Sa kabila ng $6B na pagkalugi, BitMine mas pinagtibay pa ang ETH

Ang BitMine Immersion Technologies ay bumagsak sa gitna ng hindi pa nararanasang pagbagsak: higit sa 6 na bilyong dolyar ng hindi pa natatanggap na pagkalugi sa kanilang Ether treasury. Ang pagbagsak na ito, kasabay ng malawakang bentahan at patuloy na pagbaba ng crypto market, ay nagdudulot ng mga tanong tungkol sa tibay ng mga estratehiya ng mga institusyon. Sa pagitan ng labis na konsentrasyon, kakulangan ng likwididad, at tumitinding volatility, inilalantad ng sitwasyong ito ang mga limitasyon ng sistema sa harap ng matinding volume. Teknikal ang pagkabigla, ngunit maaaring sistemiko ang mga kahihinatnan.

Malalim na pagkalugi ng BitMine sa Ether

Hawak ng BitMine Immersion Technologies ang higit sa 4.24 milyong Ether, isang napakalaking posisyon na ang halaga ay bumagsak sa loob lamang ng ilang buwan.

Noong nakaraang Oktubre, nagkakahalaga pa ang portfolio na ito ng 13.9 bilyong dolyar, ngunit ngayon ay 9.6 bilyon na lang. Ang diperensya ay nagreresulta sa hindi pa natatanggap na pagkalugi na higit sa 6 na bilyong dolyar.

Noong Enero 30, lalo pang pinalaki ng BitMine ang kanilang exposure sa pamamagitan ng pagdagdag ng 40,302 ETH sa kanilang treasury. Ang agresibong estratehiyang ito sa isang bearish na konteksto ay nagdudulot ng mga tanong. Si Tom Lee, strategist ng Fundstrat na konektado sa pamamahala ng posisyong ito, ay maikling nagbuod ng sitwasyon: “Masakit ang simula ng 2026. Ngunit sa huli ay kikilalanin ng merkado ang tunay na halaga.”.

Maipapaliwanag ang sitwasyong ito ng magkakaugnay na mga salik :

• Epekto ng leverage ng posisyon: Ang napakalaking konsentrasyon sa ETH ay naglalantad sa BitMine sa matinding volatility, nang walang diversification na maaaring sumalo sa mga epekto ;

• Mabilis na pagbagsak ng presyo ng Ethereum: Mula mahigit $3,300 pababa sa humigit-kumulang $2,300, milyun-milyong dolyar ng halaga ang nabura sa loob lamang ng ilang linggo ;

• Pag-stagnate ng likwididad: Karamihan ng pondo ay naka-stake, nililimitahan ang posibilidad ng mabilisang withdrawal nang walang penalty o abala sa network ;

• Direktang kaugnayan sa BMNR stock: Ang pagbagsak ng presyo ng Ether ay nagpapababa rin sa stock ng BitMine, na lalong nagpapataas ng pagdududa ng mga investor.

Ang lahat ng elementong ito ay ginagawang bulnerable ang posisyon ng kumpanya sa isa pang contraction ng merkado, kahit pa accounting loss lamang ang mga pagkalugi sa ngayon.

Isang nakatagong sistemikong panganib

Ang pag-aalala ay lumalagpas sa balanse ng BitMine. Ayon sa ilang mga analyst, kung bahagi ng posisyong ito ay kailangang i-liquidate sa kasalukuyang kondisyon ng merkado, maaari itong magdulot ng pagbagsak ng presyo ng crypto ng hanggang 40%.

Sadyang hindi kayang saluhin ng merkado ang ganitong kalaking volume nang hindi nagdudulot ng domino effect ng sapilitang liquidations. Sa katunayan, malaking bahagi ng ETH na sangkot ay naka-lock sa staking, na nagpapahirap sa mabilisang paglabas ngunit maaaring magdulot ng malawakang pinsala sa mismong merkado.

Ang mismong estruktura ng napakalaking posisyong ito, parehong illiquid at bukas sa matinding volatility, ay nagiging banta sa katatagan ng merkado. Sa isang kalikid na kapaligiran na markado na ng malawakang liquidations sa bitcoin at Ethereum, lalong pinapalala ng konfigurasiyong ito ang umiiral na kawalang katiyakan.

Ilang analyst ang nangangamba na maaaring maging mitsa ang sitwasyon ng BitMine para sa panibagong bugso ng stress, na magdudulot ng sunod-sunod na pagbebenta mula sa iba pang aktor na malaki ang exposure sa ETH. Maraming tagamasid ang naaalala na ang mga nakaraang panic episode ay karaniwang nagsisimula sa katulad na mga senyales bago mabilis na lumala.

I-maximize ang iyong Cointribune na karanasan sa aming "Read to Earn" na programa! Sa bawat artikulo na iyong mababasa, makakakuha ka ng puntos at makaka-access ng mga eksklusibong gantimpala. Mag-sign up na at simulan nang magtamasa ng mga benepisyo.