Benchmark: Kung hindi maipasa ang Market Structure Act, ang crypto market ng US ay mahaharap sa "istraktural na mga hadlang"

BlockBeats balita, Enero 26, sinabi ng Wall Street brokerage na Benchmark na kung hindi maipapasa ng US Congress ngayong taon ang batas ukol sa estruktura ng crypto market, bagama't hindi babalik ang US crypto market sa mahigpit na regulatory enforcement environment ng 2022-2023, mananatiling limitado pa rin ang estruktura ng merkado sa isang kritikal na panahon ng mabilis na paglago ng global adoption at interes ng mga institusyon.

Isinulat ng analyst na si Mark Palmer sa ulat noong Lunes: "Ang kakulangan ng batas ay magdudulot ng patuloy na structural risk premium sa karamihan ng bahagi ng digital asset ecosystem." Dagdag pa niya, malilimitahan nito ang espasyo para sa pagpapalawak ng valuation ng mga platform na pangunahing nakatuon sa US market.

Itinuro ni Palmer na ang kabiguan sa pagpasa ng batas ay magpapaliban, hindi magpapatigil, sa proseso ng pag-mature ng crypto, na magreresulta sa hindi ganap na paggamit ng potensyal ng US market. Sa ganitong kalagayan, mas pipiliin ng mga mamumuhunan ang mga asset exposure na nakasentro sa bitcoin, matibay na balance sheet, at matatag na cash flow infrastructure, sa halip na mga trading platform na sensitibo sa regulasyon, decentralized finance (DeFi), at mga altcoin.

Layon ng batas na ito na malinaw na tukuyin kung paano dapat ikategorya ang digital assets bilang commodities o securities, at linawin ang regulatory responsibilities ng US Securities and Exchange Commission (SEC) at Commodity Futures Trading Commission (CFTC), upang maitatag ang regulatory framework ng US crypto market. Bagama't ang bill na ipinasa ng House of Representatives noong nakaraang taon ay nagtuon na sa mga detalye gaya ng stablecoin yield at DeFi interface, mas mabagal at mas malaki ang hindi pagkakasundo sa negosasyon sa Senado, kaya tumataas ang panganib na maantala ang final approval hanggang sa susunod na taon.

Naniniwala si Palmer na nagsimula nang mag-presyo ang merkado sa ganitong uri ng time risk. Kung hindi maipapasa ang market structure bill, patuloy na haharap ang mga trading platform sa kawalang-katiyakan sa listing, mas mataas na compliance cost, at limitadong expansion ng high-margin products, habang ang monetization process ng stablecoin ay maaari ring maantala dahil hindi pa malinaw ang mga patakaran sa yield at distribution.

Ayon sa ulat, dahil sa naitatag na status ng bitcoin bilang commodity, ang bitcoin at mga asset management company na nakatuon sa bitcoin ay hindi gaanong maaapektuhan, at maliit din ang regulatory risk exposure ng mga mining company at energy-supported infrastructure.

Ang DeFi at mga smart contract platform ay nananatiling pinaka-madaling maapektuhan, dahil patuloy na nililimitahan ng regulatory ambiguity ang partisipasyon sa US market; samantalang ang mga custodial at compliance service providers ay nasa mas depensibong posisyon.

Bagama't naantala ang proseso ng batas, naniniwala pa rin si Palmer na mataas ang posibilidad na maipasa ang crypto market structure bill—kahit pa ito ay isang diluted na bersyon. Binibigyang-diin niya na anumang anyo ng batas ay makakatulong upang mabawasan ang regulatory risk at magtulak ng mas malawak na partisipasyon ng mga institusyon.