Ikaapat na Kwarto ng Verra Mobility: Kita Lumampas sa Inaasahan, Ngunit Inaasahan na Ito ng Merkado

Kita ng Verra Mobility sa Q4: Lumago ang Kita, Humina ang Kakayahang Kumita

Ipinakita ng ulat pinansyal ng Verra Mobility para sa ika-apat na quarter ang isang klasikong di pagkakatugma ng mga inaasahan at realidad. Bagaman lumampas sa inaasahan ang kita, bumaba ang presyo ng bahagi dahil inaasahan na ng mga mamumuhunan ang malakas na benta. Ang tunay na pagkabigla ay nagmula sa malaking pagbagsak ng kakayahang kumita at mga bagong hamon na binanggit sa gabay ng kumpanya, na nag-udyok sa merkado na muling suriin ang mga inaasahan sa hinaharap.

Iniulat ng kumpanya ang $257.9 milyon na kita para sa quarter—isang 16.4% pagtaas taon-sa-taon at halos 7% na mas mataas kaysa sa pagtataya ng consensus. Ipinagpatuloy nito ang trend ng matatag na paglago ng kita. Gayunpaman, ang adjusted earnings per share ay umabot lamang sa $0.30, mababa kumpara sa $0.32 na inaasahan. Ang netong kita ay bumagsak nang husto ng 128.3% sa $18.9 milyon, na nagpapakita ng malaking kakulangan sa kakayahang kumita.

Ang pangunahing dahilan ng agwat sa kita ay ang malaki at hindi inaasahang pagtaas ng mga gastos. Ang operating profit ay bumaba ng 199.2% sa $43.0 milyon, na dulot ng 111.1% pagtaas sa cost of sales na umabot sa $27.4 milyon. Hindi ito maliit na pagbabago sa margin kundi isang pundamental na pagbabago sa estruktura ng gastos ng kumpanya—isang bagay na hindi inaasahan ng mga mamumuhunan. Bagaman inaasahan ang paglago ng kita, hindi naman inaasahan ang ganitong lawak ng pagbagsak ng margin.

Update sa Gabay: Pagsasaayos sa Mas Mahirap na Pananaw

Kumpirmado ng updated na gabay ng kumpanya ang pangangailangang muling itakda ang mga inaasahan. Para sa buong taon ng 2026, inaasahan ng Verra Mobility ang adjusted EPS sa pagitan ng $1.32 at $1.38, ngunit nagbabala ng panandaliang pressure sa margin dahil sa bagong kontrata sa New York City. Binanggit ng kumpanya na ang mga rekisito para sa MWBE subcontractors at mga pagsasaayos sa presyo ay magdadagdag ng humigit-kumulang $22–$24 milyon sa taunang gastos, na magpapababa ng Government Solutions margins ng 450–500 basis points. Nangibabaw ang bagong realidad na ito sa positibong resulta ng kita at nagdulot ng klasikong “sell the news” na reaksiyon, habang nakatuon ang mga mamumuhunan sa mga negatibong kaganapan na hindi pa nasasalamin sa presyo ng bahagi.

Pagsasaayos ng mga Inaasahan sa Paglago

Ang pananaw ng management para sa 2026 ay malinaw na pahiwatig ng muling pagkakalibrate ng direksyon ng kumpanya. Ang buong taong gabay para sa kita na $1.02 bilyon hanggang $1.03 bilyon ay nagpapahiwatig ng halos 5% lamang na paglago mula sa nakaraang taon—isang malaking paghina mula sa 16% na pagtaas na nakita noong ika-apat na quarter. Ito ay isang sinadyang paglipat sa mas maingat na baseline, dahil dati ay inaasahan ng merkado ang patuloy na mataas na single-digit na paglago.

Ang pangunahing salik sa pagsasaayos na ito ay ang malaking $998 milyon na kontrata sa New York City. Bagaman malaki, nagdadala ang kontrata ng malalaking bagong gastusin. Hayagang inilahad ng management ang epekto ng price normalization at MWBE subcontractor requirements, na magdadagdag ng $22–$24 milyon sa taunang gastos at magpapababa ng Government Solutions margins ng 450–500 basis points sa 2026. Ang pagsasaayos na ito ay isinama na sa gabay ng kumpanya, na nagtatakda ng mas konserbatibong pananaw.

Bilang resulta, inaasahan na ang adjusted EBITDA margin ng kumpanya para sa 2026 ay nasa paligid ng 40%—humigit-kumulang 250 basis points na mas mababa kaysa sa nakaraang labindalawang buwan. Ang mga naunang inaasahan ng merkado para sa kakayahang kumita ay nakabase sa mas malalakas na margin, ngunit sa harap ng mga bagong hadlang na ito, naghahanda ang mga mamumuhunan para sa mas mabagal na paglago ng kita at mas masikip na margin. Hindi lang nagbigay ang update ng gabay ng mga bagong numero kundi naglatag din ng mas hamong landas sa hinaharap.

