Pagsusuri bago ang Non-Farm Payroll! Umabot na sa 4.4% ang unemployment rate, malalagay ba sa panganib ang ekonomiya ng Amerika?

汇通财经2026/02/10 10:02

Ipakita ang orihinal

By:汇通财经

Filipino ng 汇通网 Pebrero 10—— Sa linggong ito, sabayang ilalabas ng Estados Unidos ang NFP (Non-Farm Payrolls) para sa Enero at ang CPI (Consumer Price Index), dalawang pangunahing ulat na direktang magpapasya sa bilis ng pagbabawas ng rate ng Federal Reserve sa 2026, o kung magbabawas ba talaga ng rate, kaya't ito ang magiging susi ng merkado sa paghusga sa kalagayan ng ekonomiya at patakarang pananalapi ng Amerika.

Noong taglagas ng nakaraang taon, ang mahina at pabagu-bagong merkado ng trabaho ang pangunahing alalahanin ng Federal Reserve. Upang maagapan ang panganib ng tumataas na unemployment rate at malakas na pagbagal ng pagkuha ng empleyado, tatlong beses na ibinaba ng Federal Reserve ang benchmark rate sa pagtatapos ng 2025 upang mapanatili ang katatagan ng merkado ng trabaho.
Ngayon, muling bumalik ang pokus ng merkado sa hindi pa bumababang isyu ng inflation.

Ang Bureau of Labor Statistics (BLS) ng Amerika ay karaniwang naglalabas ng taunang "Annual Benchmark Revision" kasabay ng employment report para sa Enero (karaniwang nailalabas sa Pebrero).

Noong Setyembre 2025, naglabas na ang BLS ng "preliminary estimate", na nagpakita ng downward revision ng 911,000 katao. Ang ilalabas ngayong Miyerkules ay ang pinal na bilang, na inaasahang mananatili sa pagitan ng 800,000 hanggang 900,000, ngunit may ilang institusyon na naniniwalang maaaring lumampas pa ito sa 1 milyon.

Pagsusuri bago ang Non-Farm Payroll! Umabot na sa 4.4% ang unemployment rate, malalagay ba sa panganib ang ekonomiya ng Amerika? image 0

Merkado ng Trabaho: Katatagan at Pagkakaiba ng Opinyon, Suporta sa Pansamantalang Pagpigil ng Rate Cut

Noong tag-init ng 2025, nagkaroon ng contraction sa mga trabaho sa Amerika, ngunit nagkaroon ng pansamantalang pagbangon sa huling dalawang buwan ng taon; ang unemployment rate na humantong sa apat na taong mataas ay bahagyang bumaba sa 4.4% noong Disyembre.

Inaasahan ng mga institusyon na madadagdagan ng 55,000 ang mga bagong trabaho sa Amerika ngayong Enero, at mananatili ang unemployment rate sa 4.4%. Sa ngayon, ang unemployment rate ang pangunahing sinusubaybayang indicator, at kailangan lamang ng ekonomiya ng humigit-kumulang 50,000 bagong trabaho upang mapanatili ang mababang unemployment rate. Hangga't matatag ang trabaho, maiiwasan ng Amerika ang panganib ng resesyon.

Gayunpaman, malinaw ang pagkakaiba ng pananaw ng merkado tungkol sa hinaharap ng trabaho: Naniniwala ang Federal Reserve na matatag na ang merkado ng trabaho, ngunit itinuturo ng ilang institusyong Wall Street na malaki ang ibinaba ng job vacancies at patuloy na lumalala ang batayang sitwasyon ng trabaho.

Batay sa tiwala sa merkado ng trabaho, ipinagpaliban ng Federal Reserve ang pagbabawas ng rate sa pamamagitan ng 10:2 na boto noong katapusan ng Enero, unang beses sa apat na magkakasunod na pulong na walang pagbabago, at karamihan sa mga opisyal ay walang balak magbawas ng rate sa maikling panahon dahil hindi pa naaabot ang target na inflation.

Galaw ng Inflation: Panandaliang Pagbagal Ngunit May Aalala pa rin ng Pagtaas

Pagdating sa inflation, may pag-asa ang Enero na bahagyang bumagal. Inaasahan ng mga institusyon na parehong tataas ng 0.3% ang kabuuan at core CPI buwan-sa-buwan, at bababa sa 2.5% taon-sa-taon.

Sa pangunahing pananaw, inaasahan na unti-unting mawawala ang epekto ng mga taripa sa 2026, at ang pagbagal ng pagtaas ng gastos sa pabahay at paggawa ay magtutulak sa inflation na lalapit sa 2% na target.

