Magbabayad na ngayon ng buong cash ang Netflix para sa Warner Bros upang mapigilan ang Paramount

101 finance2026/01/20 18:03

Ipakita ang orihinal

By:101 finance

Ni Dawn Chmielewski

LOS ANGELES, Enero 20 (Reuters) - Lumipat ang Netflix sa isang all-cash na alok para sa mga studio at streaming assets ng Warner Bros Discovery nang hindi tinaasan ang $82.7 bilyong presyo, sa layuning isara ang pintuan sa karibal na pagsisikap ng Paramount na maagaw ang Hollywood giant.

Ang bagong all-cash na bid - sa $27.75 bawat share - ay may buong suporta mula sa board ng Warner Bros, ayon sa isang regulatory filing noong Martes.

Parehong nais ng Netflix at Paramount Skydance ang Warner Bros dahil sa mga nangungunang film at television studio nito, malawak na content library at malalaking franchise tulad ng "Game of Thrones," "Harry Potter" at mga superhero ng DC Comics na sina Batman at Superman.

Binago ng Paramount ang mga kondisyon nito at nagsagawa ng agresibong media campaign upang subukang kumbinsihin ang mga shareholder na mas maganda ang kanilang alok, ngunit tinanggihan ng Warner Bros ang kompanyang pinamumunuan ni David Ellison. Tumanggi itong magkomento nitong Martes tungkol sa all-cash na alok ng Netflix.

Magkakaroon ng espesyal na pulong para sa mga mamumuhunan ang Warner Bros upang bumoto ukol sa deal ng Netflix, kung saan sinabi ng streaming pioneer na inaasahang mangyayari ang pulong bago mag-Abril.

"Ang aming binagong all-cash na kasunduan ay magpapabilis sa timeline patungo sa pagboto ng mga stockholder at magbibigay ng mas matibay na kasiguraduhan sa pananalapi," ayon kay Ted Sarandos, co-CEO ng Netflix, sa isang pahayag.

Tumaas ng 0.9% ang shares ng Netflix, na nakatakdang mag-ulat ng quarterly earnings pagkatapos ng pagsasara ng merkado. Bumaba naman ng 1.9% ang shares ng Paramount, habang bumagsak ng 0.5% ang shares ng Warner Bros sa maagang kalakalan.

Sinabi ni Alex Fitch, portfolio manager para sa Harris Oakmark, ang ikalimang pinakamalaking mamumuhunan sa Warner Bros na may humigit-kumulang 96 milyong shares noong Setyembre 30, na maaaring hindi pa tapos ang bidding war para sa Warner Bros.

"Ang bagong kasunduang ito ay lalo lang nagpapataas ng presyon," sabi ni Fitch. "Ipinapakita ng mga pagbabago na seryoso ang Netflix na manalo, at ang mas mabilis na pagboto ng mga shareholder ay nangangahulugang kailangang magmadali ang Paramount. Ngayon, nasa Paramount na kung magbibigay sila ng mas malinaw na mas magandang alok kung gusto nilang makuha ito."

PINALITAN ANG NAUNANG CASH-AND-STOCK BID

Halos 15% ang ibinagsak ng shares ng Netflix mula nang ianunsyo ang merger noong Disyembre 5, na nagsara sa $88 bawat share nitong Biyernes – malayo sa $97.91 floor price ng orihinal na bid. Bahagi ito ng argumento ng Paramount na mas maganda ang kanilang alok.

Ang bagong $27.75 kada share na alok mula sa Netflix ay pumalit sa naunang cash-and-stock bid na $23.25 sa cash at $4.50 sa Netflix stock.

"Ang merger consideration ay isang fixed cash amount na babayaran ng isang investment-grade na kompanya, na nagbibigay sa mga stockholder ng (Warner Bros) ng katiyakan sa halaga at likwididad agad sa pagsasara ng merger," sabi ng Warner Bros.

Inihayag din ng board ng kompanya ang kanilang pagtataya para sa Discovery Global, isang planadong spin-off na maglalaman ng mga television asset kabilang ang CNN at TNT Sports at ang Discovery+ streaming service.

Iginiit ng board na mas maganda ang merger deal ng Netflix kumpara sa $30-per-share cash bid ng Paramount Skydance para sa kompanya dahil mananatili ang stake ng mga mamumuhunan sa Warner Bros sa hiwalay na publicly traded na Discovery Global.

