Ipinapakita ng datos ng Flow na ang pagpasok ng Bitcoin ETF ay humihigop ng likwididad habang ang pressure sa pagbenta ng altcoin ay umabot sa pinakamataas sa loob ng 5 taon, ayon sa CryptoQuant’s Cumulative Buy/Sell Difference.

Matindi ang sell pressure sa Altcoin dahil sa migrasyon ng liquidity at net selling

Ang pagbebenta ng altcoin ay umabot sa pinakamataas sa loob ng limang taon, kung saan ang estruktura ng merkado ay nagpapakita ng tuloy-tuloy na net distribution imbes na pansamantalang pagbagsak lamang. Ang pattern na ito ay tugma sa paglilipat ng liquidity patungo sa pinakamalalaking cap at pinaka-accessible para sa mga institusyonal na asset.

Batay sa datos mula sa IT Tech, ang Cumulative Buy/Sell Difference sa lahat ng altcoin maliban sa Ethereum  ETH -5.54% ay naging negatibo ng humigit-kumulang $209 bilyon sa nakaraang 13 buwan, na nagpapahiwatig ng tuloy-tuloy na net selling sa spot markets. Ang metric na ito ay nag-aaggregate ng taker-side spot flows upang maipakita kung alin sa mga mamimili o nagbebenta ang nangingibabaw sa paglipas ng panahon; ang matagalang negatibong resulta ay nagpapahiwatig ng matibay na kakulangan sa demand.

Ang sitwasyong ito ay nagpapahiwatig ng estruktural na rotasyon imbes na pansamantalang paghinto. Dahil ang liquidity ay nagsisiksikan sa itaas ng merkado at kakaunti ang mga counterparties na nagpapakita ng risk appetite, nananatiling manipis ang depth sa mga non-Bitcoin  BTC -4.68% na pares at mataas ang price impact.

Kahulugan nito: Pag-agos ng Bitcoin ETF, pagkaubos ng liquidity, underperformance ng altcoin

Ayon kay Eric Balchunas, senior ETF analyst sa Bloomberg, malalakas na spot Bitcoin ETF inflows ang kumukuha ng malaking bahagi ng crypto-directed capital na sana'y papasok sa mas high-beta na altcoins. Ang concentrated institutional demand para sa regulated Bitcoin exposure ay maaaring mekanikal na mag-compress ng risk premia sa mahahabang listahan ng mga token.

Ayon sa ulat ng Cointelegraph, tinanggap na ng mga corporate digital asset treasuries ang humigit-kumulang $800 bilyong retail capital na dati nang nagsu-supply sa altcoin speculation, na nagpapalakas sa teorya ng pagkaubos ng liquidity. Ang paglihis na ito ay tumutulong ipaliwanag ang humihinang breadth, maninipis na order books, at ang hirap ng pagpapatuloy ng altcoin rallies sa gitna ng panaka-nakang pagtalbog.

Mula sa editorial perspective, ang pananaw sa migrasyon ng liquidity ay tumutulong mag-ugnay sa ETF-centric inflows at sa matagalang negatibong spot flow signal sa mga altcoin. “Ang liquidity, momentum, at conviction ay lahat lumipat na sa iba, kaya tahimik ang altcoin market,” ayon sa 10x Research.

Sa oras ng pagsulat, ang Ethereum ay nagte-trade malapit sa $2,018.84 na may 30-araw na volatility na nasa 18.04%. Ito ay mas mababa sa 50-araw na simple moving average na $2,731.34 at 200-araw na $3,254.75, habang ang 14-araw na RSI ay 35.51 at 13 sa nakaraang 30 sessions ang nagsara nang mas mataas.

Ano ang susunod na dapat bantayan at mga posibleng senaryo sa merkado

Mga pangunahing indikasyon: BTC dominance, Bitcoin ETF inflows, CryptoQuant Cumulative Buy/Sell Difference

BTC dominance: Ang unti-unting pagtaas ay magiging pareho ng defensive phase kung saan ang kapital ay nakatuon sa Bitcoin at lumalayo sa mas maliliit na token. Kung titigil o babalik ito, ito ay maagang indikasyon na maaaring gumanda ang market breadth.

Bitcoin ETF net flows: Patuloy na positibong resulta kasabay ng mahihinang altcoin spot volumes ay magpapatunay ng nagpapatuloy na liquidity concentration. Kung mag-moderate ang inflows o magkaroon ng outflows, puwedeng bumaba ang pressure na ito at magbigay daan sa mas malawak na relative performance.

Cumulative Buy/Sell Difference: Kapag naging matatag at hindi na gaanong negatibo ang trajectory, nangangahulugan ito ng pagkapagod sa mga nagbebenta ng spot altcoins. Kung lalong lalala o bibilis ang negatives, magpapatuloy ang net distribution at magiging marupok ang mga pagtalbog.

Mga senaryo: pagkapagod ng seller vs patuloy na paglabas ng kapital sa gitna ng liquidity shift ayon sa 10x Research

Pagkapagod ng seller: Kung ang BTC dominance ay mag-plateau, mag-normalize ang ETF inflows, at mag-flatline ang cumulative spot sell imbalance, maaaring makaranas ng ginhawa ang altcoins na pinangungunahan ng malalaki at likidong pangalan na may malinaw na regulatory footing. Anumang pagbuti ay malamang dahan-dahan at batay sa datos.

Patuloy na paglabas ng kapital: Kung ang Bitcoin ETFs ay patuloy na nakakakuha ng hindi proporsyonal na inflows at nananatili ang kapital ng corporate treasuries na dati'y para sa altcoins, maaaring magpatuloy ang underperformance. Sa ganitong kaso, mabilis na mawawala ang rally habang nananatiling concentrated ang liquidity at tumatagal ang spot selling.