Ang kamakailang pagbabago-bago sa merkado ng cryptocurrency ay nagbunyag ng kapansin-pansing pagkakaiba: habang mabilis na iniiwan ng mga retail trader ang kanilang mga posisyon sa Binance exchange, pinalalakas naman ng mga institusyonal na mamumuhunan ang kanilang mga pagbili sa pamamagitan ng spot Bitcoin ETFs. Bagong on-chain analysis mula sa CryptoQuant ang nagpapakita ng lumalaking agwat sa pagitan ng dalawang grupong ito ng mamumuhunan.
Lalong Lumalakas ang Retail Selling sa Binance
Ipinapakita ng araw-araw na datos ng trading para sa Pebrero na ang mga retail trader sa Binance ay nagpakawala ng matindi at panandaliang mga bugso ng pagbebenta. Noong Pebrero 6, nang bumagsak ang presyo ng Bitcoin sa ibaba ng $64,000, mahigit 28,000 BTC ang ibinenta ng mga indibidwal. Makalipas ang isang linggo, kahit na muling umakyat ang Bitcoin sa itaas ng $67,000, may karagdagang 12,000 BTC na umalis sa exchange, na nagpapakita na ang paglabas ng mga trader ay may momentum na higit pa sa isang insidente ng pagbabago ng presyo.
Sa kabila ng mga pagtatangkang patatagin ang presyo, nagpatuloy ang trend na ito habang nagmamadaling magbawas ng pagkalugi ang mga panandaliang mamumuhunan. Sa parehong panahon, ang Bitcoin Short-Term Holder MVRV ratio ay bumagsak sa 0.72—ang pinakamababang antas mula Mayo 2022. Ipinapahiwatig ng sukatan na ito na ang mga kamakailan lamang bumili ng Bitcoin ay may malaking hindi pa nare-realize na pagkalugi, kung saan ang takot ang higit na nagdidikta ng galaw ng mga trader.
Spot Bitcoin ETFs Hinahatak ang Institusyonal na Puhunan
Habang umurong ang mga retail participant mula sa merkado, muling nakita ang pag-agos ng positibong net inflows sa spot Bitcoin ETFs—isang bagay na hindi nakita sa mga nagdaang linggo. Noong Pebrero 6, nagsimulang pumasok ang bagong pera sa mga ETF products sa unang pagkakataon sa kamakailang alaala.
Ang IBIT fund ng BlackRock, na pinamamahalaan ng isa sa pinakamalalaking asset manager sa mundo, ay nagtala ng $4.8 bilyon sa net inflows, habang ang FBTC fund ng Fidelity ay sumipsip ng humigit-kumulang $1.31 bilyon. Ang mga institusyonal na alokasyon sa spot ETFs ay hindi lamang nagbalanse sa presyur ng pagbebenta kundi nagbigay din ng estruktural na suporta sa mas malawak na merkado, na nagpapagaan sa volatility na dulot ng retail sell-offs.
Umuulit na Siklo sa Merkado
Ipinapakita ng kasaysayan ng merkado na ang mga yugto ng matinding retail selling at matatarik na panandaliang pagkalugi ay karaniwang kasabay ng mga galaw na dulot ng takot. Ayon sa pagsusuri ng CryptoQuant, madalas na nag-udyok ang mga sandaling ito sa mga long-term investor na mag-accumulate, na bumubuo ng paulit-ulit na siklo kung saan ang institusyonal na kapital ang sumusuporta sa merkado tuwing umaalis ang mga retail.
Ang kasalukuyang kalagayan ay sumasalamin sa pamilyar na pattern: mabilis na naglalabasan ang mga retail trader mula sa exchanges, habang tahimik namang nag-iipon ng Bitcoin ang mga institusyon sa pamamagitan ng spot ETFs. Maaaring nakasalalay sa patuloy na institusyonal na demand sa mga susunod na linggo ang tagal ng paggaling ng merkado.
Binanggit ng CryptoQuant na ang bagong bugso ng interes ng mga institusyon sa spot ETFs ay maaaring sumalo sa mga pagbebenta mula sa retail sa exchanges, kaya't nakakatulong sa pagpapatatag ng kabuuang merkado.
Ipinapakita ng pinakabagong datos ang laki ng agwat na ito, kung saan mas malinaw na ngayon kaysa dati ang pagitan ng benta ng retail at pagbili ng institusyon. Ang mga kilos ng parehong kampo ay magtatakda ng direksyon ng Bitcoin market sa maikli at katamtamang panahon.
