Ano ang mga benepisyo ng pamumuhunan ng Amazon, Nvidia, at SoftBank ng 110 bilyon kay OpenAI?

Noong Pebrero 27, inanunsyo ng OpenAI na nakumpleto nito ang bagong round ng pagpopondo na humigit-kumulang $110 bilyon, na may pre-investment na pagpapahalaga na umaabot sa $730 bilyon.

Ito ay kasunod ng $41 bilyong pagpopondo noong nakaraang taon, isang bagong rekord sa fundraising ng OpenAI at ang pinakamalaking private tech company financing sa kasaysayan.

Ang round na ito ay pinangunahan ng strategic investors, kabilang ang Amazon na nag-invest ng $50 bilyon, SoftBank at Nvidia na parehong nag-invest ng $30 bilyon.

Matapos makumpleto ang round ng pagpopondo, umabot na sa $150 bilyon ang cash ng OpenAI, at sinabi ng OpenAI na pangunahing gagamitin ang pondo para palawakin ang mga kakayahan sa computing upang matugunan ang mabilis na lumalaking pangangailangan ng mga user.

01 Amazon: $50 bilyon sa phased investment

Bilang pinaka-malaki ang investment, ang $50 bilyong pinangako ng Amazon ay hahatiin sa dalawang yugto: $15 bilyon ang unang tranche, at ang natitirang $35 bilyon ay ilalabas kapag na-IPO o kapag naabot ng OpenAI ang AGI.

Dahil dito, mabilis na nagpahayag si Altman ng pagiging bukas sa pag-lista sa tamang panahon.

Tungkol naman sa AGI, ayon sa kasunduan ng OpenAI at Microsoft, ang AGI ay tumutukoy sa “mga highly autonomous system na nakakahigit sa tao sa mga pinakamahalagang trabahong pang-ekonomiya.” Nakasaad sa charter ng OpenAI na kapag naabot na ang AGI, mawawala na sa Microsoft ang access sa kanilang teknolohiya.

Ngunit hindi lang pera ang ambag ng Amazon, may kabuuang kasunduan din ang magkabilang panig sa teknikal na kooperasyon—gagamitin ng Amazon ang sarili nitong mga chip at cloud service kapalit ng modelo at teknolohiya ng OpenAI.

Ang pinakapuso ng kanilang kooperasyon ay ang procurement ng computing power.

Sa susunod na walong taon, magbabayad ang OpenAI ng karagdagang $100 bilyon sa AWS para sa computing power, paibabaw sa kasalukuyang kontratang $38 bilyon; malaking bahagi ng bagong $100 bilyon ay gagamitin sa sariling Trainium chips ng Amazon. Nangako ang OpenAI na bibili ng humigit-kumulang 2 GW ng Trainium computing power, kasama ang Trainium3 na malapit nang maipadala at Trainium4 na ilulunsad sa 2027.

Binanggit ng CEO ng Amazon na si Andy Jassy na ang Trainium chips ay may advantage na 30% hanggang 40% ang presyo/performance kumpara sa ibang GPU, “ngayon mga pangunahing AI lab ay gumagamit na nito.”

Ang isa pang kumpanya ay ang Anthropic, na kamakailan ay naging aktibo ring kasosyo ng gobyerno ng US.

Ang isa pang kolaborasyon ng OpenAI at Amazon ay produktong joint development, kung saan bubuo sila ng “Stateful Runtime Environment” na tatakbo sa Amazon Bedrock, para palakasin ang kakayahan ng mga developer na panatilihin ang konteksto, maalala ang nakaraang trabaho, at kolaboratibong magamit ang iba't ibang tools kapag ginagamit ang mga modelo ng OpenAI.

Hawak din ng AWS ang eksklusibong karapatan bilang third-party distributor ng enterprise platform ng OpenAI na Frontier.

