Bumagsak ang Bitcoin patungo sa mababang antas ng $60,000 ngayong linggo, na nagpatuloy sa pagbaba na matagal nang nararanasan. Ito ay sa kabila ng mga palatandaan ng muling pag-usbong ng institusyonal na demand sa mga U.S. spot exchange-traded funds [ETFs], na nakapagtala ng mga pagpasok ng humigit-kumulang
Ang pagkakaibang ito ay nagbigay pansin sa lumalaking istruktural na disconnect sa pagitan ng ETF flows at panandaliang galaw ng presyo.
Ipinapakita ng datos mula sa mga kamakailang trading session na habang humihina ang spot price ng Bitcoin, ang aktibidad ng ETF — lalo na mula sa malalaking issuer — ay gumagalaw sa kabaligtarang direksyon.
Ang mga daloy ng Bitcoin ETF ay nagiging positibo habang humihina ang presyo
Sa nakalipas na tatlong araw ng kalakalan, nakapagtala ang mga Bitcoin ETF ng halo-halo ngunit nagiging matatag na daloy. Matapos ang mga naunang paglabas na bumigat sa sentimyento, muling lumitaw ang mga pagpasok, pinangunahan ng aktibidad na may kaugnayan sa BlackRock.
Ipinakita ng datos na nagkaroon ng pagpasok ng
Pinagmulan: SoSoValue
Gayundin, ipinapakita ng on-chain data na ang mga wallet na may kaugnayan sa BlackRock ay nakapagdagdag ng humigit-kumulang
Ginawa ito sa pamamagitan ng ilang transaksyon sa panahong iyon, na katumbas ng humigit-kumulang
Pinagmulan: Arkham
Ito ay mga net inflows, na nagpapahiwatig ng aktuwal na pagbili at hindi lamang internal transfers o rebalancing.
Ang pag-iipon na ito ay naganap habang patuloy na bumababa ang Bitcoin, na binibigyang-diin ang disconnect sa pagitan ng institutional positioning at mas malawak na galaw ng presyo sa merkado.
Bakit hindi nagpapataas ng merkado ang mga inflow
Ang mga pagpasok sa ETF ay sumasalamin sa matatag at pangmatagalang desisyon sa alokasyon at hindi sa panandaliang spekulatibong demand. Kasabay nito, nananatiling pinangungunahan ng deleveraging, posisyon sa options, at nabawasang risk appetite ang mas malawak na estruktura ng merkado kasunod ng volatility nitong Pebrero.
Ang spot selling, pag-alis ng futures positions, at call overwriting strategies ay patuloy na naglilimita sa pagtaas, kahit na tahimik na nagdadagdag ng exposure ang mga issuer ng ETF. Nangangahulugan ito na kayang saluhin ng demand mula sa ETF ang supply nang hindi agad nagreresulta sa pagtaas ng presyo.
Sa esensya, ang mga institusyonal na pagpasok ay kumikilos bilang stabilizing force at hindi bilang tagapagpasimula.
Isang istruktural na pagbabago sa kung paano kinakalakal ang Bitcoin
Binibigyang-diin ng kasalukuyang kapaligiran ang isang istruktural na pag-shift sa mekanismo ng merkado ng Bitcoin. Lalo nang kinakatawan ng mga daloy ng ETF ang patient capital, habang ang pagtuklas ng presyo ay nananatiling sensitibo sa mga derivatives market at macro-driven na risk sentiment.
Dahil dito, ang positibong datos ng ETF ay hindi na garantiya ng agarang pagtaas — lalo na sa mga panahong nangingibabaw ang mas malawak na risk-off positioning.
Ano ang dapat abangan
Kung magpapatuloy ang mga pagpasok sa ETF habang humihina ang presyon ng spekulatibong bentahan, maaaring lumiit ang agwat sa pagitan ng institusyonal na pag-iipon at spot price.
Hanggang sa mangyari iyon, maaaring magpatuloy ang Bitcoin sa defensive na kalakalan kahit na patuloy na nagtatayo ng exposure ang mga pangmatagalang holder sa likuran.
Huling Buod
- Ang kahinaan ng presyo ng Bitcoin kasabay ng mga pagpasok sa ETF ay sumasalamin sa merkadong nananatiling pinangungunahan ng panandaliang posisyon at hindi ng pangmatagalang alokasyon.
- Ang tuluy-tuloy na pagbili ng institusyon ay maaaring may mas kaunting epekto sa agarang galaw ng presyo ngunit mas mahalaga kung saan sa susunod na cycle makakahanap ng suporta.
