Galp at Moeve Pagsasamahin ang Lakas para Baguhin ang Downstream Sector ng Iberian

Inanunsyo ng Galp at Moeve ang Malaking Pagsasanib ng Downstream sa Iberia

Noong Enero 8, 2026, inanunsyo ng Galp at Moeve (dating kilala bilang Cepsa) na sila ay pumasok sa isang paunang kasunduan upang pagsamahin ang kanilang mga operasyon sa downstream. Sa pagsasanib na ito, pagsasamahin ang kanilang mga negosyo sa pagpipino at retail ng gasolina sa ilalim ng dalawang bagong tatag na kumpanya: IndustrialCo, na mamamahala sa mga asset ng pagpipino, at RetailCo, na mangangasiwa sa mga gasolinahan. Ang pinagsamang kapasidad sa pagpipino ay aabot sa humigit-kumulang 710,000 barrels bawat araw, na magpapalagay sa alyansa bilang isa sa pinakamalalaking operator ng downstream sa Timog Europa. Ang mga shareholder ng Moeve, Mubadala at Carlyle, ay magtataglay ng 80% na bahagi sa IndustrialCo, habang ang Galp ay mananatili ng 20% na minoryang interes. Ang retail na bahagi, na itinatag bilang 50:50 na partnership, ay sasaklaw sa humigit-kumulang 3,500 na gasolinahan sa buong Espanya at Portugal, na malaki ang idadagdag sa kanilang presensya at integrasyon sa merkado.

Mananatiling Hiwa-hiwalay ang Upstream Assets

Hindi kasama sa pagsasanib ang upstream oil at gas assets ng alinmang kumpanya. Ang mga aktibidad ng Galp sa eksplorasyon at produksyon, na nakatutok sa mga deepwater na proyekto sa Brazil at Namibia, ay mananatiling hiwalay sa bagong estruktura. Samantala, halos lumabas na si Moeve sa sektor ng upstream, matapos ibenta ang mga interes nito sa UAE sa TotalEnergies noong 2023 at ang mga asset nito sa Colombia at Peru sa PetroTal noong 2024. Gayunpaman, pinananatili pa rin ni Moeve ang mga interes nito sa gas sa Algeria, na itinuturing na mahalaga sa seguridad ng enerhiya ng Espanya dahil sa kanilang lapit at estratehikong halaga.

Network ng Pagpipino at Estratehiya sa Feedstock

Ang pinagsamang sistema sa pagpipino ay mag-iintegrate ng tatlong pangunahing pasilidad na may magkakatugmang kakayahan. Sa Espanya, ang San Roque refinery malapit sa Gibraltar (mga 250,000 b/d) at La Rábida sa Huelva (mga 240,000 b/d) ay kumakatawan ng halos 30% ng kapasidad sa pagpipino ng Espanya. Ang Sines refinery ng Portugal (mga 225,000 b/d) ay nananatiling nag-iisang operational refinery ng bansa mula nang magsara ang planta ng Porto noong 2021. Ang mga refinery na ito ay pangunahing nagpoproseso ng medium at light crude oils, na galing sa mga rehiyon tulad ng US, Brazil, Nigeria, at North Africa, na may pabor sa medium-sweet at low-sulphur blends.

Pokús sa Produksyon at Halo ng Output

Ang pinagsamang sistema ng pagpipino ay dinisenyong bigyang-priyoridad ang produksyon ng fuel. Ang San Roque, isang medium-complexity refinery na may FCC technology, ay na-optimize para sa produksyon ng gasolina at marine fuels, na nakikinabang sa lapit nito sa Algeciras bunkering hub at access sa iba’t ibang uri ng crude imports sa kompetitibong halaga. Ang La Rábida at Sines ay mas nakatutok sa conversion, na may mga hydrocracking unit na nagpapababa ng fuel oil output at nagpapalakas ng produksyon ng middle distillates, lalo na ng diesel. Sa buong network, ang diesel at gasoil ay bumubuo ng humigit-kumulang 40% ng kabuuang output, ang gasolina ay humigit-kumulang 20%, at ang jet fuel ay karaniwang 10–15%. Ang setup na ito ay nakaayon sa mga regulasyon sa fuel ng Europa ngunit nag-iiwan sa sistema na sensitibo sa mga pagbabago sa demand ng fuel sa transportasyon.

