Ang mapanirang epekto ng AI ay sumalanta sa merkado; bumagsak ng trilyong dolyar ang mga stock ng software at tumaas ang hindi magandang pautang sa industriya

Sa loob ng tatlong taon mula nang pumasok ang ChatGPT sa mainstream, maraming beses nang nagkaroon ng sell-off na dulot ng artificial intelligence (AI), ngunit wala ni isa na maikukumpara sa matinding pagbagsak ng stock market na nangyari ngayong linggo.

Una sa lahat, nakakagulat ang bilis at lawak ng pagbagsak na ito. Sa loob lamang ng dalawang araw, bilyon-bilyong dolyar ang nabura mula sa halaga ng stocks, bonds, at loans ng malalaki at maliliit na kumpanya sa Silicon Valley. Pinakaapektado ang mga software stocks, na bumagsak nang husto, kung kaya’t ang halaga ng iShares ETF na sumusubaybay sa mga software stocks ay lumiit ng halos $1 trilyon sa nakaraang pitong araw.

Bukod pa rito, hindi gaya ng mga nakaraang malalaking pagbagsak na dulot ng takot sa bubble, ang pagbagsak ngayon ay nag-ugat sa pangamba na malapit nang guluhin ng artificial intelligence ang mga business model ng maraming kumpanya—isang babala na matagal nang ibinibigay ng mga pessimists sa industriya.

"Hindi ko iniisip na ito ay overreaction," sabi ni Michael O’Rourke, chief market strategist ng Jonestrading. "Sa loob ng dalawang taon, palagi naming pinag-uusapan kung paano babaguhin ng artificial intelligence ang mundo, at na ito ay isang intergenerational na teknolohiya. Sa mga nakalipas na linggo, nasaksihan na natin kung paano ito naipapakita sa aktuwal na operasyon."

Sa unang tingin, tila maliit na bagay lang ang naging mitsa: naglabas ang AI startup na Anthropic PBC ng bagong tool para sa legal na trabaho, tulad ng pagsusuri ng kontrata. Para sa mismong kumpanya, hindi ito itinuturing na isang disruptive na produkto. Ngunit sa nakalipas na taon, ang code tool ng Anthropic ay nagdulot ng pagbabago sa paraan ng software development, kaya’t ang anunsyong ito na may apat na talata lang ay umagaw ng malaking atensyon mula sa merkado.

"Maaaring legal tech ito ngayon, ngunit bukas maaaring maging sales, marketing, o finance," ayon kay Jackson Ader, analyst ng KeyBanc.

Bukod sa hindi mapakaling damdamin ng mga investor, maging ang mga kumpanyang matagal nang itinuturing na pangunahing benepisyaryo ng AI boom ay nagpapakita na rin ng kahinaan. Inihayag ng Alphabet Inc. sa kanilang financial report na mas mataas sa inaasahan ang capital expenditure para sa AI, habang ang revenue forecast ng Arm Holdings Plc ay hindi umabot sa inaasahan. Parehong bumagsak ang stocks ng dalawang kumpanyang ito sa after-hours trading.

Ayon kay Gil Luria, managing director ng D.A. Davidson, "Nagsimula lang ito bilang pagbebenta ng software stocks, pero ngayon ay naging malawakang sell-off na," dagdag pa niya, "Ang pagbagsak ay nagpapatuloy sa sarili nitong bigat—kapag bumagsak ang stocks sa isang tiyak na antas, nagkakaroon ito ng masamang epekto at napipilitan na ring magbenta ang iba."

Pamilihan ng Credit

Habang mabilis na pinapabilis ng AI na disruptive threat ang repricing sa credit market, naapektuhan din ang software debt, kung saan halos $10 bilyong loans ang napasama sa distressed loans.

Ayon sa datos ng industry research compilations, higit $17.7 bilyong loans ng mga US tech companies sa isang Bloomberg index ang bumagsak sa distressed level sa nakalipas na apat na linggo, pinakamababa mula Oktubre 2022. Karamihan sa numerong ito ay mula sa software-as-a-service (SaaS) companies, na nagtulak sa kabuuang distressed debt ng tech industry sa humigit-kumulang $46.9 bilyon. Dahil pinapalitan na ng artificial intelligence ang mga gawain tulad ng pag-code at data analysis, itinuturing na mas malaki ang panganib para sa SaaS sector.

Sa tinaguriang "SaaS apocalypse," kabilang sa mga kumpanyang bumagsak sa distressed level ang healthcare software company na FinThrive at ang loans ng Perforce Software. Ang iba pang malapit nang maapektuhan ay kinabibilangan ng leveraged loans ng Dayforce, isang human resources management software provider sa ilalim ng Thoma Bravo, at leveraged loans ng call center technology company na Calabrio.

Ayon kay Jack Parker, portfolio manager ng Brandywine Global Investment Management, ngayon ay panahon ng "act first, ask questions later", "Walang duda na ito ay isang napakasakit na panahon para sa sektor na ito—malawakang nagbebenta ang mga investor nang hindi gaanong iniintindi kung gaano kalaki at gaano kabilis ang disruption na idudulot ng artificial intelligence sa mga kumpanyang ito."

Editor: Yu Jian SF069