Enero 2025 – Ang sektor ng decentralized finance (DeFi), matapos malampasan ang matagal na bear market, ay nagpapakita ngayon ng kapansin-pansing mga on-chain signal na tumutukoy sa posibleng makabuluhang pagbangon sa susunod na cycle ng cryptocurrency, ayon sa detalyadong pagsusuri ni Jamie Coutts ng Real Vision. Ang potensyal na muling pagsigla na ito ay hindi nakabatay sa spekulatibong kasiglahan kundi sa mga pangunahing sukatan gaya ng kita mula sa protocol fees at ang lumalawak na tokenization ng mga real-world asset, na maaaring magbigay ng mas matibay na pundasyon para sa buong ekosistema.
Lumilitaw ang mga Palatandaan ng Pagbangon ng DeFi mula sa Bear Market Data
Si Jamie Coutts, isang respetadong crypto market analyst, ay ibinabatay ang kanyang positibong pananaw para sa pagbangon ng DeFi sa konkretong blockchain data sa halip na spekulasyon. Kanyang binanggit na bagaman maraming DeFi token ang bumaba ng 30-50% nitong mga nakaraang buwan, ang kita mula sa fee revenue ng mga underlying protocol ang nagbibigay ng mahalagang pananaw para matukoy ang kakayahan nitong makabawi. Binibigyang-diin ni Coutts na ang nangungunang sampung protocol batay sa fee generation ay pangunahing mga decentralized application (dApps) sa Ethereum at Solana blockchains. Mahalagang tandaan na karamihan sa mga nangungunang protocol na ito ay kasalukuyang may price-to-fees multiple na mababa sa 10x, na nagmumungkahi na sila ay maaaring fundamental na undervalued kumpara sa kanilang economic activity. Ang sukatan na ito ay nagsisilbing mahalagang indikasyon para sa mga mamumuhunan na naghahanap ng mga proyektong may matibay na pundasyon.
Historically, paliwanag ni Coutts, ang tuloy-tuloy na pagtaas ng fee generation sa panahon ng bear market ay madalas na nauuna sa mean reversion ng presyo ng mga token. Ang pattern na ito ay nagpapahiwatig na ang mga protocol na patuloy na ginagamit at nagge-generate ng kita kahit sa panahon ng pagbagsak ay pinaka-nakahanda para sa pagbangon. Sa infrastructure layer, napansin niyang tanging Tron at Hyperliquid lamang ang lumilihis mula sa dominanteng fee leadership ng Ethereum at Solana. Ang data-driven analysis na ito ay nagpapalipat ng pananaw mula sa purong price speculation patungo sa pagtutok sa utility at economic throughput, na mahalaga para sa tunay na pagbabalik ng DeFi.
Ang Susunod na Cycle: Mula Spekulasyon Patungo sa Napapanatiling Halaga
Ipinapalagay ng analyst na ang paparating na market cycle ay magiging kapansin-pansing iba sa mga nauna. Inaasahan niyang mababawasan ang tuwirang spekulasyon. Sa halip, ang tokenization ng mga tradisyunal na financial asset—tulad ng bonds, equities, at real estate—ay malamang na lumikha ng mas matatag at napapanatiling revenue base para sa mga DeFi protocol. Ang integrasyon na ito sa real-world finance (RWA) ay maaaring magbukas ng trilyong halaga, na magbibigay sa DeFi ng scalable utility na dati nitong kinulang. Dahil dito, maraming kasalukuyang protocol ang kinakailangang baguhin ang kanilang tokenomics models upang umangkop sa bagong value-creation paradigm na ito, palayo sa inflationary rewards patungo sa mga modelong nakatali sa tunay na kita at pamamahala.