Bukod dito, may mas tuwirang kooperasyon: gagamitin ng Amazon ang mga modelo ng OpenAI para i-optimize ang sarili nilang consumer apps. Magkakasamang magde-develop ang dalawang kumpanya ng custom models para gamitin ng mga internal team ng Amazon, mula e-commerce hanggang smart hardware products.

02 Nvidia: $30 bilyon bilang shareholder at supplier

Nagkaroon ng mga ulat na hindi natuloy ang kolaborasyon ng Nvidia at OpenAI, lalo na matapos sabihin ni Jensen Huang: hindi kailanman nangangako ng $100 bilyong investment sa OpenAI.

Ngunit sa huli, nagtuloy pa rin ang investment, bagamat mas maliit ito sa usap-usapang $100 bilyon, naging $30 bilyon na babayaran ng tatlong yugto.

Batay sa anunsyo, napagkasunduan ng magkabilang panig ang bagong kasunduan sa computing power: Magbibigay ang Nvidia ng 3 GW na dedikadong inference computing power sa OpenAI, at 2 GW para sa training ng Vera Rubin system—on top ng Hopper at Blackwell systems na umaandar sa Microsoft, Oracle cloud, at CoreWeave.

Kung iko-convert batay sa computing power, 1 GW ay katumbas ng $50 bilyon, kaya ang suporta ng Nvidia ay may totoong value na mas mataas pa sa sinasabing $100 bilyon.

Kung titingnan, isa si Nvidia sa mga shareholder ng OpenAI, pinakamalaking chip supplier, at parang bumibili rin ng sarili niyang chips gamit ang perang pinang-invest, dahil karamihan ng $30 bilyong investment ay babalik sa Nvidia bilang bayad sa computing chips.

Sa madaling sabi, umiikot pa rin ang kwento ng “circular financing.”

03 SoftBank: $30 bilyon, IPO ang pinakamahalaga

Tulad ng Nvidia, ang commitment ng SoftBank na $30 bilyon ay nahahati rin sa tatlong bahagi.

Diretsong plano ang sunod ni Masayoshi Son: ang OpenAI ang pinaka-malapit na AI company para mag-IPO, at kailangan ng SoftBank ang IPO para mapalakas ang performance ng Vision Fund.

Ayon sa impormadong tao, itinuturing na mahalagang hakbang bago mag-IPO ng OpenAI ang round na ito, at maaaring simulan ng kumpanya ang IPO sa pagtatapos ng taon.

Bukod pa dito, isa ring “connector” si SoftBank sa investment round na ito.

Ayon sa mga impormadong source, inaasahang makakakuha pa ang OpenAI ng humigit-kumulang $10 bilyon mula sa primary equity financing, na pinal na mapapagtibay sa loob ng isang buwan, kasama ang sovereign wealth funds at investment companies—marahil karamihan ay pinasok sa pamamagitan ng SoftBank.

04 Microsoft: Hindi nag-invest ngayon pero walang nagbago sa status

Sa pagpasok ng Amazon, naglabas ng joint statement ang Microsoft at OpenAI na hindi apektado ang kanilang relasyon.

Inilahad doon na exclusive cloud provider pa rin ang Microsoft para sa stateless API ng OpenAI—lahat ng stateless API calls (hindi nagtatago ng context) ay naka-host sa Azure. Ito ang pinaka-karaniwang paraan ng paggamit ng OpenAI models ngayon.

Gayundin, ang mga sariling produkto ng OpenAI (kasama ang bagong Frontier) ay mananatiling naka-host sa Azure. Ang Frontier ang bagong enterprise platform ng OpenAI para sa deployment ng AI agents sa mga kumpanya.

Hindi nagbabago ang kasunduan ng Microsoft at OpenAI sa intellectual property at revenue sharing. Ngunit may kakayahan ang OpenAI na bumili ng computing power sa iba, kabilang ang “StarGate” at iba pang malalaking infrastructure projects.