Ngunit may mga pangamba pa rin tungkol sa inflation. Direktang sinabi ng isang opisyal ng Federal Reserve na matigas pa rin ang inflation sa itaas ng target, dagdag pa ang "January effect" ng sabayang pagtaas ng presyo ng mga kumpanya at ang pagpapasa ng taripa sa mga konsyumer, may posibilidad na lumampas pa ang inflation sa inaasahan.

Epekto ng Patakaran: Ang Resulta ng Datos ang Magpapasya sa Bilis ng Pagbaba ng Rate at Galaw ng Merkado

Kabilang sa mga mahahalagang datos kamakailan ay ang ADP private sector employment data para sa Enero, na nagpapakitang tumaas lamang ng 22,000 (malayo sa inaasahang 48,000 ng merkado), at ang datos para sa Disyembre ay ibinaba pa mula 41,000 sa 37,000, na nagdulot ng pansamantalang pag-aalala sa merkado tungkol sa labor market, pati na rin ang Challenger report, na nagpapakitang ang job market sa Amerika noong Enero ay naharap sa "malaking pagtaas ng layoffs at freeze sa hiring".

Noong buwan ding iyon, inanunsyo ng mga lokal na employer ang 108,435 layoffs, tumaas ng 118% kumpara noong nakaraang taon at tumaas ng 205% buwan-sa-buwan, pinakamataas na tala simula Enero 2009, at pinakamataas na buwanang bilang mula Oktubre 2025;

Samantala, ipinapakita ng University of Michigan Consumer Sentiment Index na bumababa ang inflation expectations. Ang mga datos na ito ay bumubuo ng sitwasyon ng mahinang trabaho ngunit bumabagal na inflation, na nakakatulong sa pagtaas ng inaasahan para sa rate cut.

Buod at Teknikal na Analisis:

Gamit ang dollar index na isa sa tatlong pinaka-maimpluwensiyang panukat sa merkado bilang halimbawa, ang kasalukuyang delayed na paglabas ng NFP ay sasabayan ng paglalabas ng kabuuang revisyon ng NFP para sa buong 2025. Ngunit noong Setyembre ng nakaraang taon, inanunsyo na ng BLS na maaaring may downward revision na 900,000 katao. Kung ang kasalukuyang revisyon ay mas mababa kaysa inaasahan, magreresulta ito sa mahinang dollar at malakas na ginto. Ngunit kung ang revisyon ay ayon sa inaasahan at magdulot ng pansamantalang pagbaba ng dollar, ito ay maaaring maging buying opportunity para sa dollar, dahil kahit alam na ng Federal Reserve ang datos ay pinili pa ring huwag magbawas ng rate noong Enero, na nagpapakita ng kumpiyansa sa katatagan ng labor market.

Ang pinakamahalagang punto ng obserbasyon sa NFP ngayon ay ang unemployment rate. Ayon sa "Sahm rule", kapag ang 3-buwan moving average ng unemployment rate sa Amerika ay lumampas ng 0.5 percentage point mula sa pinakamababang antas sa loob ng nakaraang 12 buwan, opisyal nang pumapasok sa recession ang ekonomiya. Ang threshold na ito ay 4.4%. Naniniwala rin ang mga ekonomista na ang punto ng pagbabago ng Beveridge curve ay nasa 4.4%—kapag lumampas dito, hindi na simpleng paglamig kundi recession na ang labor market. Noong Hulyo 2024, umabot sa 4.3% ang unemployment rate, na naging sanhi ng global market "Black Monday".

Ipinapakita ng teknikal na aspeto na bumaba ang dollar index noong Lunes,

Malaki ang posibilidad na ang pagbaba ay tugon sa downward revision ng NFP at mahinang labor data

, kung ang NFP ay malayo sa inaasahan, maaaring magpatuloy pang bumaba ang dollar index, na may suporta sa paligid ng 96.15, ngunit kung ang NFP ay ayon sa inaasahan o bahagyang mababa lamang, malamang na ang dollar index ay makakita ng pansamantalang pinakamababang antas sa araw na iyon.

Pagsusuri bago ang Non-Farm Payroll! Umabot na sa 4.4% ang unemployment rate, malalagay ba sa panganib ang ekonomiya ng Amerika? image 1

Pagsusuri bago ang Non-Farm Payroll! Umabot na sa 4.4% ang unemployment rate, malalagay ba sa panganib ang ekonomiya ng Amerika? image 1

(Daily chart ng dollar index, pinagmulan: 易汇通 Filipino)

Alas-15:57 (UTC+8) sa Maynila, kasalukuyang nasa 96.91 ang dollar index.

Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.

PoolX: Naka-lock para sa mga bagong token.

Hanggang 12%. Palaging naka-on, laging may airdrop.

Mag Locked na ngayon!