Ipinapakita ng datos ng Solana futures ang mga nag-panic na bulls: Mananatili ba ang $80 SOL?

Pangunahing puntos:

• Ang SOL ay nahihirapan panatilihin ang $80 habang ang 75% pagbagsak sa open interest ng futures ay nagpapakitang mas pinipili ng mga trader na mag-exit kaysa magbukas ng bagong taya.

• Malaki pa rin ang pagdepende ng Solana sa retail at memecoin na aktibidad, samantalang nananatiling nangunguna ang Ethereum sa high-value decentralized finance.

Ang katutubong token ng Solana, SOL (SOL), ay tila naipit, paulit-ulit na nabibigo na maibalik ang presyo sa itaas ng $89 sa nakaraang dalawang linggo. Ang mabagal na galaw ng presyo ay kasunod ng pagtanggi nito sa antas na $145 noong kalagitnaan ng Enero at biglaang pagbagsak sa $67.60 noong crash ng Pebrero 6. Halos naglaho na ang demand para sa bullish leverage habang naghahanda ang mga trader para sa mas malalang sitwasyon.

Taunang rate ng funding sa SOL futures. Pinagmulan: Laevitas.ch

Ang mga tumataya laban sa SOL ay kasalukuyang nagbabayad ng taunang rate na 20% para lang mapanatili ang kanilang short positions, isang bihira at agresibong hakbang. Kapag nananatiling negatibo ang funding rates nang higit sa isang linggo, ipinapakita nito na malaki ang kumpiyansa ng bears. Sa kabilang banda, ang taunang funding rate ng ETH ay nasa 1% nitong Miyerkules. Kahit na ito ay mas mababa sa karaniwang 6% neutral na antas, malayo ito sa hindi balanseng lebel na nakikita sa SOL.

Lumalala ang pagkadismaya dahil ang SOL ay underperform ng 11% kumpara sa natitirang crypto market sa nakaraang 30 araw.

SOL/USD kumpara sa kabuuang crypto capitalization, USD. Pinagmulan: TradingView

Kahit na nananatili pa rin ang SOL sa top seven cryptocurrencies ayon sa market cap, ang 67% pagbagsak mula sa $253 na tuktok nito noong Setyembre 2025 ay nag-iwan ng bakas sa parehong onchain activity at derivatives. Sa katunayan, ang open interest ng SOL futures ay bumagsak ng 75% mula sa $13.5 bilyon na pinakamataas na naitala limang buwan lang ang nakalipas.

Mas mababang presyo ng SOL, nagpapababa ng insentibo at pumipigil sa pangmatagalang paghawak

Ang pagbagsak ng presyo ay sumasakit din sa mga decentralized applications (dApps) na itinayo sa Solana. Bumaba ang kita sa lahat ng sektor, mula sa staking at decentralized exchanges hanggang sa launchpads at lending platforms. Nagsisimula nang mag-alala ang mga investor hinggil sa "death spiral," kung saan ang patuloy na pagbaba ng presyo ay nagdudulot ng mas kaunting insentibo, na nagpapahirap para sa mga tao na maghawak ng SOL sa matagalang panahon.

Lingguhang kita ng dApps sa Solana network, USD. Pinagmulan: DefiLlama

Bumagsak sa $22.8 milyon ang lingguhang kita ng dApps sa Solana, ang pinakamababa mula Oktubre 2024. Nakakagulat, ang memecoin launchpad na Pump ay nakalikom ng $9.1 milyon sa kita sa loob ng pitong araw na iyon, na bumubuo ng 40% ng buong network. Sa paghahambing, ang lingguhang kita ng DApps sa Ethereum ay umabot sa $16 milyon, tumaas ng 2% mula sa nakaraang buwan.

Kaugnay: Pump.fun naglunsad ng trader cashbacks bilang pagbabago sa memecoin model

Hindi tulad ng Solana, ang mga pangunahing DApps na bumubuo ng kita sa Ethereum ay Sky, Flashbots, at Aave—mahahalagang bahagi ng imprastraktura para sa decentralized finance. Sa esensya, malaki ang pagdepende ng Solana sa retail onboarding at sektor ng memecoin, samantalang napanatili ng Ethereum ang pangunguna nito sa total value locked (TVL) at mga use case na nangangailangan ng mas mataas na desentralisasyon.

Makikita ang mahinang institutional demand sa SOL exchange-traded funds (ETFs). Ang mataas na volume ng transaksyon ng Solana at pangalawang pwesto sa TVL ay hindi naging sapat upang kumbinsihin ang mga tradisyonal na investor na bumili ng SOL ETFs na inaalok ng Bitwise, Fidelity, Grayscale, 21Shares, Coinshares, at REX-Osprey.

Daloy ng crypto exchange-traded products, USD milyon. Pinagmulan: Coinshares

Kahit mahalaga, ang $2.1 bilyon na halaga ng ETF assets under management ng Solana ay 86% pa ring mas mababa kaysa $15.8 bilyon ng Ethereum. Maraming investor ang nawalan na ng kumpiyansa na biglang tataas ang demand para sa Solana DApps sa malapit na hinaharap, na malamang na epekto ng hype sa memecoins at launchpads.

Para makabawi ang SOL sa bullish momentum nito, malamang na kailangan nito ng tulong mula sa mga sektor tulad ng artificial intelligence infrastructure at prediction markets. May potensyal ang mga lugar na ito, ngunit matindi ang kompetisyon.

Sa kasalukuyan, mahina ang derivatives ng SOL at onchain metrics ng Solana ay babalang senyales. Anumang karagdagang pagkadismaya ay maaaring magdulot ng panibagong pagbagsak ng presyo, na inilalagay sa panganib ang mahina nang suporta sa $78.