Pangunahing Institusyon sa Wall Street Nagbabala Tungkol sa Mga Bahagi ng Teknolohiya: Mga Implikasyon para sa mga Mamumuhunan

Pangunahing Pananaw

• Inilipat ng UBS ang pananaw nito sa sektor ng teknolohiya ng U.S. patungo sa neutral nitong Martes, binanggit ang patuloy na pag-aalala ukol sa mga pagbabago kaugnay ng AI sa merkado ng software at inaasahang paghina ng pamumuhunan sa AI infrastructure.

• Kamakailan ay iminungkahi ng mga analyst ng Jefferies na ang pagbagal ng paggastos sa AI ay maaaring magdulot ng pagbangon sa mga stock ng software, kasunod ng matinding pagbagsak noong nakaraang linggo na tinaguriang "SaaSpocalypse."

Pagkatapos ng malaking pagbagsak noong nakaraang linggo, bumalik sa katatagan ang mga stock ng software, ngunit nagbabala ang ilang tagamasid sa merkado na hindi ito nangangahulugan ng positibong pagbalik.

Ibinaba ng mga investment strategist ng UBS ang kanilang pananaw sa sektor ng teknolohiya ng U.S., binanggit ang malawakang kawalang-katiyakan sa larangan ng software at inaasahan na ang mabilis na paggastos sa AI infrastructure ay malapit nang bumagal.

Ayon sa UBS, ang pagsirit ng pamumuhunan sa AI infrastructure—na siyang nagtulak ng kasalukuyang AI boom—ay maaaring umabot na sa hangganan nito matapos mag-apat na beses ang laki sa nakalipas na tatlong taon. Maaaring umabot sa $700 bilyon ngayong taon ang kabuuang gagastusin ng mga pangunahing tech companies tulad ng Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Meta (META), at Oracle (ORCL) sa capital expenditures. Ang napakalaking halagang ito ay minsan nang nagdulot ng pag-aalala sa mga mamumuhunan, na nangangamba na maaaring mahirapan ang mga tech giant na makamit ang sapat na balik ng kanilang pamumuhunan.

Kahalagahan ng mga Pagkaganap na Ito

Ang mabilis na paglago ng AI ang naging pangunahing pwersa sa pag-akyat ng stock market sa nakalipas na tatlong taon. Gayunpaman, nagsimula nang magtanong ang mga mamumuhunan kung kaya bang mapanatili ng equities ang kanilang momentum kung babawasan ng Big Tech ang paggastos sa data center infrastructure.

Inaasahan ng UBS na babagal ang paglago ng capital expenditure mula sa kasalukuyang antas. Bagaman maaaring mapabuti nito ang pananaw ng mga mamumuhunan sa mga kumpanyang gumagawa ng mga pamumuhunang ito, maaari namang negatibong maapektuhan ang mga kumpanyang nagsusuplay ng pangunahing teknolohiya—gaya ng mga nangungunang S&P 500 chipmaker na Nvidia (NVDA), Broadcom (AVGO), at Micron (MU)—na pawang nakinabang mula sa pagpapalawak ng data center.

Inaasahan din ng UBS na magpapatuloy ang mga pagdududa tungkol sa epekto ng AI sa industriya ng software—mga pag-aalala na siyang nagpasimula ng "SaaSpocalypse" noong nakaraang linggo—na patuloy na magpapabigat sa sektor ng teknolohiya. Tinamaan ang mga stock ng software matapos magpakilala ang AI startup na Anthropic ng mga bagong agentic na tool, na nagpalala ng takot na mas banta kaysa oportunidad ang AI para sa mga matatag nang kumpanya ng software.

Napansin ng mga analyst ng UBS na ang tumitinding kompetisyon ay nagpapahirap para sa mga mamumuhunan na magkaroon ng kumpiyansa sa hinaharap na paglago at kakayahang kumita ng mga kumpanyang software, at inaasahan nilang mananatili ang kawalang-katiyakang ito sa ilang panahon.

Samantala, iginiit ng mga analyst ng Jefferies na ang pagbawas sa capital expenditures—na tinitingnan ng UBS bilang negatibo para sa teknolohiya—ay posibleng makatulong sa pag-angat ng mga stock ng software. Naniniwala silang natabunan ng data center investment boom ang sektor ng software, dahilan upang magmukhang hindi kahanga-hanga ang katamtamang paglago ng kita nito sa paghahambing.

Karagdagang Pananaw

Parehong sumang-ayon ang UBS at Jefferies na maaaring hindi makatarungan ang naging parusa ng sell-off noong nakaraang linggo sa ilang dekalidad na kumpanya, pananaw na sinusuportahan din ng mga retail investor na, ayon sa Vanda Research, ay agresibong namili ng shares habang mababa ang presyo.

Nagbunga para sa mga bumili ng stocks sa mas mababang valuation, gaya ng ipinakita ng Datadog (DDOG), na tumaas ang shares nitong Martes matapos mag-ulat ng mas mataas sa inaasahang revenue, kahit na mas hindi positibo ang pananaw sa kita. Ipinapakita nito ang potensyal na kita para sa mga mamumuhunang handang sumugal kapag mababa ang inaasahan.

Sa kabilang banda, binigyang-diin ng UBS na ang matataas na inaasahan para sa mga stock ng tech hardware ay nagdadala ng panibagong hamon. Ang segmentong ito, na pinangungunahan ng mga gumagawa ng smartphone na nakinabang mula sa malalakas na benta dahil sa pagtanda ng mga device, ay ngayo'y may forward price-to-earnings ratio na higit na mataas sa limang- at sampung-taong average nito, na nagpapataas ng pamantayan para sa patuloy na outperformance ngayong taon.