Pagsusuri—Ang pag-usbong ng AI ay hindi magiging libreng daan para sa mga pangunahing ekonomiyang lubog sa utang

101 finance2026/02/27 05:11

Ipakita ang orihinal

By:101 finance

LONDON, Peb 27 (Reuters) - Ayon sa mga ekonomista, kung magkakaroon nga ng AI productivity boom, maaaring makatulong ito sa mga pangunahing ekonomiya na magkaroon ng mas mahabang panahon upang ayusin ang kanilang pilit na pampublikong pananalapi, bagaman hindi nito kayang gawin ang mabibigat na gawain.

Napakataas ng pusta. Ang utang ay higit sa 100% ng output sa karamihan ng mayayamang ekonomiya at inaasahang tataas pa ito dahil sa mga gastusin ng tumatandang populasyon, bayarin sa interes at presyur na dagdagan ang paggastos para sa depensa at pagbabago ng klima.

Optimistiko na ang mga policymaker ng U.S. sa AI-driven growth at ayon sa mga ekonomista, may potensyal ang teknolohiya na magpagising sa mundo mula sa post-2008 productivity slump sa pamamagitan ng pagtaas ng kahusayan ng mga manggagawa at pagpapalaya sa kanila upang makapagtuon sa mas produktibong mga gawain.

Ang mas mataas na paglago ng ekonomiya ay maaaring gawing mas madali ang pamamahala sa paggastos ng gobyerno at mga utang, at makatulong na maiwasan ang masusing pagsusuri mula sa mga bond vigilante.

Upang mailarawan ang epekto sa pampublikong pananalapi kung talagang mapapataas ng AI ang labor productivity sa pangmatagalan, nagbahagi ang OECD at tatlong kilalang ekonomista ng mga paunang pagtatantya sa Reuters.

Sinabi ni Filiz Unsal, deputy director ng economic policy and research ng OECD, na kung magkakaroon ng AI productivity surge na makakadagdag ng employment, bababa ang utang sa mga bansa ng OECD, mula U.S. hanggang Germany at Japan, ng 10 percentage points mula sa tinatayang 150% ng output na inaasahan ng organisasyon sa 2036.

Gayunpaman, ito ay matarik pa ring pagtaas mula sa kasalukuyang 110%.

Malaki ang magiging epekto kung ang paglikha ng trabaho ay hihigit sa anumang pagkawala ng trabaho mula sa automation, gayundin kung ipapasa ng mga kumpanya ang mas mataas na kita sa pamamagitan ng pagtaas ng sahod at kung paano pamamahalaan ng mga gobyerno ang kanilang kabuuang paggastos.

Sa Estados Unidos, dalawang iba pang ekonomista ang nagproyekto na tataas ang utang nang mas mabagal sa tinatayang 120% sa susunod na dekada mula sa halos 100% ng output ngayon sa kanilang best-case scenarios. Isa ang nakakita ng kakaunting pagbabago.

"Ang productivity ay parang mahika... Dramatikong tinutulungan nito ang fiscal dynamics," sabi ni Idanna Appio, isa sa mga ekonomista, na dating nasa New York Federal Reserve at ngayon ay fund manager sa First Eagle Investment Management.

"Ngunit ang ating mga problema sa pananalapi ay higit pa sa kayang ayusin ng productivity," dagdag ni Appio.

DEMOGRAPHICS NA MAGLILIMITA SA EPEKTO NG AI

Sa ngayon, ipinapalagay ng ratings agency na S&P na walang magiging malaking epekto ang AI sa pampublikong pananalapi pagsapit ng katapusan ng dekada.

"Ang isa (landas) na inaasahan ng (U.S.) administration ay maliligtas ka sa huling saglit," sabi ni Mark Patrick, head ng macro and country risk sa Teachers Insurance and Annuity Association of America, ngunit idinagdag: hindi iyon "isang bagay na maaari nating gawing batayan ng ating oras."

Hindi nagbigay ng pagtatantya ang mga ekonomista para sa ibang mga bansa. Gayunpaman, maaaring mapataas ng AI ang productivity sa Britain katulad ng sa U.S., ngunit kalahati lamang sa Italy at Japan dahil sa mas mababang adoption rates at mas maliliit na sektor na maaaring makinabang mula sa AI, ayon sa pananaliksik ng OECD.

