Pagsusuri sa Stock Market ng US sa Taon ng Ahas: Mula sa Pagbagsak ng $6.6 Trilyon Hanggang sa Pag-usbong ng AI "Four Trillion Dollar Club"

Sa pagtatapos ng pampublikong holiday noong Pebrero 16, opisyal nang nagtapos ang kalakalan ng US stock market para sa Taon ng Ahas. Mula Enero 29, 2025 hanggang Pebrero 14, 2026, ang Nasdaq ay tumaas ng 14.26% sa 22,546.67 na puntos, ang S&P 500 ay tumaas ng 12.66% sa 6,836.17 na puntos, at ang Dow Jones ay tumaas ng 10.37% sa 49,500.93 na puntos. Bagama't ang tatlong pangunahing index ay nagtamo lamang ng katamtamang pagganap kumpara sa mga pangunahing pandaigdigang index, ang panloob na istruktural na pagkakaiba at matinding paggalaw ng presyo ng mga assets ang naging sentral na tema ng capital market sa Taon ng Ahas.

Ipinapakita ng US stock market ang malinaw na "teknolohiya-tradisyonal" na dichotomy: Nanguna ang AI computing chain at mga gold stocks sa buong mundo. Ang tatlong malalaking memory chip giants na sina Western Digital, Micron Technology, at Seagate Technology ay sumipa ng 495%, 368%, at 333% ayon sa pagkakasunod, na naging pinakamalalaking panalo; ang mga gold mining stocks tulad ng Kinross Gold, Newmont, at Barrick Gold ay lahat tumaas ng higit sa 226%, na sabay na tumaas kasama ng COMEX Silver (150.21%) at Gold (82.97%). Sa kabilang banda, sa consumer stocks, tanging Herbalife lamang ang nagtamo ng 150% pagtaas dahil sa inflection point ng negosyo nito sa China, na nagpapakita ng matinding paghahabol ng market sa paglago.

Noong Abril 2, 2025, inilunsad ng administrasyong Trump ang mas mataas sa inaasahang global reciprocal tariff policy, na naging sanhi ng pagbagsak ng S&P ng 10.53% sa loob ng dalawang araw at pagkawala ng $6.6 trilyong market value, habang ang Nasdaq at Russell 2000 ay pumasok sa technical bear market. Gayunpaman, ang mabilis na pagbabago ng polisiya ay nagdulot ng epic rebound sa market: Noong Abril 9, ang Nasdaq ay sumipa ng 12% sa isang araw, ang S&P ay halos 10%, at ang Dow Jones ay tumaas ng 2,900 puntos. Pagkatapos nito, naging pangunahing driving force ang mga AI giant—ang market value ng Nvidia ay magkasunod na lumampas sa $4 trilyon at $5 trilyon, na lumampas pa sa pinagsamang stock market cap ng UK at France; pansamantalang sumali ang Apple at Microsoft sa "4 trillion club," at si Ellison ng Oracle ay naging pinakamayamang tao sa mundo dahil sa triple na pagtaas ng orders (bagama't bumaba ang presyo ng stock ng 40% pagkatapos).

Bagama't ang AI ang naging pangunahing tema ng buong taon, patuloy na tumitindi ang pag-aalala ng market tungkol sa monopolyo ng mga tech giant. Sa simula ng 2026, inanunsyo ng Amazon, Google, Microsoft, at Meta ang plano nilang $660 bilyong capital expenditure, na nagdulot ng "arms race" backlash: bumagsak ng walong magkasunod na araw ang Amazon at pumasok sa bear market, nagplano ang Google na maglabas ng "century bond" para sa pondo, bumaba ang Microsoft dahil sa paghina ng cloud business, at tanging Meta lamang ang nanatiling matatag dahil sa pagbuti ng ROI sa advertising. Samantala, ang mga tradisyonal na stock tulad ng Goldman Sachs at Caterpillar ay tumaas, na nagpapakita ng paglipat ng pondo papunta sa cyclical sectors. Ang $6.26 bilyong IPO ng medical giant na Medline at ang paglipat ng Walmart sa Nasdaq ay lalo pang nagpapatunay sa trend ng market diversification.

Sa pagtanaw sa 2026, malaki ang pagkakaiba ng pananaw ng tatlong nangungunang investment banks—Morgan Stanley, JPMorgan Chase, at Goldman Sachs. Optimistikong tinatayang ng Morgan Stanley na aakyat ang S&P 500 sa 7,800 puntos, na pabor sa small-cap, cyclical, at financial at industrial sectors, at naniniwala na magpapatuloy ang bull market dahil sa lumalaking kita, AI efficiency, at suporta ng mga polisiya; ipinapanukala naman ng JPMorgan Chase ang "structural bull market" na may K-shaped divergence, na tinatayang target ng S&P sa 7,500 puntos (at posibleng umabot sa 8,000 kung bababa ang interest rates), at inirerekomenda ang overweight sa TMT, utilities, at defense stocks; nagbabala naman ang Goldman Sachs sa panganib ng pagbagal ng ekonomiya sa ikalawang kalahati ng taon, na sa unang kalahati ay outperformance ng cyclical stocks ngunit limitado ang full rotation.

Sa Taon ng Ahas, ang US stock market ay dumaan mula sa lalim ng tariffs patungong kasiyahan sa AI, mula sa monopolyo ng "Magnificent Seven" patungong pagbawi ng tradisyonal na stocks, na naglarawan ng isang awit ng yelo at apoy sa capital market. Ang pagsipa ng ginto at pilak at pagbagsak ng langis at dolyar ay higit pang nagpapakita ng malalim na pagbabago sa pandaigdigang asset allocation. Sa pagtanaw sa Taon ng Kabayo, magpapatuloy kaya ang AI bilang pangunahing tagapaghatid ng paglago? Magagawang mabasag ba ng mga tradisyunal na industriya ang "concentration trap"? Ang labanan sa pagitan ng polisiya at kita ang magtatakda ng susunod na turning point ng market.