Sinabi ng mamumuhunan na si Mark Yusko na ang merkado ng cryptocurrency ay patuloy pa ring sumusunod sa isang klasikong siklo, kahit pa malaki na ang paglago ng partisipasyon ng mga institusyon. “Nasa crypto winter tayo,” aniya, at idinagdag na maraming mamumuhunan ang inakalang tapos na ang tradisyunal na apat-na-taong siklo nang magsimulang mag-ipon ng Bitcoin ang malalaking institusyon at ETF. Gayunpaman, ayon kay Yusko, ang kilos ng presyo ay nagpapahiwatig na patuloy pa ring nakakaapekto ang estruktura ng kasaysayang siklo sa mga merkado.
Noong nakaraang taon, ang mga institusyonal na mamumuhunan ay “bumili ng apat na beses na mas marami kaysa sa dami ng Bitcoin na namina,” ngunit bumaba pa rin ang presyo. Ang dahilan, paliwanag niya, ay ang mga long-term holders na nakapag-ipon ng coin ilang taon na ang nakalipas ay nagbenta rin sa panahon ng pagtaas ng presyo, kaya nadagdagan ang suplay na nagbawas sa epekto ng pagbili ng mga institusyon.
Futures Markets ang Ngayon ay Nagdidikta ng Galaw ng Presyo
Sinabi ni Yusko na ang presyo ng Bitcoin ay hindi na pangunahing tinutukoy ng spot transactions. “Ang presyo ng Bitcoin ay hindi lang basta-basta tinutukoy ng spot,” aniya, na ipinaliwanag na ang derivatives markets, partikular ang futures, ang nangingibabaw na ngayon sa aktibidad ng kalakalan. Dahil sa malalaking leveraged positions na maaaring magpataas o magpababa ng presyo nang mabilis, ang futures markets ay maaaring minsan ay pumigil sa pagtaas ng presyo kahit na malakas ang aktuwal na demand.
Saan Maaaring Bumaba ang Bitcoin?
Gamit ang mga pattern ng kasaysayang siklo, iminungkahi ni Yusko na kadalasang napapababa ng mga nakaraang bear market ang Bitcoin malapit sa mga pangmatagalang trend indicators tulad ng 200-week moving average. Batay sa kasalukuyang kondisyon, sinabi niyang ang posibleng pagbaba ay maaaring umabot sa hanay ng high-$50,000s hanggang low-$60,000s bago mabuo ang isang matatag na bottom.
Ipinunto rin niya na ang pinakahuling cycle peak ay hindi gaanong lumayo sa tinatayang “fair value” kumpara sa mga naunang siklo, na nangangahulugang maaaring hindi na kailangan pang bumaba nang husto ang kasalukuyang correction tulad ng mga naunang pagbagsak.
Ang Gawi ng Tao ay Patuloy na Humuhubog sa Crypto Markets
Sa kabila ng lumalaking papel ng mga algorithm at institusyonal na kalakalan, sinabi ni Yusko na ang sikolohiya ng mga mamumuhunan ay nananatiling pangunahing puwersa sa likod ng mga siklo sa crypto market. “Tao pa rin ang tao,” aniya, na ipinaliwanag na madalas bumili ang mga mamumuhunan kapag tumataas ang presyo at nagbebenta kapag kailangan ng likwididad, na nagpapatibay sa umuulit na mga pattern ng boom at bust sa buong merkado.
Malamang na Kailangan ng Recovery ang Isang Breakout Catalyst
Ayon kay Yusko, ang susunod na tuloy-tuloy na rally ay maaaring magsimula lamang kapag ang malakas na buying pressure ay nakalusot sa kasalukuyang resistance na nilikha ng derivatives positioning, na posibleng mag-trigger ng malaking short squeeze. Hanggang mangyari iyon, inaasahan niyang magtutuloy-tuloy ang merkado sa isang pabagu-bagong hanay, na unti-unting mag-iistabilize imbes na agad bumalik sa all-time high.
