ニュース

直近のアナリスト動向では、William Blairが2025年7月14日にレーティングを「Buy」に引き上げた一方、UBSとBernstein/SocGen Groupは「Hold」を維持。Mizuhoは2025年9月にターゲットプライス3ドルで「Sell」を再確認しています。Bernstein/SocGen GroupやUBSは目標価格を6ドルに設定。アナリストらは消費者心理や在庫負担などのマクロリスクを指摘しつつ、Stitch Fixの長期成長軌道への信頼も認めています。決算発表前後3週間におけるM&Aや経営陣の異動、配当・自社株買いの報告はありませんでした。