Bakit isang solong merkado pa lang ang nananalo sa Trump 'TACO' trade

Pagkagulo sa Merkado Matapos ang Mga Banta ni Trump ng Taripa Kaugnay ng Greenland

Noong Enero 17, inanunsyo ni Pangulong Donald Trump ang mga plano na magpatupad ng mga bagong taripa na nakatutok sa mga bansang Europeo na tumutol sa kanyang inisyatiba na isama ang Greenland sa Estados Unidos.

Pagkatapos ng mahabang weekend, muling nagbukas ang mga pamilihan sa pananalapi noong Enero 20 na may matinding pagkalugi sa mga stock at bonds. Naranasan ng S&P 500 ang pinakamalaking pagbaba nito sa loob ng tatlong buwan, habang ang presyo ng ginto ay tumaas sa mga bagong mataas na antas habang ang mga mamumuhunan ay naghahanap ng kaligtasan.

Pagsapit ng Enero 21, binawi ni Pangulong Trump ang kanyang posisyon, na binanggit ang isang “balangkas ng kasunduan” na magbibigay sa U.S. ng access sa Greenland.

Ang “TACO Trade” at ang mga Tugon ng Merkado

Ang mabilis na mga pagbabagong ito sa polisiya ay nagpapaalala sa marami tungkol sa tinatawag na "TACO trade," isang terminong ipinakilala noong kalagitnaan ng 2025 upang ilarawan ang pattern ng mga merkado na matinding tumutugon sa mga matapang na panukala ni Pangulong Trump, ngunit muling bumabawi kapag siya ay umatras. Ang TACO ay nangangahulugang Trump Always Chickens Out.

Habang ang ilang kaswal na mamumuhunan ay itinuturing ang TACO effect bilang isang kakaibang senyales upang bumili ng stocks, ang mga propesyonal ay tinitingnan ito bilang isang seryosong phenomenon sa merkado.

“Bahagyang epektibo lamang ang mga political guardrails,” paliwanag ni Joseph Brusuelas, punong ekonomista ng RSM. “Gayunpaman, ipinakita ng mga pribadong pamilihan ng kapital ang kanilang matibay na kakayahan na pigilan ang mga di-pangkaraniwang aksyon.”

Dagdag pa niya, “Hindi pa natatalo ang bond market.”

Merkado: Bakit mas nakababahala ang pagbagsak ng bond market kaysa sa stocks

Mga Galaw sa Bond Market at Sentimyento ng Mamumuhunan

Ipinag-ulat ni John Canavan, lead analyst sa Oxford Economics, ang kapansin-pansing pagtaas ng bond yields noong Enero 21, na umabot ng hanggang 11 basis points sa pagbubukas ng merkado. Ang 10-year Treasury yield ay tumaas ng 8 basis points, at ang two-year yield ay bahagyang tumaas ng 2.

Napansin ni Keith Lerner, chief investment officer sa Truist Advisory Services, “Kung ang bond market ay nakakaramdam ng pangamba sa direksyon ng polisiya, ito ay tutugon. Nagpapadala ito ng malinaw na mensahe sa parehong administrasyon at sa Treasury Secretary.”

Scott Bessent, Secretary of the Treasury, sa Washington, D.C., noong Mayo 6, 2025.

Dagdag pa ni Lerner na si Treasury Secretary Scott Bessent, na dati nang nagtrabaho sa pribadong pamumuhunan, ay tumulong upang patatagin ang mga merkado at pigilan ang mas matinding pag-uga. Ayon kay Lerner, ang kahandaang bawiin ng administrasyon ang mga kontrobersyal na panukala bilang tugon sa reaksyon ng merkado ay nakatulong din sa katatagan—sa ngayon.

Gayunpaman, may panganib na ang mga merkado ay maaaring tumugon nang mas mariin kung hindi agad magbabalik ang mga polisiya sa hinaharap.

Bakit Mahalaga ang Bond Market

Malapit na sinusubaybayan ng mga mamumuhunan ang bond market, dahil ito ang batayan ng maraming aspeto ng sistemang pinansyal. Ang yield ng 10-year U.S. Treasury note, halimbawa, ay nakakaapekto sa mga rate para sa mortgages at corporate bonds.

Bukod dito, madalas na gumagalaw ang mga yield ng U.S. government bond kasabay ng iba pang assets gaya ng dollar. Ang pagbago ng halaga ng dollar ay maaaring makaapekto sa mga American exporter at consumer.

Bond Market Vigilantism at ang mga Panganib sa Polisiya

Sa mga propesyonal, ang pinaka-dramatikong tugon ng merkado ay kilala bilang “vigilantism.” Nangyayari ito kapag ang mga mamumuhunan, hindi nasisiyahan sa mga polisiya ng isang bansa, ay nagbebenta ng bonds nito o tumatangging bumili, na pinipilit ang gobyerno na magbago ng direksyon.

Dagdag pa: Kalahati ng bond market ay US Treasurys. Bakit ito ay 'hindi malusog.'

Dahil tumataas ang bond yields kapag bumababa ang presyo, ang sell-off ay nagtutulak pataas sa interest rates, na nagpapamahal sa pagpapautang at pagbabayad ng utang ng gobyerno.

Babala ni Brusuelas, “Mapanganib para sa mga policymaker ang balewalain ang impluwensya ng global bond investors,” sinabi niya kaagad matapos ang anunsyo ng kasunduan noong Enero 21, habang nanatiling mataas ang yields.

Dagdag pa niya, “Sa loob ng mga pamilihang pinansyal, ang bond market ang kinakatawan ng smart money—at ang smart money na iyon ay hindi pa kumbinsido na tapos na ang episode na ito.”

Orihinal na inilathala ng USA TODAY: Bakit ang bond market ay 'hindi pa natatalo' sa 'TACO' trade ni Trump