Ang mga leveraged hedge funds ay nagbawas ng kanilang short exposure sa Bitcoin [BTC] sa CME Futures mula $444 milyon noong Agosto hanggang $78 milyon noong kalagitnaan ng Enero – Isang 82% pagbaba na maaaring bullish o bearish depende sa ibang mga salik.
Pinagmulan: CryptoQuant
Batay sa kalakip na tsart, ang ganitong pagbaba ng short exposure ng mga leverage funds ay nagkataon sa lokal na ibaba ng presyo at, sa ilang antas, maaaring ituring na medyo bullish para sa BTC.
Ang Bitcoin basis trade ay bumagsak sa 5%
Gayunpaman, ang mga galaw ng leveraged funds ay laging zero-sum para sa Bitcoin dahil bumibili sila ng spot U.S spot ETF at nagsho-short ng CME Futures upang makuha ang pagkakaiba ng presyo, na karaniwang tinatawag na basis trade o yield.
Ang kapaki-pakinabang na yield na ito ay malaki ang ibinaba mula halos 10% hanggang 5% sa nakalipas na ilang buwan habang bumaba ng higit 30% ang presyo ng BTC, kaya't naging hindi masyadong kaakit-akit.
Pinagmulan: Velo
Ayon sa ilang analista, hindi lamang babawasan ng mga pondong ito ang short exposure kapag hindi na kaakit-akit ang yield, kundi aalis din sila sa spot BTC ETFs. Malamang na magdudulot ito ng mga pag-agos palabas mula sa ETF.
Sa katunayan, buong linggong ito, nakaranas ang mga ETF ng pinagsama-samang outflow na $1.33 bilyon. Ito ay bumaligtad sa matibay na demand na nakita noong unang bahagi ng Enero, na nag-angat sa BTC sa $98k.
Pinagmulan: Glassnode
Ngunit ang 30-araw na average na ETF flow ay naging negatibo muli, na higit pang nagpapatingkad sa pangkalahatang mahina na institutional demand para sa BTC.
Sa madaling salita, ang pagbawas ng leveraged funds sa short positions ay hindi sapat upang mag-rally ang BTC maliban kung magpapatuloy muli ang malakas na spot ETF inflows.
Iyon ay sinabi, ang risk-off mode ng mga mamumuhunan ngayong linggo ay makatuwiran dahil sa mga eskalasyon sa geopolitika at ang krisis sa bond ng Japan.
Ano ang susunod para sa BTC?
Ngunit ang mga kamakailang update ay nagpakita na ang mga risk factor na ito ay malaki ang nabawasan, kaya't magbubukas ang susunod na linggo sa mas hindi pabagu-bagong macro week, maliban sa nalalapit na desisyon ng Fed sa rate sa ika-28 ng Enero.
Isa sa pinakamalaking panganib, ang tumataas na bond yields ng Japan, diumano'y napansin ng U.S. Fed habang hinuhulaan ng mga analista ang posibleng interbensyon upang palakasin ang Japanese yen mula sa matinding pagbagsak. Kapansin-pansin, ang yen ay nagtala ng pinakamalaking intraday performance nito noong ika-23 ng Enero, kasunod ng spekulasyong ito.
Para kay BitMEX exchange founder, Arthur Hayes, ang mitigasyong ito ay nangangahulugan ng isang bagay lamang—malamang na pag-iniksyon ng liquidity na maaaring magpasigla sa presyo ng BTC.
Pinagmulan: X/Arthur Hayes
Isang katulad na positibong background para sa posibleng pagbangon ng BTC sa maikling panahon ang inihayag ng mga analista ng Swissblock. Kanilang binigyang-diin na lumabas na ang BTC mula sa ‘high risk’ zone bago ang posibleng mitigasyon sa Japan at ang pagginhawa sa tensyon ng E.U.-U.S. sa Greenland.
Ang kasalukuyang momentum ng presyo ng BTC at risk landscape, dagdag ng Swissblock, ay kamukha ng pre-rally ng Q2 2025.
“Lumalakas ang momentum habang lumalabas tayo sa isang napakalaking high-risk environment, isang pagbabago na katulad ng nakita natin noong Abril bago ang bull run.”
Sa oras ng pagsulat, ang crypto asset ay nagte-trade sa $89.7k.
Pinagmulan: Swissblock
Mga Pangwakas na Kaisipan
- Ang mga leveraged hedge funds ay nagbawas ng short exposure sa Bitcoin CME Futures ng 82%
- Ang momentum at risk environment ng BTC ay kamukha ng pre-bull run set-up ng Q2 2025, ngunit humina ang demand para sa ETF.
