Bakit Maaaring Manatiling Matatag ang Free Cash Flow ng Alphabet Kahit Nag-aalala ang Merkado - Mga Estratehiya sa Pamumuhunan sa GOOGL

Pagtaas ng Capital Expenditure ng Alphabet: Ano ang Kahulugan Nito para sa mga Mamumuhunan

Noong Pebrero 4, ipinahayag ng Alphabet Inc. (GOOGL) ang plano nitong halos doblehin ang mga capital expenditures nito pagsapit ng 2026, na naging dahilan ng pagbaba ng presyo ng kanilang shares. Sa kabila nito, inaasahan na mananatiling malusog ang malakas na free cash flow (FCF) ng kumpanya, na nagtatanghal ng kaakit-akit na oportunidad para sa mga value investor at sa mga interesado sa cash-secured short put strategies.

Ang mga share ng GOOGL ay nagsara sa $322.86, na bumaba ng higit sa 6% mula sa pre-earnings high na $343.69 noong Pebrero 2. Gayunman, tumaas pa rin ang stock ng 16.9% kumpara sa tatlong buwang pinakamababa nitong $276.14 na naitala noong Nobyembre 14, 2025.

Kaugnay na Pananaw mula sa Barchart

Mas malalim na pagsusuri sa pananalapi ng Alphabet ang nagpapakita kung bakit maaaring mas mataas ang valuation ng kumpanya kaysa sa inaakala. Tinutukoy ng pagsusuring ito ang mga dahilan nang detalyado.

Matatag na Cash Flow sa Gitna ng Malalaking Pamumuhunan sa AI

Malaki ang tinaas ng pamumuhunan ng Alphabet sa artificial intelligence, kung saan pumalo ng 95% ang capital expenditures taon-sa-taon — mula $14.3 bilyon noong Q4 2024 patungong $27.9 bilyon sa Q4 2025. Para sa buong taon ng 2025, tumaas ang capex ng 74% hanggang umabot sa $91.4 bilyon.

Sa kabila ng malaking pagtaas na ito, nanatiling matatag ang free cash flow ng Alphabet, na bahagyang tumaas ng halos 1% sa $73.27 bilyon. Iniuugnay ang katatagang ito sa 31.5% pagtaas ng operating cash flow (OCF) para sa 2025, at 34% na taon-sa-taon pag-angat sa Q4 lamang.

Detalyado ang mga numerong ito sa pahina 11 ng earnings presentation ng kumpanya.

Mas mahalaga, malaki ang inangat ng OCF margin ng Alphabet. Ang pag-angat na ito ay susi upang maunawaan kung bakit, kahit may gabay ang pamunuan na $175–$185 bilyon sa capex para sa 2026, malamang na mananatiling malakas ang free cash flow.

Tingnan natin ito nang mas malalim.

Ayon sa cash flow statement (pahina 6 ng earnings release), nakalikha ang Alphabet ng $164.7 bilyon na operating cash flow noong 2024, na katumbas ng 40.9% ng inaasahang $402.8 bilyon na kita sa 2025.

Tulad ng ipinapakita sa sangguniang talahanayan, nalampasan ng OCF margin na ito ang 35.8% na naabot noong 2024. Sa madaling salita, tumaas ng 14.2% ang cash flow bilang porsyento ng kita, kahit halos dumoble ang capex na may kaugnayan sa AI.

Ipinapahiwatig nito na maaari pang tumaas ang operating cash flow habang patuloy na tumataas ang capital expenditures, na nagpapatibay sa halaga ng patuloy na pamumuhunan ng Alphabet.

Pagtataya ng Hinaharap na Cash Flows

Ipinapakita ng mga pagtataya ng analyst na maaaring lumago ang kita ng Alphabet ng 16% sa darating na taon, umaabot sa $467.22 bilyon, at ng 33% pagsapit ng 2027, na aabot sa $536.27 bilyon.

Sa susunod na labindalawang buwan, inaasahang aabot sa humigit-kumulang $501.7 bilyon ang average na kita.

Kung aakyat ang OCF margin ng katulad na 14.5% hanggang 46.8%—tulad ng nangyari noong 2025—ganito ang maaaring kalabasan ng mga numero:

• $501.7 bilyon × 0.468 = $234.8 bilyon na operating cash flow
• Kung tataas ang capex sa $180 bilyon, magiging ganito ang free cash flow: $235 bilyon - $180 bilyon = $55 bilyon
• Sa 2027, na may 47% OCF margin: $536.27 bilyon × 0.47 = $252 bilyon OCF; $252 bilyon - $180 bilyon capex = $72 bilyon FCF

Bagaman bahagyang mas mababa ang mga pagtatayang ito ng FCF kumpara sa $73.27 bilyon na naabot noong 2025, ipinapakita nito na maaaring manatiling matatag ang free cash flow ng Alphabet, lalo na kung patuloy na aangat ang OCF margins kasabay ng pagtaas ng capital investments.

Halimbawa, kung umabot sa 50% ang OCF margins at mananatili sa $180 bilyon ang capex:

• $536 bilyon × 0.50 = $268 bilyon OCF; $268 bilyon - $180 bilyon = $88 bilyon FCF

Sa huli, maaaring labis ang pag-aalala tungkol sa matinding pagbagsak ng free cash flow sanhi ng mas mataas na capex.

Mga Estratehiya sa Pamumuhunan para sa GOOGL

Isa sa mga konserbatibong paraan ng pamumuhunan sa GOOGL ay ang pagbebenta ng out-of-the-money (OTM) put options. Tinalakay ang estratehiyang ito sa naunang artikulo ng Barchart noong Enero 13 (“Nanatiling Undervalued ang Alphabet Stock Ayon sa mga Analyst - 1 Buwan na GOOGL Puts Yield 2.50%”).

Halimbawa, ang one-month put option na mag-e-expire sa Marso 13, na may strike price na $305.00, ay kasalukuyang may midpoint premium na $5.93.

Ibig sabihin, sa pamamagitan ng pag-secure ng $30,500 sa isang broker, maaaring agad makakuha ang isang investor ng $593 sa pagbebenta ng kontrata na ito.

Kumakatawan ito sa instant yield na 1.944% ($593/$30,500). Kahit bumagsak pa ang presyo ng GOOGL sa $305.00—pagbaba ng 5.5% mula sa closing price noong Biyernes—ang epektibong presyo ng pagbili ay magiging:

• $305.00 - $5.93 = $299.07 (breakeven)

Nagbibigay-daan ito sa mga value investor na magtakda ng mas mababang entry point (7.36% mas mababa kaysa sa closing price noong Biyernes na $322.86) habang kumikita ng yield habang naghihintay.

Bilang alternatibo, maaaring gamitin ng ilan ang kinita upang bumili ng in-the-money (ITM) call options na may mas mahabang expiration. Halimbawa, ang $305.00 call na mag-e-expire sa Agosto 21 ay may midpoint premium na $47.13.

Sa pamamagitan ng pagkuha ng $5.93 bawat buwan sa loob ng pitong buwan (kabuuang $35.58), halos natatakpan ang gastos ng $305 call, at nagreresulta sa net buy-in na $313.55 ($47.13 - $35.58 + $305.00). Tandaan na maaaring magbago ang mga susunod na premium ng put.

Pinapayagan ng ganitong paraan ang mga investor na kumita kahit hindi magbago ang presyo ng GOOGL share sa $322.86.

Sa kabuuan, may iba't ibang estratehiya ang mga value investor — tulad ng OTM puts at ITM calls — upang mapakinabangan ang potensyal ng GOOGL.