Mga Trend sa Demand ng Fuel sa Iberia

Salungat sa mga naunang pagtataya ng bumababang demand, nanatiling matatag ang konsumo ng gasolina sa Iberian Peninsula. Sa Espanya, patuloy na tumataas ang paggamit ng gasolina, na umabot sa pinakamataas sa limang taon na humigit-kumulang 187,000 b/d noong Hulyo 2025. Mula Enero hanggang Nobyembre 2025, lumago ang demand para sa gasolina sa Espanya ng 8% taun-taon. Ginaya ng Portugal ang trend na ito, na may tuktok na konsumo ng gasolina tuwing tag-init na humigit-kumulang 37,000 b/d noong Agosto 2025, na may taunang growth rate ding 8%.

Ang konsumo ng diesel, bagama’t hindi na lumalago, ay nanatiling matatag sa parehong Espanya at Portugal, na sumasalamin sa patuloy na pagiging laganap ng mga sasakyang pinapagana ng diesel sa parehong pampasaherong at komersyal na fleet. Bilang resulta, hindi pa nagaganap ang inaasahang matinding pagbaba ng demand para sa mga produktong pinino.

Pagbebenta ng Sasakyan at Epekto ng Turismo

Ang komposisyon ng mga bagong benta ng sasakyan ay nakakatulong magpaliwanag sa katatagan ng demand sa fuel. Pagsapit ng kalagitnaan ng 2025, ang mga hybrid na sasakyan ay bumubuo ng humigit-kumulang 40% ng mga bagong rehistradong sasakyan sa Espanya, habang ang mga purong petrol na sasakyan ay nasa 30%. Ang mga fully electric na sasakyan, sa kabila ng mga insentibo mula sa pamahalaan, ay nasa humigit-kumulang 8% lamang ng bagong benta. Sa Portugal, 60% ng mga bagong benta ng sasakyan ay hybrids. Dahil karamihan sa mga hybrid ay gumagamit ng gasolina, ang kanilang tumataas na popularidad ay sumusuporta pa nga sa konsumo ng gasolina sa halip na pababain ito. Dagdag pa, ang malakas na sektor ng turismo sa rehiyon—nakapagtala ang Espanya ng rekord na 97 milyong bisita at Portugal ng 33 milyon noong 2025—ay higit pang nagpalakas ng demand sa fuel. Bagama’t ang mga pangmatagalang polisiya, tulad ng ipinagpalibang pagbabawal ng European Union sa mga sasakyang fossil-fuel, ay nagsasaad ng unti-unting pagbaba, ipinapakita ng kasalukuyang mga trend na mananatiling matatag ang demand ng gasolina sa malapit at katamtamang hinaharap, habang inaasahan namang magiging pantay lamang ang paggamit ng diesel.

Dynamics ng Pagpipino at Pag-export

Direktang naapektuhan ng mga pattern ng lokal na konsumo ang balanse sa pagpipino at dami ng pag-export. Ang pagtaas ng paggamit ng gasolina at matatag na demand ng diesel sa timog Iberia ay sumisipsip ng mas malaking bahagi ng lokal na produksyon ng Moeve, na nagpapababa ng dami na maaaring i-export. Ang malilinis na produkto ng Moeve na iniexport mula sa Espanya ay bumaba sa average na 65,000 b/d, mga 32% mas mababa kumpara sa antas ng 2021, marahil dahil sa mas malakas na lokal na demand.

Kasabay nito, naging mas kompetitibo ang merkado ng pag-export. Ang bagong kapasidad sa pagpipino sa Gitnang Silangan at India ay nagpalakas ng kompetisyon sa mga rutang kalakalan sa Mediterranean, habang ang Dangote refinery ng Nigeria, na nagsimula ng operasyon noong 2024, ay binabago ang mga pattern ng pag-aangkat sa West Africa sa pamamagitan ng pagbawas ng pag-asa sa mga supplier mula Europa. Ang mga refinery sa India, kabilang ang sanctioned na Vadinar facility, ay nagawang magsuplay sa mga pamilihan sa Africa ng mga produktong may diskwento, lalo na kung saan hindi mahigpit ang mga pamantayan sa regulasyon. Para sa mga refiner sa Iberia, mas mahirap at hindi kasing maaasahan ngayon ang pag-export bilang outlet ng sobrang produksyon.

