-
Maaaring ang $19 bilyong pagkawala sa crypto ay isang planadong atake, hindi panic sa merkado.
-
Isang beteranong tagapagdisenyo ng merkado ang nagsasabing ang transparency ay nagpadali ng pagsasamantala sa crypto.
-
Ang mga lumang teorya ukol sa Bitcoin cycle ay kinikwestyon na habang ang mga institusyon ay binabago ang laro.
Si Dave Weisberger, co-founder ng CoinRoutes at ang taong bumuo ng unang program trading system ng Morgan Stanley, ay naniniwalang ang crypto crash noong Oktubre ay isang koordinadong atake. Ibinahagi niya ang kanyang pananaw sa Thinking Crypto podcast kasama si host Tony Edward.
Inilarawan ni Weisberger ito bilang “ang pinakamalaking mass liquidation event sa kasaysayan.” Ang pinsala, na patuloy na pinag-uusapan sa industriya, ay umabot sa $19 bilyon na nawala. Ang Bitcoin lamang ay nakaranas ng $5 bilyon na liquidation. Maraming altcoins ang bumagsak ng 20-70% sa pinakailalim.
“Ito ba ay manipulasyon? Sigurado akong ganoon. Wala akong ebidensya. Pero masyadong halata na ito ay isang napaka-profitable na atake,” aniya.
Paano Ito Nangyari?
Ipinaliwanag ni Weisberger ang playbook. Ang mga umaatake ay gumugol ng linggo sa pagbuo ng posisyon: long spot, short perpetual futures. Pagkatapos ay maghihintay sila ng window na mababa ang liquidity at ibinubuhos ang kanilang spot holdings. Naglalagay sila ng mga bid na malayo sa ilalim ng market price sa perpetuals.
Kapag bumabagsak ang presyo, naliliquidate ang mga leveraged traders. Nagsisimula ang forced selling. Binibili ng mga umaatake ang mga asset sa pinakamababang presyo at umaalis na may napakalaking kita.
Ang mga DeFi exchange ang pinakamatinding tinamaan dahil kitang-kita ang mga posisyon on-chain. Ayon kay Weisberger, ang auto-deleveraging system ng Binance ay "sira" noong naganap ang insidente.
Patay Na Ba ang Four-Year Cycle?
Walang tiyaga si Weisberger sa teoryang halving cycle. Itinuro niyang ito ay nakabatay lamang sa tatlong data points.
Ikinumpara niya ito sa Super Bowl Indicator, isang 16-taong streak na nag-uugnay ng panalo sa NFL sa performance ng stock market. Ang korrelasyong iyon ay “lubusang kalokohan,” aniya. Sa kanyang pananaw, ang four-year cycle ay walang pinagkaiba.
Bakit Posible Pa rin ang Recovery
Nananatiling bullish si Weisberger sa pangmatagalan. Ang hash rate ay anim na beses na mas mataas ngayon kaysa noong 2022. Mga 10-30% ng supply ng Bitcoin ay lumipat mula sa mga naunang may hawak na may cost basis sa pagitan ng $10 at $1,000 patungo sa mga bagong mamimili na nagbayad ng mas mataas.
Ang mga bagong institusyonal na may hawak ay gumagawa ng multi-year allocations, hindi leveraged bets, kanyang binanggit.
Ang kanyang portfolio ay sumasalamin sa kumpiyansa: Bitcoin bilang pangunahing hawak, Solana at BitTensor bilang mga sekondaryang laro, at maliliit na posisyon sa Zcash at XRP.
