Ang Federal Reserve ay lilitaw sa korte ngayon, na may kinalaman ang kanilang awtonomiya.

Kaso ng Korte Suprema Nagbabanta sa Kalayaan ng Federal Reserve

Ngayong linggo, didinggin ng Korte Suprema ang isang mahalagang kaso na maaaring magtakda kung ang Federal Reserve ay maaari pa ring magtakda ng interest rates nang malaya mula sa impluwensiyang pulitikal—isang prinsipyong matagal nang naging pundasyon ng katatagan ng ekonomiya ng U.S.

Sa gitna ng kaso ay si Fed Governor Lisa Cook, na tumututol sa tangkang pagtanggal sa kanya ni dating Pangulong Donald Trump mula sa Federal Reserve Board. Ang hakbang ni Trump ay nakabase sa isyu kay Cook, na itinalaga ni Pangulong Joe Biden at siyang kauna-unahang Black na babae na nagsilbing Fed governor, ngunit tinanggihan ni Cook ang anumang maling gawain. Iniimbestigahan ng Justice Department ang mga paratang, na nagmula sa mga tagasuporta ni Trump, ngunit wala pang kasong isinampa.

Iginiit ni Trump na ang pagdedeklara ni Cook ng dalawang ari-arian bilang kanyang pangunahing tirahan—isang taktika upang makakuha ng mas magandang mortgage terms—ay sapat na dahilan para siya ay tanggalin. Gayunpaman, pinapayagan lamang ng Federal Reserve Act of 1935 ang pangulo na tanggalin ang isang Board member “for cause,” na karaniwang tinutukoy bilang matinding kapabayaan o seryosong maling gawain.

Kung papanig ang Korte Suprema kay Trump, maaaring humina ang awtonomiya ng Fed, at bigyang daan ang mga susunod na pangulo na tanggalin ang mga Board member dahil lamang sa di-pagkakasundo sa polisiya at magdulot ng mas matinding pulitika sa mga desisyong pinansyal. Ang ganitong pagbabago ay maaaring magdulot ng kaguluhan sa pandaigdigang merkado at pahinain ang kredibilidad ng institusyon.

“Ang pinaka-matindi at agarang banta sa Federal Reserve ay nagmumula sa Korte Suprema,” babala ni Patrick Harker, dating pangulo ng Philadelphia Fed, sa isang kamakailang central banking conference. “Kung papanig ang desisyon laban kay [Cook], naniniwala akong mawawala ang kalayaan ng Fed, at mabubuksan ang pinto para sa mga pangulo na tanggalin ang mga opisyal anumang oras.”

Ang isang desisyon na pabor kay Trump ay magbibigay rin sa kanya ng pagkakataong magtalaga ng bagong miyembro sa Board ngayong taon.

Si Fed Chair Jerome Powell, na kasama rin sa kaso, ay planong dumalo sa pagdinig ng Korte Suprema kasama ang pangunahing legal counsel ng Fed—isang hakbang na sinasabi ng mga eksperto na napakabihira. Pinuna ni Treasury Secretary Scott Bessent ang desisyon ni Powell, na tinawag itong “isang tunay na pagkakamali.”

Dumaraming Pulitikang Pwersa sa Federal Reserve

Ibinubunyag ng alitan ang patuloy na pagkadismaya ng administrasyong Trump sa kawalan nito ng direktang impluwensya sa interest rates, isang makapangyarihang kasangkapan sa pamamahala ng ekonomiya na kontrolado ng Fed.

Sa kanyang ikalawang termino, paulit-ulit na pinilit ni Trump at ng kanyang mga kaalyado ang sentral na bangko na mas agresibong ibaba ang rates. Madalas punahin ni Trump si Chair Powell, at tinawag pa siyang “numbskull” dahil hindi agad ibinaba ang rates upang pasiglahin ang paglago matapos itaas ang mga ito upang labanan ang inflation dulot ng pandemya.

Nasa Gitna ng Pagsusuri si Powell

Noong nakaraang linggo, inihayag ni Powell na siya ay pinatawag ng Justice Department kaugnay ng kanyang testimonya sa Kongreso tungkol sa $2.5 bilyong self-funded na pagsasaayos ng punong himpilan ng Fed. Sa isang pambihirang video statement, tinanggihan ni Powell ang imbestigasyon bilang isang dahilan lamang.

“Ang banta ng kriminal na kaso ay lumilitaw dahil ang Federal Reserve ay nagtatakda ng interest rates base sa aming malayang paghatol kung ano ang pinakamainam para sa publiko, hindi ayon sa kagustuhan ng pangulo,” pahayag ni Powell noong Linggo ng gabi.

Ang Kahalagahan ng Kalayaan ng Central Bank

Ang natatanging estruktura ng Federal Reserve ay idinisenyo upang protektahan ang monetary policy mula sa panandaliang presyong pulitikal. Binubuo ang pangunahing rate-setting committee nito ng 12 miyembro, pito sa mga ito ay presidential appointees na may staggered 14-year terms, na nagbibigay ng katatagan at pagpapatuloy.

Kung pahihintulutan ng Korte Suprema ang pagtanggal kay Cook, ito ay magtatakda ng precedent na maaaring pumayag sa sinumang pangulo na baguhin ang Board at pilitin ang mas mababang interest rates, anuman ang kalagayan ng ekonomiya.

“Ang resulta ng kaso ni Cook ay magkakaroon ng malalim na epekto sa kakayahan ng sinumang pangulo na impluwensyahan ang komposisyon ng Fed,” isinulat ni Kevin Gordon, pinuno ng macro research at strategy sa Charles Schwab, sa isang kamakailang analyst note.

Karamihan sa mga ekonomista ay sumasang-ayon na ang data-driven na pamamaraan ng Fed sa interest rates ay nakabuti sa bansa. Sa kabaligtaran, ipinapakita ng kasaysayan ang panganib ng panghihimasok ng pulitika: Noong 1970s at unang bahagi ng 1980s, si dating Fed Chair Arthur Burns, na malapit kay Pangulong Richard Nixon, ay nabigong ibaba ang rates bago ng halalan sa kabila ng malinaw na senyales ng tumataas na inflation, na nag-ambag sa panahon ng mataas na kawalan ng trabaho at pagtaas ng presyo.

Isa pang malaking pagbabago para sa Fed ang paparating: Inaasahang iaanunsyo ni Trump ang kanyang nominado para sa Fed chair sa loob ng susunod na dalawang linggo.

Nagtatapos ang termino ni Powell bilang chair sa Mayo 15, bagama’t ang kanyang Board seat ay hanggang 2028 pa. Hindi pa niya sinasabi kung aalis siya nang tuluyan sa Fed kapag natapos na ang kanyang termino bilang chair. Hindi rin tiyak kung pananatiliin ni Trump si Fed Governor Stephen Miran, na matatapos na ang pansamantalang pagtatalaga.

Ang mga posibleng kandidato para sa susunod na Fed chair ay kinabibilangan nina National Economic Council Director Kevin Hassett, dating Fed governor Kevin Warsh, kasalukuyang Governor Christopher Waller, at Rick Rieder, ang Global Fixed Income Chief Investment Officer ng BlackRock.