英国銀行：ハト派的な様子見姿勢が予想される – ドイツ銀行

Deutsche BankのSanjay Rajaは、イラン関連のエネルギーショックがインフレリスクを高めているため、Bank of England（BoE）が3月にBank Rateを3.75％に維持すると予想しており、直近の利下げ期待を撤回しました。同銀行は2026年に2回の利下げ（おそらく6月と11月）を依然として予測していますが、そのタイミングはエネルギー価格、コアインフレ率、および労働市場の動向に非常に依存しており、不確実性が高いと強調しています。

BoEはリスクの変化により利下げを延期

「MPCは3月19日の利下げを急ぐことはありません。地政学的な出来事が経済の見通しを曇らせています。イランショックの早期解決がなければ、その経済への影響は顕著であり、GDPは低下し、失業率は上昇し、インフレはBoEの2月予測を大きく上回るでしょう。」

「3月に利下げはありません。最近、我々はBoEの予想を変更しました。数週間前までは、3月の利下げは必然的だと思われました。しかし現在では、地政学的な出来事がインフレに強い上振れリスクをもたらしました。」

「決定について。以前は3月の利下げを予想していましたが、インフレ見通しの不確実性が高まり、さらなる金融緩和の可能性を後退させる見込みです。MPCはBank Rateを3.75％で据え置くだろうと予想しています。簡単に言えば、MPCは利下げを急がないでしょう。」

「我々の予想。依然として今年2回の利下げを見込んでいますが、最近の出来事によって以前の予想コースから外れました。次の利下げはQ2-26（6月）になると考えており、これはMPCがコアインフレの減速を示す十分な証拠（おそらく4月のCPI報告発表後）があると認識し、イラン紛争の解決も予想されるタイミングです。」

「我々の予想に対するリスクは現時点では一方向に傾いています：今年は1回か、あるいは利下げなし。実際、エネルギーショックが価格圧力の大幅かつ持続的な増加を引き起こした場合、MPCはさらなる利下げを保留する可能性があります。この場合、MPCの終端金利予想が上昇することも考えられます。」

（この記事はAIツールの協力のもと作成され、編集者により確認されました。）