Ang 14-araw na simple moving average (SMA) funding rates ng Bitcoin ay bumagsak sa pinakamababang antas mula Setyembre 2024, na umabot sa -0.002 at nalampasan ang dating pinakamababang antas noong Mayo 2025. Sa kabila ng makabuluhang pagbabagong ito sa sentimyento ng merkado, nananatiling matatag ang presyo ng Bitcoin malapit sa $66,400. Ipinapakita ng datos mula sa CryptoQuant ang tumitinding bearish pressure na bumabalot sa derivatives markets habang lalo pang lumulubha ang funding rates sa negatibong teritoryo.
Ang Negatibong Funding Rates ay Naglalantad ng Bearish Momentum
Ang funding rates sa perpetual futures contracts ay nagsisilbing halaga na ipinagpapalitan ng mga trader na may hawak na long at short positions. Ang lalong lumalalim na negatibong 14-araw na average ay nagpapahiwatig na ang mga tumataya laban sa presyo ng Bitcoin—ang mga short seller—ay mas handang magbayad ng premium upang mapanatili ang kanilang posisyon. Ang pattern na ito ay sumasalamin sa lumalaking paniniwala sa buong merkado na malamang na magpatuloy ang pagbaba, kung saan nangingibabaw ang mga taya sa short side sa sentimyento.
Ang patuloy at malalim na negatibong funding rate ay nagpapahiwatig ng higit pa sa pansamantalang volatility; ito ay nagpapakita ng pagdami ng bearish bets na naging pangunahing puwersa ng merkado sa halip na isang pansamantalang anomalya.
Panganib ng Short Squeeze Habang Humihinog ang Pagbaba ng Merkado
Sa kasaysayan, ang mga panahon ng matagal na negatibong funding ay kadalasang kasabay ng yugto ng pagkapagod ng sell-off, na nag-iiwan sa merkado na mahina laban sa biglaang pag-akyat. Kapag napakaraming trader ang sabay-sabay na pumuposisyon sa shorts, kahit ang bahagyang positibong galaw ay maaaring magdulot ng mabilis na pagbili mula sa mga nagmamadaling takpan ang kanilang bearish bets.
Sa mga katulad na yugto noong Nobyembre 2024 at Mayo 2025, nakahanap ng suporta ang presyo ng Bitcoin at sa kalaunan ay naging matatag. Bagaman ang ganitong mga imbalance ay hindi garantiya ng malaking pagbabaliktad ng trend, minsan ay tinuturing itong palatandaan na maaaring nalalampasan na ang pinakamasidhing downward pressure.
Ayon sa pagsusuri ng CryptoQuant, ang -0.002 funding rate sa 14-araw na SMA ay malakas na nagpapakita ng lawak ng short-side pressure at ng umiiral na pesimismo sa derivatives market.
Teknikal na Mekanismo ng Posibleng Short Squeeze
Karaniwang nangyayari ang short squeeze kapag bahagyang tumataas ang mga presyo, na nag-uudyok ng dagsang buy orders mula sa mga trader na napipilitang lumikas mula sa kanilang bearish positions. Sa malalim na negatibong funding rates, ang kasalukuyang posisyon ng merkado ay labis na nakasandal sa shorts—na ginagawang handa ang estruktura para sa mabilis na pagbabaliktad kung magbabago ang sentimyento.
Ang pag-ipon na ito ay nagpapalala ng panganib para sa mga nagbabalak kumuha ng bagong short positions: lumiit ang potensyal na gantimpala habang tumaas ang panganib na maipit sa isang rebound ng merkado. Kahit ang katamtamang positibong balita ay maaaring mag-udyok ng biglaang pagsasara ng mga leveraged short trades, na nagdudulot ng mabilis na pagtaas ng volatility.
Gayunpaman, ang malalim na bearish setup ay lalo lamang nagpapataas ng pagiging sensitibo sa panandaliang rally; hindi nito awtomatikong binabawi ang pangkalahatang downward trend sa mas malawak na momentum ng merkado.
Sa kabuuan, ang kasalukuyang antas ng negatibong funding rates ay nagpapahiwatig ng siksik na short bets sa derivatives space ng Bitcoin. Ipinapakita ng kasaysayan na ang ganitong pagkakiling ay kadalasang tumutugma sa lokal na bottom, ngunit nananatiling hindi tiyak ang malinaw na direksyon ng merkado. Hangga't walang bagong catalyst, tila limitado ang lawak ng karagdagang pagbaba dahil sa kasalukuyang kawalan ng balanse ng mga posisyon.
