Hindi binago ng Central Bank ng Japan ang interest rate, iminungkahi ni Takata na itaas ito sa 1%, sinabi ni Ueda na maaaring muling itaas sa hinaharap

I. Hindi Binago ng Bangko Sentral ng Japan ang Interest Rate

Ngayong araw (Enero 23, 2026) sa tanghali, inilabas ng Bangko Sentral ng Japan angdesisyon ng Policy Committee at Monetary Policy Meeting, kung saan inanunsyo ang pagpapanatili ng policy interest rate (unsecured overnight call rate) na lumalakad sa paligid ng 0.75%, ibig sabihin ay walang pagtaas ng interes.

Hindi nakakagulat ang desisyong ito. Noong Disyembre 19, 2025, kakataas lang ng Bangko Sentral ng Japan ng interest rate (), at ayon sa kaugalian ay kailangang obserbahan muna ang epekto bago magpasya ng susunod na hakbang. Mula noon hanggang ngayon ay mahigit isang buwan pa lang ang lumipas, at walang malaking pagbabago sa pundamental na kalagayan ng ekonomiya ng Japan.

II. Muling Tumutol si Takata Hajime, Naniniwalang Dapat Itaas sa 1%

Sa siyam na kasaping bumoto, walo ang pumabor at isa ang tumutol. Si Takata Hajime ay may oposisyon. Naniniwala siya na, "Ang layunin ng price stability"(tala ni Kou: tumutukoy sa pangmatagalang pagpapanatili ng presyo sa 2%) ay halos nakamit na, at nasa yugto ng pagbangon ang pandaigdigang ekonomiya, kaya may pataas na panganib sa presyo sa loob ng Japan. Kaya iminungkahi niyang itaas ng 25BP hanggang 1.0%. Ngunit tinutulan ito ng karamihan at naibasura ang panukala.

Hindi rin ito nakakagulat. Nasabi ko na dati na si Takata Hajime ay may malawak na pananaw.Noong pulong sa Setyembre 18-19, 2025, lahat ay pabor na huwag magtaas ng interest rate, maliban kay Takata Hajime at Tamura Naoki na parehong nagmungkahi ng pagtaas, ngunit naibasura rin iyon (). Simula Nobyembre 2025, unti-unti nang sumang-ayon ang iba pang mga miyembro na dapat ngang magtaas, halimbawa,.

Larawan 1  Proseso ng Pagtaas ng Interes ng Bangko Sentral ng Japan

Pagkatapos nito, habang unti-unting bumabalik sa paglago ang pandaigdigang ekonomiya, inaasahan na tuloy-tuloy na tataas ang growth rate. Sa pagliit ng epekto ng pagtaas ng presyo ng pagkain (lalo na ang bigas) at sa sabayang aksyon ng pamahalaan sa paglaban sa inflation, inaasahang ang year-on-year na pagtaas ng consumer price index (maliban sa sariwang pagkain) ay unti-unting bababa sa ilalim ng 2% sa unang kalahati ng susunod na fiscal year. Pagkatapos nito, kasabay ng mas mabilis na paglago ng ekonomiya, mas lalala ang kakulangan sa lakas-paggawa, at tataas din ang inaasahang inflation rate sa medium at mahabang panahon. Batay dito, inaasahan na ang pangunahing rate ng pagtaas ng presyo at ang pagtaas ng consumer price index (maliban sa sariwang pagkain) ay unti-unting tataas, at sa ikalawang kalahati ng forecast period ng "Outlook Report" ay halos aabot sa "layunin ng price stability"(tala).

Ang tala sa dulo ay:Naniniwala si Takata Hajime na, kaugnay ng pananaw sa presyo, kabilang ang pangunahing rate ng pagtaas ng presyo, ang consumer price ay halos nakamit na ang "layunin ng price stability"; habang tumutol naman ang miyembrong si Tamura, at binigyang-diin na kaugnay ng pangunahing rate ng pagtaas ng presyo, sa ikalawang kalahati ng forecast period ay halos aabot pa lamang ito sa antas ng "layunin ng price stability".

III. Ueda Kazuo Nagbigay ng Pahiwatig sa Karagdagang Pagtaas ng Interest Rate

Sa hapon, nagsagawa ng press conference si Ueda Kazuo, governor ng Bangko Sentral ng Japan. Mga pangunahing punto ay ang mga sumusunod:

【1】Ang underlying inflation ay patuloy na tataas ng banayad, at kahit pagkatapos ng pagtaas ng interest rate noong Disyembre ay nananatiling maluwag ang financial environment(tala ni Kou: dahil napakababa ng aktuwal na interest rate ng Japan, mas mababa pa kaysa sa natural rate).

【2】Kamakailan, mabilis ang pagtaas ng long-term interest rate, at magpapatupad ng bond operation ang Bangko Sentral ng Japan sa mga espesyal na pagkakataon, maaaring gumawa ng hakbang para patatagin ang yield curve.(tala ni Kou: Anong espesyal na operasyon? Karaniwan, bibili ng bonds ang Bangko Sentral ng Japan para pababain ang yield.)

【3】Kung uunlad ang ekonomiya gaya ng inaasahan, magpapatuloy ang pagtaas ng interest rate. May delay ang epekto ng pagtaas ng interes sa real economy at presyo, kaya mahigpit itong babantayan.

【4】Binabantayan ang pagbabago ng presyo sa Abril(tala ni Kou: Sa totoo lang, hinihintay niya ang resulta ng "spring labor offensive"), ngunit isa lang ito sa maraming salik na nakakaapekto sa desisyon. Hindi kailangang maghintay ng huling datos ukol sa epekto ng Disyembre na pagtaas ng interes bago kumilos. Magpapatupad ng nararapat na monetary policy upang hindi mahuli sa sitwasyon.

【5】Hindi tiyak ang eksaktong antas ng neutral rate.(tala ni Kou: Ito talaga ang tradisyonal na pananaw ng Bangko Sentral ng Japan, tingnan ang ).

【6】Habang ang underlying inflation rate ay papalapit sa 2%, kailangang bigyang-pansin kahit ang maliit na galaw ng exchange rate. Sa pagbuo ng polisiya, mas bibigyang pansin ng Bangko Sentral ng Japan ang core inflation. Hindi pa panahon para isaalang-alang kung nakamit na ang "layunin ng price stability".(tala ni Kou: gaya ng nabanggit, naniniwala si Takata Hajime na nakamit na ang "layunin ng price stability".)

【7】Maraming salik ang nakakaapekto sa exchange rate, hindi lang interest rate differential. Maaaring magdulot ng pagtaas ng import cost at imported inflation ang pagdepresyo ng yen.

【8】Ang pagbawas ng consumption tax ay usapin ng gobyerno at parlamento, at hindi pa pinal ang pagbababa ng food consumption tax. Mahalagang makuha ng gobyerno ang kumpiyansa ng merkado sa pamamagitan ng pangakong fiscal health, at hindi isinama sa kasalukuyang policy outlook ang anumang pagbaba ng consumption tax.

Pagkatapos magsalita ni Ueda Kazuo, malaki ang naging pagbabago sa exchange rate ng yen.

Larawan 2  Yen/Dolyar na Exchange Rate