Sinasabi ng dating CEO ng BitMEX na si Arthur Hayes na ang direksyon ng crypto market sa susunod na anim na buwan ay hindi masyadong mahuhubog ng hype kundi ng kung paano tutugon ang mga global central banks sa lumalaking stress sa tradisyonal na pananalapi.
Sa isang kamakailang pagsusuri, inihalintulad ni Hayes ang kasalukuyang sistema ng pananalapi sa isang marupok na bundok ng niyebe, na kalmado sa ibabaw ngunit hindi matatag sa ilalim. Malinaw ang kanyang mensahe: kapag nagpadala ng babala ang mga merkado, dapat magbigay-pansin ang mga mamumuhunan.
Itinuro ni Hayes ang Japan bilang isang pangunahing pinagmumulan ng pandaigdigang panganib. Ang Japanese yen ay humina nang husto habang ang pangmatagalang Japanese government bond (JGB) yields ay tumaas, isang kumbinasyon na nagpapakita ng bumabagsak na kumpiyansa sa katatagan ng pananalapi ng bansa.
Pinagmulan: X Malaki ang pag-asa ng Japan sa inaangkat na enerhiya, ibig sabihin, ang mahinang currency ay nagpapataas ng presyon ng implasyon. Kasabay nito, ang tumataas na bond yields ay nagpapamahal sa pag-utang ng gobyerno at nagdudulot ng pagkalugi para sa Bank of Japan, na may malaking bahagi ng bond market.
Ayon kay Hayes, ang pagkawala ng kontrol sa Japan ay maaaring magdulot ng alon sa mga pandaigdigang merkado.
Iginiit ni Hayes na ang kawalang-tatag sa Japan ay direktang nagbabantang panganib sa Estados Unidos. Ang mga mamumuhunang Hapones ay kabilang sa pinakamalalaking dayuhang may hawak ng U.S. Treasuries. Kung magiging kaakit-akit ang yields sa Japan, maaaring ibenta ng bansa ang U.S. debt at ibalik ang kapital, na magtutulak sa pagtaas ng gastos sa pag-utang ng U.S.
Pinagmulan: X Sa kabila ng malalaking kakulangan sa badyet ng U.S., ang mas mataas na Treasury yields ay magpapataas ng gastos sa pagpopondo at maglalagay ng presyon sa ekonomiya. Ayon kay Hayes, mas pinapataas nito ang posibilidad ng interbensyon ng mga awtoridad sa U.S.
Ipinakita ni Hayes kung paano maaaring kumilos ang Federal Reserve nang hindi pormal na inia-anunsyo ang panibagong round ng quantitative easing. Sa pamamagitan ng pagsuporta sa currency at bond markets gamit ang pagpapalawak ng kanilang balance sheet, maaaring patatagin ng Fed ang Japan habang pinapataas ang global dollar liquidity.
Ayon sa kanya, ang ganitong mga hakbang ay praktikal na katumbas ng paggawa ng pera, kahit hindi ito tawaging stimulus.
Nanininiwala si Hayes na ang matagal na sideways trading ng Bitcoin ay matatapos lamang kapag bumalik ang liquidity sa sistema. Sa kasaysayan, nakikinabang ang Bitcoin kapag nagpapalawak ng balance sheet at nagpapataas ng supply ng fiat money ang mga central bank.
“Kung muling magsisimula ang money printing,” sabi ni Hayes, “hindi kailangan ng Bitcoin ng kuwento, kusa itong tataas.”
Gayunpaman, nagbabala siya na maaaring magdulot muna ng risk-off behavior ang mabilis na galaw ng yen, na magreresulta sa panandaliang presyon sa Bitcoin bago lumitaw ang mga pagtaas na dulot ng liquidity.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Sabi ni Hayes na dapat magpokus ang mga mamumuhunan hindi sa mga prediksyon sa presyo kundi sa balance sheet ng central bank, lalo na sa mga palatandaan na kumikilos na ang mga awtoridad upang pamahalaan ang stress sa currency at bond.
Sabi ni Hayes na hindi pa siya nagdadagdag ng risk at maghihintay siya ng malinaw na senyales na nagpi-print na ng pera ang Fed. Plano niyang bumili pa ng Bitcoin lamang kung magsimulang lumaki ang balance sheet ng Fed. Sa ngayon, ang kanyang kompanya ay nadaragdagan ang posisyon sa Zcash, at pinananatiling steady ang iba pang DeFi positions.
Kaugnay: Bank of Japan Nagpanatili ng Rates sa 30-Taong Mataas Habang Nakaamba ang Panganib ng Utang at Yen para sa Crypto