05 “Circular financing” na kwento na kinopya at ipinaste

Kung pagsasama-samahin ang investments at mga returns ng apat na ito, malinaw ang “circular financing” na ruta:

• Nag-invest ng $50 bilyon ang Amazon, kapalit ang technology license ng OpenAI at $100 bilyong cloud service order

• Nag-invest ng $30 bilyon ang Nvidia, kapalit ang pangakong bibilhin ng OpenAI ang kanilang mga chips

• Nag-invest ng $30 bilyon ang SoftBank, taya sa pagkakataong mag-exit sa pamamagitan ng IPO

• Walang pera mula kay Microsoft sa round na ito, pero napanatili ang exclusive API rights at may bahagi sa bawat benta ng API calls ng OpenAI sa hinaharap

Matapos ang round na ito, nasambot ng OpenAI ang $110 bilyon at nakuha pa ang computing power mula sa tatlong higante, ang kapalit ay ang advance na pag-lock sa technology license at cloud service procurement sa shareholders.

Bukod dito, ginawa pa ng Amazon at SoftBank na ang OpenAI IPO ang pangunahing kondisyon para ma-fulfill ang investment commitment.

Sa ngayon, kasali na sa shareholders ng OpenAI ang Microsoft, Amazon, Nvidia, at SoftBank—apat na higanteng mga negosyo na may overlap at conflict. Paano babalansein ni Sam Altman ang interes ng mga shareholders na ito ang susunod na malaking hamon.

06 ChatGPT: Higit 900 milyong lingguhang aktibong user

Sa aspeto ng operasyon, talagang kailangan ng OpenAI ang perang ito ngayon.

Kasalukuyang may $40 bilyon na cash ang OpenAI, at pagkatapos ng investment round, tumalon ang available funds sa $150 bilyon. Inaasahang sa 2030 pa magpapakita ng positibong free cash flow ang kumpanya. Sa ngayon, ilalaan ang karamihan ng pondo sa operasyon ng data centers, pagbili ng chips, at gastusin sa cloud services.

Ayon sa datos na nakuha ng Financial Times mula sa mga sources: $13 bilyon ang projected revenue para sa 2025, target sa taong ito na $30 bilyon, higit $60 bilyon sa 2027, at lagpas $280 bilyon sa 2030. Napaka-tarik ng growth curve, ngunit mas mabilis ang akyat ng gastos.

Sa user data: ayon sa opisyal na datos ng OpenAI, higit 900 milyong lingguhang aktibong user na ang ChatGPT, lampas 50 milyong consumer subscription users, at higit 9 milyong bayad na business user. Ang programming tool na Codex na inilunsad ngayong taon, tumaas ng dalawang beses ang weekly active users simula umpisa ng taon, umabot sa 1.6 milyon.

Maganda ang paglago ng data, ngunit hindi nagpapahinga ang mga kakumpitensya.

Mabilis na humahabol ang Gemini ng Google sa consumer market, at maagang nang nagtagumpay ang Anthropic sa enterprise market. Ayon sa mga executive ng OpenAI, target nila na kalahati ng kita ay manggaling sa enterprise clients bago matapos ang taon (mula sa kasalukuyang 40%). Ibig sabihin, kailangang makipagsabayan ang OpenAI sa Anthropic at agawin ang 10% incremental market sa susunod na quarters.

Isa pang mahalagang detalye ang pagbabago sa equity structure.

Matapos ang round na ito, umakyat na sa higit $180 bilyon ang value ng stake ng non-profit na OpenAI Foundation sa for-profit operations nito simula 2025, at ayon sa impormadong tao, maaaring magbenta ang Foundation ng hanggang $10 bilyong stock kung malakas ang demand mula sa investors, na gagamitin sa charitable spending at recruitment.

Ibig sabihin, pagkatapos ng $110 bilyong fundraising na ito, maaaring magkaroon ng bagong pagkakataon bumili ng OpenAI shares sa secondary private market.

Pinagmulan ng artikulo: Teknolohiyang Tencent