Reaksiyon ng Merkado at Pananaw ng mga Analyst

Agad na tumugon ang mga mamumuhunan sa balita. Sa kabila ng positibong resulta sa kita, bumagsak ang stock ng Verra Mobility ng humigit-kumulang 17.1% mula simula ng taon, na ipinapakita ng pagbaba pagkatapos ng earnings ang agwat sa pagitan ng inaasahan at realidad. Naipresyo na ng merkado ang malalakas na benta, kaya’t kaunti lang ang naidulot ng positibong sorpresa sa kita. Sa halip, napunta ang atensyon sa matinding pagbagsak ng kakayahang kumita at sa mga bagong hamon sa gabay, na nagdulot ng matinding bentahan.

Ipinapakita ng sentimyento ng mga analyst ang ganitong maingat na pananaw. Ang average na rating ay “Hold,” na may mga target na presyo mula $25 hanggang $31. Ipinapahiwatig ng malawak na saklaw at neutral na pananaw na ito na itinuturing na patas ang halaga ng stock batay sa bagong, mas mahirap na direksyon ng kumpanya. Kaunti ang sigasig para sa mabilisang pagbangon, dahil nagdulot ng malaking kawalan ng katiyakan ang reset ng gabay. Naghihintay ang mga mamumuhunan kung makakaya ng Verra Mobility na pamahalaan ang margin pressure mula sa kontrata sa New York City at maisakatuparan ang binagong landas ng paglago bago muling suriin ang halaga ng stock.

Gayunpaman, iba naman ang ipinapakita ng mga aksyon ng management. Sa parehong quarter na bumaba ang stock, muling binili ng kumpanya ang $133.4 milyon ng sarili nitong bahagi. Ipinapahiwatig ng malaking buyback na ito na naniniwala ang pamunuan na hindi sapat ang kasalukuyang presyo ng bahagi kumpara sa pangmatagalang potensyal ng kumpanya, kahit na matapos ang kamakailang mga pagsubok. Ang paglihis na ito sa pagitan ng sentimyento ng merkado at kumpiyansa ng management ay isang dinamikong dapat bantayan sa hinaharap.

Mga Pangunahing Catalysts at Panganib sa Hinaharap

Malaki ang impluwensya ng kasalukuyang pagpapahalaga ng stock ng napakalaking kontrata sa New York City. Ang potensyal para sa muling pagtaya ay nakadepende sa husay ng pagsasakatuparan at pamamahala ng gastos ng Verra Mobility sa loob ng 36-buwan ng kontrata. Naghahanap ang merkado ng ebidensya na magbebenepisyo ang kumpanya mula sa pangmatagalang benepisyo ng kontrata nang hindi masyadong naapektuhan ng inaasahang matinding margin pressure. Ang anumang pagkakamali sa pagpapatupad o kontrol sa gastusin ay maaaring magpatibay ng kasalukuyang pag-aalinlangan.

Ang free cash flow ay isang kritikal na sukatan na dapat bantayan. Inaasahan ng kumpanya ang $150 milyon hanggang $160 milyon para sa 2026, ngunit sa ika-apat na quarter ay $6 milyon lamang ang free cash flow, na naapektuhan ng timing ng koleksyon. Ang pagtupad sa taunang target ay mangangailangan ng malaki-laking pagtaas sa paglikha ng cash sa mga susunod na buwan. Ang takbong ito ay malapit na susubaybayan bilang palatandaan kung gaano kaepektibo ang pamamahala ng kumpanya sa mga gastusin kaugnay ng bagong kontrata.

Ang pangunahing panganib ay maaaring mas malaki pa ang margin pressure mula sa kontrata sa New York City sa 2026 kaysa sa inaasahan. Tinaya ng management ang taunang gastos sa $22–$24 milyon, na may 450–500 basis point na pagbaba sa Government Solutions margins. Kung palalain ng mga hamon sa pagpapatupad o hindi inaasahang gastusin ang agwat na ito, maaaring sumunod ang isa pang pagbaba ng kita, na magdudulot ng dagdag na pressure sa stock. Bagaman isinama na sa gabay ang mga hadlang na ito, magbabantay pa rin ang mga mamumuhunan sa anumang paglihis.

Sa mas positibong nota, namumuhunan ang Verra Mobility sa mga pangmatagalang inisyatiba gaya ng Mosaic platform, na inaasahang magdadala ng $10–$20 milyon na taunang operating expense savings simula 2027. Ang investment na ito ay posibleng magsilbing panimbang sa panandaliang pagbagsak ng margin, na nagbibigay ng pag-asa para sa mas mahusay na efficiency sa hinaharap. Ang pangunahing catalyst para sa pagbangon ng stock ay ang malinaw na ebidensya na nagsisimula nang bumawi ang mga inisyatibang ito laban sa negatibong epekto ng kontrata sa New York City, na nagpapahintulot sa kumpanya na muling bumalik sa dating antas ng margin. Sa ngayon, nananatiling naka-hold ang stock, naghihintay ng mga palatandaang mas kayanin ang bagong operating environment kaysa sa inaasahan.