Estratehikong Rason at Hinaharap na Pananaw

Sentral sa estratehiya ng pagsasanib ang integrasyon ng retail. Ang pinagsamang network ng Galp at Moeve ay magpapatakbo ng humigit-kumulang 3,100 gasolinahan sa kabuuan ng Iberia, kumpara sa 3,700 outlets ng Repsol. Bagama’t hindi pa rin nangunguna sa merkado, malaki ang pinatibay ng pagsasanib sa captive demand, pagpapalakas ng paglalagay ng produkto, at tumutulong na protektahan ang margin sa pagpipino mula sa pabagu-bagong merkado ng pag-export. Sa isang kapaligiran kung saan ang kita sa pagpipino ay nagiging mas cyclical at apektado ng mga regulasyon, ang downstream marketing ay nagbibigay ng mas matatag na basehan para sa kita.

Higit pa sa agarang laki, tugon din ang pagsasanib sa nagbabagong tanawin ng enerhiya. Habang pinahihigpitan ng Europa ang mga patakaran sa klima, lalong napipilitan ang mga refiner na umangkop. Isinusulong ng Galp ang isang inisyatiba sa biofuels sa Sines refinery nito katuwang ang Mitsui, na layuning makagawa ng humigit-kumulang 250,000 tonelada bawat taon ng renewable diesel (HVO) at sustainable aviation fuel (SAF) pagsapit ng mid-2020s, na sinusuportahan ng renewable hydrogen. Si Moeve naman ay nagde-develop ng mas malaking pasilidad ng biofuels sa La Rábida, na inaasahang magbubunga ng humigit-kumulang 500,000 tonelada bawat taon ng HVO at SAF mula sa basura, kasabay ng mga planong mag-install ng hanggang 2 GW ng kapasidad sa green hydrogen electrolysis sa mga refinery nito sa susunod na dekada.

Magkasama, ang pagsasanib ay lumilikha ng isang downstream platform na may mas malaking saklaw, mas matatag na integrasyon ng retail, at mas malinaw na landas sa energy transition ng Europa. Para sa Galp, nagbibigay-daan ang kasunduan na ituon ang pamumuhunan sa mga high-return na proyekto sa upstream sa Brazil at Namibia habang pinananatili pa rin ang bahagi sa cash flow ng downstream. Si Moeve naman ay kinokonsolida ang kontrol nito sa mas diversified na Iberian downstream network at tinitiyak ang access sa matatag na supply ng crude mula sa internasyonal na portfolio ng Galp. Hinahamon din ng deal na ito si Repsol, ang lider sa rehiyon, na nag-anunsyo ng $19 bilyong upstream reverse merger noong Nobyembre 2025 ngunit hindi pa nagpapakita ng katulad na estratehiya sa downstream. Habang ang regulasyon at kapital ay lalong humuhubog sa sektor ng downstream ng Europa, maaaring sumunod pa ang karagdagang pagsasanib, na ang laki at kakayahan sa energy transition ay nagiging mahalagang competitive advantage.

Ni Natalia Katona para sa Oilprice.com

Nangungunang Balita sa Enerhiya mula sa Oilprice.com

• Lalalim ang Ugnayan ng India sa Enerhiya sa Gulf Habang Binabalanse ang Panganib ng Russian Oil
• Pinalalakas ng mga Refiner ng India ang Suplay mula Gitnang Silangan upang Palitan ang Nawalang Russian Oil
• Bumalik sa Kita ang mga Planta ng Coal ng Germany

Makipagsabayan gamit ang Oilprice Intelligence

Ang Oilprice Intelligence ay naghahatid ng ekspertong pagsusuri sa merkado bago pa ito maging balita. Sumali sa mahigit 400,000 na mambabasa at tumanggap ng eksklusibong pananaw, mga geopolitical update, at data na nakakaapekto sa merkado—plus $389 halaga ng premium energy intelligence, libre para sa mga subscriber. Mag-sign up na para sa agarang access.