Bumagsak ang TeraWulf sa Mga Target ng Q4 Habang Lumiliit ang Kita mula sa Pagmimina

Ayon sa Cointelegraph, ang TeraWulf (Nasdaq: WULF), isang pampublikong nakalistang kompanya ng digital infrastructure sa US, ay hindi nakamit ang inaasahang kita para sa ika-apat na quarter ng 2025. Naiulat ng kompanya ang netong pagkalugi na $1.66 kada share para sa quarter na nagtatapos noong Disyembre 31, 2025. Ikinumpara ito sa pagkalugi na $0.21 kada share sa parehong panahon noong nakaraang taon. Ang mga analyst na kinapanayam ng Yahoo Finance ay inaasahan lamang ang $0.16 na pagkalugi.

Ang kabuuang kita ng Q4 ay umabot sa $35.8 milyon, mas mababa sa consensus ng analyst na $44.1 milyon. Kasama rito ang $26.1 milyon mula sa digital assets at $9.7 milyon mula sa high-performance computing (HPC). Ito ay pagbaba mula sa $50.6 milyon noong Q3 2025. Ang presyo ng Bitcoin ay bumaba mula sa humigit-kumulang $125,000 noong unang bahagi ng Oktubre 2025 patungong halos $60,000 pagsapit ng Pebrero 2026, ayon sa datos ng TradingView. Sa panahon ng paglalabas ng ulat ng kita, ang Bitcoin ay nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang $67,982—malayo sa tinatayang average na gastos sa produksyon na $87,310 kada coin, ayon sa MacroMicro.

Para sa buong taong 2025, ang kabuuang kita ng TeraWulf ay tumaas ng 20.3% sa $168.5 milyon, mula sa $140.1 milyon noong 2024. Pinasok ng kompanya ang 2026 na may suporta ng $12.8 bilyon na pinirmahang mga kontrata para sa AI at HPC. Naiulat din nito ang $6.5 bilyon na financing na kaugnay ng pagpapalawak ng HPC platform nito.

Bakit Mahalaga ang Earnings Report na Ito para sa mga Mamumuhunan ng TeraWulf

Ipinapakita ng pagkukulang sa Q4 kung gaano kabilis ang galaw ng presyo ng Bitcoin ay nagdudulot ng pagbaba ng kita para sa mga miner. Sa pagtaas ng gastos sa pagmimina kaysa sa presyo sa merkado, ang HPC revenue ng TeraWulf na $9.7 milyon sa Q4 lamang ay naging mahalagang panangga. Iniulat ng The Block na ang netong pagkalugi ng TeraWulf para sa buong taon ay lumawak sa $661.4 milyon mula $72.4 milyon noong 2024, kasabay ng non-GAAP adjusted EBITDA loss na $23.1 milyon.

Sa kabila ng lumawak na pagkalugi, nakuha ng kompanya ang 522 megawatts ng contracted HPC capacity pagpasok ng 2026. Inilarawan ni CEO Paul Prager ang 2025 bilang isang "inflection point" patungo sa pangmatagalang pagbuo ng cash flow. Inanunsyo rin ng TeraWulf ang pagkuha ng brownfield infrastructure sites sa Kentucky at Maryland, na inaasahang magdadagdag ng 1.5 gigawatts ng kapasidad. Ang mga karagdagang ito ay higit pa sa dodoble sa kasalukuyang platform nito sa humigit-kumulang 2.8 GW sa limang site.

Tulad ng aming dating pagsusuri, ang kaso para sa pambansa at institusyonal na mga estratehiya ng Bitcoin ay bahagyang nakasalalay sa mga pagpapaunlad ng imprastraktura tulad nito. Ang mga miner na may sari-saring pinagkukunan ng kita ay lalong mahalaga sa mas malawak na diskusyon ng polisiya para sa digital asset.

Ang mga Bitcoin Miner sa Buong Industriya ay Nag-uunahan Patungo sa AI Infrastructure

Ang mga resulta ng TeraWulf ay nagpapakita ng isang pattern na nabubuo sa buong publicly traded mining sector. Ayon sa 2026 mining outlook ng Cointelegraph, ang 2025 ay nagdulot ng "pinakamahirap na margin environment sa lahat ng panahon" para sa mga Bitcoin miner. Ang hash price—ang kitang natatanggap kada unit ng computing power—ay bumaba sa estruktural na pinakamababa na humigit-kumulang $35 kada petahash per second pagsapit ng huling bahagi ng 2025. Ang average production costs sa 14 na pampublikong nakalistang miner ay umabot sa halos $70,000 kada coin noong Q2 2025.

Ang mga presyur na ito ang nagtulak sa maraming kompanya patungo sa AI at HPC infrastructure. Iniulat ng MARA Holdings ang $1.7 bilyon na netong pagkalugi sa Q4 at inanunsyo ang joint venture sa Starwood Capital Group para sa mga AI-focused data center. Inanunsyo ng Bitfarms ang plano na i-retrofit ang isang pasilidad sa Washington State para sa Nvidia GB300 GPUs sa ilalim ng $128 milyong kasunduan. Binanggit ng mga analyst sa Needham & Co. na ang mga mamumuhunan ay "halos eksklusibong binibigyang-halaga ang mga Bitcoin miner para sa kanilang mga oportunidad sa HPC/AI," na binabanggit ang mas mataas na kita kada megawatt at mas malalakas na EBITDA margins sa AI colocation kumpara sa tradisyunal na pagmimina.

Para sa TeraWulf, ang transisyon ay may dalang parehong pangako at panganib. Ang planong pagkuha ng kompanya sa Kentucky at Maryland ay tumutukoy sa 250 hanggang 500 megawatts ng taunang critical IT capacity deployment. Kung ang mga kontratang iyon ay magiging matatag na cash flow ang magpapasya kung ang lumawak na pagkalugi ng kompanya noong 2025 ay isang transition cost o isang estruktural na problema.