-
Sabi ng mga analista, ang mga derivatives na ngayon ang nagtatakda ng presyo ng Bitcoin.
-
Ang synthetic BTC exposure ay maaaring nagpapalabnaw sa kakulangan ng Bitcoin, inililipat ang price discovery mula sa spot market.
-
Habang dumarami ang mga liquidation, dumarami rin ang mga tanong kung gaano na kalaki ang kontrol ng Wall Street sa mga galaw ng Bitcoin.
Sandaling bumagsak ang Bitcoin patungong $60,000 noong Pebrero 6, na nagbura ng mahigit $2.6 bilyon sa mga leveraged positions sa loob ng 24 oras. Ito na ang pinakamasamang isang araw na pagbagsak mula noong pagbagsak ng FTX noong Nobyembre 2022. Karamihan sa mga media outlet ay sinisisi ang macro pressure at mahina ang sentimyento.
Ngunit ayon sa DeFi researcher na si CryptoNobler, ang tunay na isyu ay estruktural, at ito ay nabubuo na sa loob ng ilang buwan.
Hindi na nakikipagkalakalan ang Bitcoin gaya ng isang asset na nakabase sa supply at demand. Lubusan nang pinangungunahan ng mga derivatives ang price discovery.
“Sa sandaling ang supply ay maaaring malikha ng synthetic, nawawala na ang kakulangan. At kapag nawala na ang kakulangan, tumitigil ang price discovery on-chain at nagsisimula na itong itakda sa derivatives,” ayon sa kanya.
Ano ang Nangyari sa 21 Million Hard Cap ng Bitcoin?
Nananatili pa rin ang hard cap on-chain. Ngunit ang orihinal na value proposition ng Bitcoin ay nakasalalay sa dalawang bagay: fixed supply at walang rehypothecation.
Nabali ang balangkas na ito sa sandaling idinagdag ng Wall Street ang cash-settled futures, perpetual swaps, options, ETFs, prime broker lending, wrapped BTC, at total return swaps sa ibabaw ng chain.
Sumuporta rin si Bob Kendall, tagalikha ng PortfolioXpert at isang technical analyst, sa parehong argumento.
“Kapag kaya mo nang gawin ng synthetic ang supply, hindi na scarce ang asset, at kapag nawala ang scarcity, laro na ito ng derivatives, hindi na market ng supply at demand,” aniya.
Ang Anim na Layer na Problema ng BTC
Itinuro ni CryptoNobler ang tinatawag niyang Synthetic Float Ratio (SFR). Simple lang ang ideya: isang tunay na BTC ay maaaring sabay-sabay na sumuporta sa isang ETF share, futures contract, perpetual swap, options delta, broker loan, at structured note. Lahat ito nang sabay-sabay.
“Anim na claim ito sa isang coin. Hindi ito free market. Isa itong fractional-reserve price system na nakasuot ng maskara ng Bitcoin,” babala niya.
Dagdag pa niya na ito rin ang parehong estruktural na pagkasira na nangyari na sa ginto, pilak, langis, at equities nang ang derivatives ang bumalot sa mga pamilihang iyon.
Ang Diskarte ng Wall Street
Inilarawan ng parehong mga mananaliksik ang isang cycle na paulit-ulit: gumawa ng walang limitasyong paper BTC, mag-short tuwing may rally, pilitin ang mga liquidation, bumili pabalik sa mas mababang presyo, at ulitin ang proseso. Tinawag ito ni CryptoNobler na “inventory manufacturing.”
Umakma ang pagbagsak ngayon sa pattern na iyon. Sa $2.6 bilyon na liquidations, mahigit $2.1 bilyon ay mula sa mga long positions na sapilitang isinara. Pinangunahan ng derivatives markets ang pagbebenta habang nanatiling kalmado ang spot activity.
Ano ang Ibig Sabihin Nito para sa mga May Hawak ng Bitcoin?
Ang Bitcoin ay nakikipagkalakalan sa paligid ng $66,000 matapos makabawi mula sa $60,000 na suporta.
Ang tanong ngayon ay gaano katagal magpapatuloy ang cycle na ito bago makabawi ang merkado.
Huwag Magpahuli sa Mundo ng Crypto!
Maging una sa balita, ekspertong pagsusuri, at mga real-time na update tungkol sa pinakabagong uso sa Bitcoin, altcoins, DeFi, NFT, at iba pa.
FAQs
Bumaba ang Bitcoin ngayon dahil sa matinding liquidation ng leverage sa derivatives markets, kung saan ang sapilitang pagbebenta ay nagpalala ng pagkalugi kahit na nanatiling matatag ang demand sa spot.
Karaniwan, sinusubukan ng Bitcoin ang mga pangunahing liquidity zone pagkatapos ng pagbagsak; nakadepende ang downside risk sa pag-unwind ng leverage, ngunit maaaring limitahan ng malakas na spot buying ang mas malalim na pagbaba.
Karaniwan, nagsisimula ang recovery kapag naalis na ang leverage at na-reset na ang derivatives open interest, na nagpapahintulot sa spot demand na muling kontrolin ang galaw ng presyo.
