Meta tinalo ang earnings habang ang AI capex sa 2026 ay umabot sa $135 bilyon

Sa taong ito, balak ni Mark Zuckerberg na isulat ang uri ng corporate check na kayang baguhin ang personalidad ng isang kumpanya. Noong Miyerkules, naghatid ang Meta ng napakalaking kita — $59.9 bilyon sa revenue at $8.88 sa EPS — at pagkatapos ay binadyetan ang 2026 na parang plano nilang bilhin ang hinaharap nang maramihan: $115 bilyon hanggang $135 bilyon sa capex, dagdag pa ang mga gastos na papalapit sa $169 bilyon, habang patuloy na nagtatrabaho ang Meta upang gawing procurement problem ang “superintelligence”.

Tumalon ang shares ng halos 10% sa after-hours trading habang ninanamnam ng mga investor ang nakakakilig na kumbinasyon ng mas malakas kaysa inaasahang resulta at napaka-optimistikong near-term revenue outlook — kahit pa may planong paggasta na parang prospectus ng infrastructure bond. Masayang papalakpakan ng Wall Street ang isang beat, pero magbabayad ito para sa isang kuwento — at ibinigay ito ng Meta: malakas na advertising ngayon, napakalaking AI buildout sa susunod, at sapat na kumpiyansa upang mangakong ang operating income sa 2026 ay mas mataas kaysa 2025 kahit pa tumaas ang paggasta.

Gayunpaman, ang guidance ng Meta ay isang uri ng guidance na maaaring magdulot ng pag-aalinlangan sa mga investor — at nangyari na ito noong nakaraan. Noong huling bahagi ng Oktubre, nagbabala ang Meta na ang capex growth sa 2026 ay magiging “notably larger” kaysa 2025 ngunit hindi ito nagbigay ng aktuwal na numero. Bumaba ang stock ng halos 8% sa after-hours trading. Sa pagkakataong ito, inilagay ng Meta ang mga numero sa bill, inilahad ito bilang sinadya, at isinama ang Q1 revenue outlook na $53.5 bilyon hanggang $56.5 bilyon na lumampas sa maraming inaasahan.

Ang kontribusyon ni Zuckerberg sa kuwento ay isang vision statement, isang recruiting pitch, at paliwanag kung bakit biglang nagsasalita ang Meta na parang isang utility company na nagbebenta rin ng ads. “Nagkaroon kami ng malakas na business performance sa 2025,” sabi niya sa release, dagdag pa na siya ay “inaabangan ang pagpapaunlad ng personal superintelligence… sa 2026.”

Maaaring gusto niyang pag-usapan ang “personal superintelligence,” ngunit ang Street ay patuloy na interesado sa hindi kasing exciting na mga ads. Ang Meta ay nananatiling isang napakalaking advertising business na patuloy na nakakahanap ng mga bagong paraan upang kumita mula sa iisang gawi ng tao — pagtitig sa screen at tinatawag itong libangan. Ang ad business ay nananatiling isang compounding engine na may napakalaking moat; tumaas ng 18% ang ad impressions year over year sa Q4, at tumaas ng 6% ang average price per ad. Umabot sa 3.58 bilyon ang family daily active people noong Disyembre. Iyan ang mga uri ng numero na nagbibigay kakayahan sa isang kumpanya na pag-usapan ang “massive investment” nang hindi agad pinapatawag sa principal’s office.

Sapagkat mahalaga, ang ambisyon sa AI ay hindi lang basta vibes. Ito ay nakasandal sa konkreto. At nangangailangan ito ng napakaraming pera. “AI” ay lalong nagiging shorthand para sa “capex,” at ang capex ay nangangailangan ng cash fountain na hindi natataranta kahit nanginginig ang iba; ang spending plan ng Meta ay halos doble ng napakalaking $72.2 bilyon na iniulat nito para sa 2025, at ang kabuuang gastos nito ay tumaas mula $117.7 bilyon noong 2025.