Pangunahing Tala
- Tinatanggal ng panukala ang umiiral na 10% threshold.
- Anumang alokasyon sa crypto ay mangangailangan ng buong lisensya sa pamamahala ng virtual asset.
- Ang deadline para sa konsultasyon ay Enero 23.
Tinututulan ng industriya ng securities ng Hong Kong ang iminungkahing mga pagbabago sa regulasyon na mag-oobliga sa mga tradisyunal na asset manager na kumuha ng buong lisensya sa virtual asset kahit na para sa minimal na exposure sa cryptocurrency.
Tumutol ang Hong Kong Securities and Futures Professionals Association noong Enero 20. Ayon sa grupo, ang pagtanggal sa umiiral na 10% threshold—ang pinakamababang antas kung saan hindi kinakailangan ng karagdagang lisensya—ay nagdudulot ng hindi patas na compliance burden, base sa kanilang isinumiteng dokumento sa mga regulator. Sa ilalim ng iminungkahing panuntunan, ang isang portfolio manager na may kahit 1% lang na alokasyon sa Bitcoin BTC $91 320 24h volatility: 1.8% Market cap: $1.82 T Vol. 24h: $39.40 B ay kinakailangang kumuha ng kumpletong lisensya sa pamamahala ng virtual asset.
Inilarawan ng grupo ng industriya ang panukala bilang “all or nothing” at nagbabala na ito ay magpapahina ng loob sa mga tradisyunal na manager na mag-explore ng bagong klase ng asset. Taliwas umano ito sa layunin ng gobyerno na pagsamahin ang Web3 sa tradisyunal na pananalapi, ayon sa organisasyon.
Isinusulong ang Pagbabago sa Kasalukuyang Balangkas
Sa ilalim ng umiiral na mga panuntunan na itinatag noong Nobyembre 2018, maaaring mag-invest ang mga kompanya na may Type 9 Asset Management License ng hanggang 10% ng kabuuang halaga ng pondo sa crypto nang hindi nangangailangan ng karagdagang lisensya. Kailangan lamang nilang ipagbigay-alam sa Securities and Futures Commission ngunit walang karagdagang compliance requirement. Ang lisensyang ito ang pamantayang pahintulot ng Hong Kong para sa hedge funds, private equity firms, at asset managers, na nagpapahintulot sa kanila na magdesisyon ng pamumuhunan para sa mga kliyente.
Iminungkahing mga pagbabago sa crypto licensing ng Hong Kong | Pinagmulan: FSTB/SFC Consultation Conclusions, Disyembre 2025.
Papalitan ng bagong panukalang sistema ang kasalukuyang notification-based na paraan ng hiwalay na licensing regime sa ilalim ng AML (Anti-Money Laundering) at CTF (Counter-Terrorist Financing) Ordinance. Ang mga manager na walang bagong lisensya ay maaaring makulong ng hanggang 7 taon at mapatawan ng multa na HK$5 milyon.
Ipinaliwanag ng SFC ang pagtanggal ng threshold sa kanilang konsultasyon noong Disyembre 2025. Binanggit ng komisyon ang pangangailangang maiwasan ang mga kompanya na mag-istruktura ng mga pamumuhunan para makaiwas sa oversight at mapanatili ang pare-parehong pamantayan ng proteksyon sa mga mamumuhunan. Nakatanggap ang SFC ng 101 na submission sa panahon ng konsultasyon, ayon sa dokumentong inilathala noon.
Binatikos din ng HKSFPA ang panukalang mga patakaran sa kustodiya na mag-oobliga na tanging mga kompanya na may lisensya mula sa SFC lamang ang maaaring maghawak ng asset ng pondo. Ayon sa grupo, hindi ito praktikal para sa mga private equity at venture capital fund na namumuhunan sa mga early-stage token na hindi pa sinusuportahan ng mga lokal na provider.
Mas Malawak na Regulasyon
Bahagi ang mga panukalang ito ng estratehiya ng Hong Kong upang maging pandaigdigang sentro ng digital asset. Tinawag ni Christopher Hui, Secretary for Financial Services and the Treasury, ang mga licensing regime na isang malaking hakbang sa pagpapalakas ng aming legal na balangkas para sa digital assets. Pinabilis ng lungsod ang mga pagsisikap sa crypto licensing mula nang ipakilala ang trading platform regime nito noong Hunyo 2023.
Magwawakas ang konsultasyon sa Enero 23. Target ng mga awtoridad na magsumite ng panukalang batas sa Legislative Council sa 2026. Sa kasalukuyan, wala pang iminungkahing transitional arrangements ang mga regulator. Kailangan munang makakuha ng bagong lisensya ang mga manager bago ang petsa ng pagpapatupad o itigil muna ang lahat ng crypto-related na gawain hanggang makuha ito. Hinihikayat ng HKSFPA ang mga regulator na ibalik ang exemption sa threshold at magpatupad ng pansamantalang grace period para sa kasalukuyang practitioners. Kasama sa mas malawak na regulatory roadmap ng Hong Kong ang 12 inisyatibo na sumasaklaw sa mga serbisyo ng kustodiya at mga patakaran sa staking.