Sa huli, fiscal dynamics ang magtatakda kung gaano kalaki ang maitutulong ng AI-driven productivity para balansehin ang tumataas na utang. Demograpiko ang pinakamalaking hamon.

"Ang ugat ng problema ng utang ay ang pagtanda ng populasyon at ang mga benepisyong nakatali rito," sabi ni Kevin Khang, pinuno ng global economic research sa Vanguard, ang pangalawang pinakamalaking asset manager sa mundo.

Ang pagtugon dito ay "nangangailangan ng pagsasaayos ng pananalapi at (ang AI ay) nagbibigay lang sa atin ng oras," aniya.

Nakikita ni Khang na ang senaryo kung saan mapapataas ng AI ang paglago ng U.S. upang umabot sa average na 3% hanggang 2040 ang pinaka-malamang. Nakikita ng Fed ang potensyal na paglago sa paligid ng 2%.

Tinataya niyang ang mas mataas na paglago at kita mula sa buwis ay magpapabagal sa paglago ng utang ng U.S. sa paligid ng 120% ng output pagsapit ng huling bahagi ng 2030s. Mas mababa ito kaysa sa 180% na nakikita niya—mas mataas kaysa sa iba—kung mabibigo ang AI, babagal ang paglago at tataas ang gastos sa pangungutang dahil sa presyon ng merkado.

Mabilis na pinarusahan ng mga bond investor ang mga gobyerno dahil sa labis na paggastos simula nang tumaas nang husto ang bond yields matapos ang pandemya sa mga mayayamang ekonomiya.

Sinabi ni Appio na ang bumababang imigrasyon sa U.S. ay nagpapalala sa hamon ng demograpiko.

"Ang labor shock ay kinakalaban ang anumang (AI) productivity growth," sabi niya, ngunit idinagdag na mas mag-aalala siya kung walang AI.

KAWALAN NG KATIYAKAN SA BUWIS, PAGGASTOS

Dapat na pataasin ng mga productivity gains sa buong ekonomiya ang kita. Ngunit kung bababa ang employment o kumpetisyon dahil sa AI, at ang mga kita at kapital—na madalas na mas mababa ang buwis kaysa sa lakas-paggawa—ang siyang makikinabang, maaaring mabigo ang kita.

Sa panig ng paggastos, maaaring makatulong ang efficiency gains sa pampublikong sektor sa mga gastusin, ngunit may panganib na sabay ring tataas ang paggastos kasabay ng paglago.

Ito ang dahilan kung bakit inaasahan ni Kent Smetters, director ng Penn Wharton Budget Model analysis group ng University of Pennsylvania, na minimal lang ang epekto ng AI sa utang ng U.S. sa loob ng isang dekada.

Kahit na mas mataas ang paglago kaysa sa inaasahan niya ngayon, maliit pa rin ang epekto nito sa pagpigil ng social security, na bumubuo ng ikalimang bahagi ng pederal na paggastos, dahil naka-index ang mga claim sa average na sahod, ani Smetters. Ang iba pang labor costs na sinasagot ng gobyerno ay tataas din kung tataas ang sahod sa pribadong sektor dahil sa productivity, dagdag pa niya.

"Mahalagang makita kung tataas ang mga sahod," sabi ni Unsal ng OECD, idinagdag na mas malamang na tumaas ang sahod kung hindi tataas ang employment dahil sa AI.

Siyempre, may mga gastusin sa utang, na nakadepende kung mapapataas ng productivity ang real interest rates, isang debate na lumilitaw na sa Fed, at kung gaano katagal mauuna ang paglago kaysa sa anumang pagtaas, ayon sa mga ekonomista.

Maliwanag na wala silang kristal na bola. Maaaring biglang magbago ang usaping ito kapag may naging shock.

Ang resesyon ay maaaring magkahulugan na "ang AI boom ay maaaring hindi dumating agad bago kabahan ang merkado sa direksyon ng pananalapi," sabi ni Christian Keller, global head of economics research ng Barclays.

(Ulat ni Yoruk Bahceli, karagdagang ulat ni Rodrigo Campos sa New York; Editing nina Dhara Ranasinghe at Susan Fenton)

Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.

PoolX: Naka-lock para sa mga bagong token.

Hanggang 12%. Palaging naka-on, laging may airdrop.

Mag Locked na ngayon!