Gumamit ang mga tagapayo ng Warner Bros ng tatlong magkakahiwalay na paraan para sa pagpapahalaga ng Discovery Global. Ang pinakamababang share price na nakuha nila ay $1.33 bawat share, sa pamamagitan ng paglalapat ng iisang halaga sa buong kompanya. Ang pinakamataas na halaga na natukoy nila ay $6.86 bawat share, kung ang spin-off ay masasangkot sa isang hinaharap na deal.

Sinabi ng Paramount na ang cable spinoff na sentro ng alok ng streaming giant ay halos walang halaga.

MAGTATAPOS ANG PARAMOUNT TENDER SA ENERO 21

Dumulog sa korte ang karibal na bidder noong Enero 12 upang pabilisin ang paglalantad ng impormasyong ito, upang masuri ng mga mamumuhunan ang magkatunggaling alok para sa Warner Bros. Tinanggihan ng isang hukom sa Delaware court ang kahilingan, natuklasan na nabigong patunayan ng Paramount na magdaranas ito ng hindi mapapawing pinsala mula sa umano'y hindi sapat na pagbubunyag tungkol sa cable TV business ng Warner Bros.

Ang tender offer ng Paramount Skydance, na magtatapos sa Enero 21, ay hindi agad tumugon sa kahilingan ng Reuters para sa komento.

"Gagawa ng panibagong apela sa mga shareholder ang Paramount. Maliban na lang kung itaas ng Paramount ang kanilang bid, ang apela ay isang palamuti lang," sabi ni Emarketer analyst Ross Benes.

Inaasahan na lalala ang labanan sa isang boto ng mga shareholder sa bandang huli ng taon kapag tinimbang ng mga mamumuhunan ng Warner ang halaga ng mga cable asset.

Inulit ng Warner Bros ang mga dahilan nito sa pagtanggi sa alok ng Paramount, na sinasabing hindi sapat ang all-cash offer na $30 bawat share matapos isaalang-alang ang "presyo at maraming mga panganib, gastos at kawalang-katiyakan."

“Ang hakbang ng Netflix na gawing all-cash ang deal sa Warner Bros. ay isang matalinong pivot sa panahong nagsimulang humina ang kanilang posisyon dahil sa pagbagsak ng kanilang share price," ayon kay Matt Britzman, senior equity analyst ng Hargreaves Lansdown. "Ang cash bid ay nag-aalis ng kawalang-katiyakan at mas kaakit-akit mula sa pananaw ng Warner Bros., kahit hindi nito napapagaan ang regulatory scrutiny."

Ang pagsasanib sa Netflix ay mag-iiwan sa pinagsamang kompanya na may humigit-kumulang $85 bilyong utang, kumpara sa $87 bilyon para sa Paramount. Ngunit mas mataas ang halaga ng Netflix, na may market valuation na $402 bilyon, kumpara sa $12.6 bilyon ng Paramount.

Ang tie-up sa Netflix ay mas kaunti ang leverage – may leverage ratio na mas mababa sa apat – kumpara sa ratio na mga pito kapag Paramount ang kasama.

Pumayag din ang Netflix na payagan ang Warner Bros na bawasan ang halaga ng pagkakautang na dadalhin ng Discovery Global ng $260 milyon, ayon sa regulatory filing.

May investment-grade credit rating din ang Netflix, habang ang mga bonds ng Paramount ay naka-rate bilang junk ng S&P at malamang na lalong ma-pressure, ayon sa Warner Bros sa kanilang filing.

Gayunpaman, ang pagkuha ng pagsang-ayon ng mga shareholder ay maaaring unang hakbang pa lamang sa maaaring mahaba pang proseso, dahil naghayag ng pangamba ang mga mambabatas sa magkabilang panig ng pulitika na ang karagdagang konsolidasyon sa media ay maaaring magpataas ng presyo at magpabawas ng pagpipilian ng mga konsyumer.

Iginiit ng mga Ellison na ang kanilang ugnayan kay Pangulong Donald Trump ay magbibigay sa kanila ng mas madaling regulatory path para sa pag-apruba.

(Ulat ni Dawn Chmielewski sa Los Angeles, karagdagang ulat nina Aditya Soni at Harshita Varghese sa Bengaluru, at Ross Kerber sa Boston; pag-edit nina Dawn Kopecki, David Gregorio at Nick Zieminski)

Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.

PoolX: Naka-lock para sa mga bagong token.

Hanggang 12%. Palaging naka-on, laging may airdrop.

Mag Locked na ngayon!