Ibinaba ng UBS ang rating ng mga teknolohiyang stock sa Amerika at nagbigay ng tatlong pangunahing dahilan

　　Pangunahing Punto

• UBS noong Martes ay ibinaba ang rating ng US IT stocks, na binanggit ang patuloy na kawalang-katiyakan sa industriya ng software at malaking pagtaas ng capital expenditure.
• Bago ginawa ng Swiss investment bank ang pagsasaayos, kakalipas lang ng isang wave ng pagbebenta ng software stocks, kung saan naging mas maingat ang mga mamumuhunan sa sektor na ito.
• Iminumungkahi ng UBS na magkalat ng pondo patungo sa iba pang sektor gaya ng healthcare at utilities.

　　Noong Martes, binaba ng UBS ang pananaw nito sa US information technology sector, naging mas maingat ang tono, at nagbabala na ang tugon ng merkado sa malaking capital expenditure ng mga kumpanya at epekto ng AI ay “nahahati”.

　　Ang pagbebenta ng software stocks ay nag-ugat sa paglabas ng AI company na Anthropic ng bagong AI tool na kayang magproseso ng mga propesyonal na workflow—mga function na siyang pangunahing produkto ng maraming tradisyonal na kumpanya ng software.

　　Ang tech stocks ay nag-rally nitong Lunes, umaasa ang mga mamumuhunan na magpapatuloy ang pagtaas ng merkado matapos ang pullback. Ang S&P 500 Software & Services Index (may 140 na constituent stocks) ay tumaas ng halos 3% nitong Lunes.

　　Itinuro ng UBS: “Ang kawalang-katiyakan sa industriya ng software ay maaaring magpatuloy”, habang tumitindi ang kompetisyon sa mga software company.

　　Ayon sa ulat ng bangko, ito ay nagpapahirap sa mga mamumuhunan na “magkaroon ng matibay na kumpiyansa sa growth rate at profitability ng mga kumpanya sa software industry.”

　　Sinabi ni Mark Hawtin, global equities head ng Liontrust Asset Management, sa CNBC nitong Martes:

　　“Sa ngayon, ang kita na nililikha ng AI ay hindi tumutugma sa laki ng investment. Dahil dito, mas nagiging hindi tiyak at mahirap hulaan ang hinaharap, at ayaw ng mga mamumuhunan sa kawalang-katiyakan.”

　　Binigyang-diin din ng UBS na ang capital expenditure ng mga cloud service providers ay umabot na sa hindi na sustainable na antas, na maaaring magsilbing “downward pressure” sa mga mamumuhunan, lalo na’t lalong umaasa ang mga gastusin na ito sa “external bond o equity financing.”

　　Idinagdag pa ni Hawtin na ang plano ng paggastos ng ilang kumpanya sa “Big Seven” tech giants ay nakakaalarma.

　　Alphabet, Microsoft, Meta, Amazon—ang apat na pangunahing hyperscale cloud providers—ay inaasahang maglalaan ng halos700 bilyong US dollars ngayong taon sa AI.

　　Inaasahan ng Amazon na gagastos ito ng 200 bilyong US dollars ngayong taon, at maaaring maging negatibo ang free cash flow sa 2026, malapit sa 17 bilyong US dollars.

　　Sabi ni Hawtin:

　　“Kung ako ay isang mamumuhunan, makakakuha ako ng 60 bilyong US dollars na cash flow ngayon, ngunit papalitan ito ng hindi tiyak na cash flow sa hinaharap—ito ay nagdadala ng kawalang-katiyakan, kaya dapat ay mas mababa ang valuation. Para sa akin, ang pangunahing isyu ng mga giants na ito ay tumaas na panganib. Sobrang capital-intensive na sila, hindi natin alam kung ano ang kalalabasan ng mga capital expenditures na ito, kaya dapat ay mas mababa ang valuation.”

　　Ang huling dahilan ng UBS sa pagbaba ng rating ay: mataas na ang valuation ng technology hardware, na nangangahulugang tumataas ang presyo ng stocks para sa mga mamumuhunan.

　　Inirerekomenda ang diversification ng mga investment

　　Malinaw na sinabi ng UBS na ang pagbaba ng rating ay hindi nangangahulugang “negatibo ang pananaw sa buong tech sector,” ngunit binigyang-diin na ang mga oportunidad na dulot ng AI ay hindi lamang limitado sa tech at IT sector.

　　“Sa tingin namin, dapat suriin ng mga mamumuhunan ang kasalukuyang allocation nila sa US tech stocks, at mag-diversify sa mga overweight positions… Dapat ding bawasan ang konsentrasyon sa iisang software company, lalo na ang mga kumpanyang may iisang business model at walang diversified na negosyo.”

　　Iminumungkahi ng bangko na ikalat ang pondo sa banking, healthcare, utilities, communication services, at consumer discretionary sectors.

Editor: Guo Mingyu