Nagbago ang Dynamics ng Panganib at Gantimpala ng Bitcoin Habang ang Sharpe Ratio ay Naging Negatibo

Ang Sharpe Ratio ng Bitcoin ay Naging Negatibo

Ayon sa sukatan na ibinahagi ng CryptoQuant, ang pagiging negatibo ng Sharpe Ratio ng Bitcoin ay nagpapahiwatig na ang “karagdagang balik” kumpara sa risk-free yields, tulad ng U.S. Treasury bonds, ay hindi sapat kaugnay ng volatility. Ang Sharpe Ratio, na karaniwang ginagamit sa pamamahala ng pondo, ay sumusukat kung gaano kalaki ang gantimpala sa isang pamumuhunan para sa antas ng volatility na tinatanggap; ang negatibong halaga ay nagpapakita ng balanse kung saan ang panganib na tinanggap ay hindi nababayaran.

Ang kilos ng merkado ay tumutugma sa ganitong sitwasyon: matitinding intraday swings at hindi matatag na pagbangon ang hindi nakadulot ng tuloy-tuloy na pagtaas ng kita. Bagama’t nananatiling mababa ang presyo kumpara sa pinakamataas na rekord, ang patuloy na mataas na volatility ay patuloy na nagbibigay presyon sa risk-adjusted returns.

Ano ang Ipinapahiwatig ng Negatibong Sharpe?

Lumalabas ang negatibong Sharpe Ratio bilang isang senyales sa ilang pinakamatitinding panahon ng bear market. Noong nakaraan, patapos ng 2018, nanatiling negatibo ang sukatan ng ilang buwan, kung saan nanatili ang presyo sa mababang antas. Sa katulad na paraan, noong 2022, sa proseso na pinangunahan ng leverage-induced sell-offs at sapilitang liquidations, nanatiling mahina ang Sharpe Ratio, at ang “negatibong kondisyon” ay nagpatuloy kahit bumagal na ang pagbaba ng presyo.

Binigyang-diin ng isang CryptoQuant analyst na hindi eksaktong natutukoy ng Sharpe Ratio ang mga bottom; gayunpaman, ayon sa kasaysayan, muling bumabalik sa mga antas bago ang mga malalaking paggalaw ang balanse ng panganib at balik. Binanggit din sa pagsusuri na bagama’t nagpapakita ng “oversold” na katangian ang merkado at maaaring maging mas kanais-nais ang risk-adjusted scenario para sa pangmatagalang posisyon, hindi nito awtomatikong nangangahulugan na hindi na maaaring bumaba pa ang presyo.

Kadalasang binibigyang-pansin ng mga trader kung ang sukatan ay nagpapakita ng tuloy-tuloy na pagbangon pabalik sa positibong bahagi matapos ang mahabang panahon ng kahinaan. Ang ganitong pagbabago ay maaaring magpahiwatig ng yugto kung saan nagsisimulang lumampas ang balik sa volatility at bumubuti ang dinamika ng panganib at balik. Sa kasalukuyang kalagayan, kung saan ang Bitcoin ay nasa paligid ng $90,000, nagpapakita ito ng kakaibang “saw-tooth” na galaw buong linggo, at nananatiling mahina ang performance nito kumpara sa ginto, bonds, at global technology stocks.