Dagdag pa rito, binibigyang-diin ni Coutts ang nalalapit na papel ng artificial intelligence. Inaasahan niyang ang mga AI agent ay mas madalas na magsasagawa ng on-chain transactions, magpapatakbo ng mga portfolio at makikipag-ugnayan sa mga DeFi protocol nang autonomous. Ang pag-unlad na ito ay maaaring magdulot ng dramatikong pagtaas sa dami at komplikasyon ng transaksyon, na lalong magpapasigla sa pagbabalik ng DeFi. Ang pagsasanib ng pinahusay na tokenomics, pag-agos ng real-world asset, at automated na mga AI user ay naglalarawan ng mas mature at utility-driven na yugto para sa decentralized finance, na naghahanda sa muling pagbangon nito.
Konteksto ng Eksperto: Fee Revenue bilang Pangunahing Palatandaan
Ang pagtutok sa blockchain fees bilang pangunahing palatandaan ay nakaugat sa tradisyunal na financial analysis, kung saan ang cash flow ay pangunahing sukatan ng valuation. Sa konteksto ng DeFi, ang fee revenue ay direktang sumusukat sa economic activity at demand para sa serbisyo ng isang protocol, maging ito man ay mula sa trading, lending, o borrowing. Ang mga protocol na nagpapanatili ng malakas na fee revenue sa panahon ng pagbagsak ay nagpapakita ng product-market fit at katapatan ng user. Ang analytical approach na ito, na isinusulong ng mga analyst tulad ni Coutts, ay nagbibigay ng balangkas upang maputol ang ingay sa merkado. Pinahihintulutan nito ang mga mamumuhunan na matukoy ang mga proyektong may matibay na pundasyon, na malamang na manguna sa inaasahang pagbabalik ng DeFi kapag bumuti ang pangkalahatang sentimyento ng merkado.
Konklusyon
Ang pagsusuri ni Jamie Coutts ay nagpapakita ng case na suportado ng datos para sa paparating na pagbangon ng DeFi, na nakaangkla sa napapanatiling mga sukatan tulad ng protocol fees at ang mapanuring potensyal ng tokenization ng real-world asset. Ang susunod na cycle ng merkado ay tila nakatakdang gantimpalaan ang fundamental utility kaysa spekulasyon, na may integrasyon ng AI bilang bagong vector para sa paglago. Para sa mga tagamasid at kalahok, ang pagmamanman sa mga protocol na nagge-generate ng fee at mga pagbabago sa tokenomics ay magiging mahalaga upang magabayan sa inaasahang pagbabalik ng decentralized finance.
Mga Madalas Itanong
Q1: Ano ang pangunahing palatandaan na ginagamit ni Jamie Coutts upang mahulaan ang pagbangon ng DeFi?
Pangunahing itinuturo niya ang tuloy-tuloy o tumataas na fee revenue para sa mga nangungunang protocol sa panahon ng bear market, na ayon sa kasaysayan ay nagpapakita ng lakas at nauuna sa mean reversion ng presyo.
Q2: Aling mga blockchain ang kasalukuyang nangingibabaw pagdating sa protocol fee generation?
Ayon sa pagsusuri, ang mga nangungunang dApp na nagge-generate ng fee ay pangunahing binuo sa Ethereum at Solana, na may Tron at Hyperliquid bilang kapansin-pansing mga eksepsiyon sa infrastructure layer.
Q3: Paano magiging iba ang susunod na crypto cycle para sa DeFi?
Iminumungkahi ni Coutts na ito ay magiging mas hindi spekulatibo, na higit na pinapatakbo ng tokenization ng mga tunay na financial asset at binagong, napapanatiling mga modelo ng tokenomics para sa mga protocol.
Q4: Ano ang magiging papel ng AI sa hinaharap ng DeFi?
Inaasahan ng analyst na ang mga AI agent ay autonomously na magsasagawa ng on-chain transactions, na posibleng magpataas ng volume at kumplikasyon sa loob ng mga ecosystem ng DeFi.
Q5: Bakit mahalaga ang price-to-fees multiple?
Ang mababang multiple (tulad ng mababa sa 10x) ay maaaring magpahiwatig na ang token ng isang protocol ay posibleng undervalued kumpara sa aktwal na economic activity at kita na nalilikha nito, na nagha-highlight ng investment opportunities.
