Isa pang hindi bangko na nagpapautang ang nahaharap sa pagkalugi habang patuloy na lumalaki ang mga alalahanin ukol sa AI

Naabot ng Record na Pag-withdraw ang Private Credit Fund ng Blackstone

Naranasan ng pangunahing private credit fund ng Blackstone ang hindi pa nangyayaring dami ng pag-withdraw ng mga mamumuhunan, na sumasalamin sa tumitinding pagkabahala ukol sa kung paano maaapektuhan ng artificial intelligence ang mga kumpanyang umaasa sa pribadong pautang.

Noong pinakahuling quarter, nag-withdraw ang mga investor ng $3.8 bilyon (£2.9 bilyon) mula sa Bcred, ang private credit vehicle ng Blackstone—katumbas ng 7.9% ng kabuuang outstanding shares nito.

Kadalasan, nililimitahan ng pondo ang mga pag-redeem sa 5% bawat quarter. Gayunpaman, dahil sa dagsa ng mga kahilingan para sa pag-withdraw, kinailangan ng Blackstone—isang hindi reguladong nagpapautang na madalas tawaging “shadow bank”—na baguhin ang mga patakaran nito. Sa kasalukuyan, pinangangasiwaan ng Bcred ang $82 bilyon na assets, dahilan para ituring itong pinakamalaking private credit fund sa buong mundo.

Ipinapakita ng pangyayaring ito ang patuloy na pagdami ng agam-agam ng mga mamumuhunan tungkol sa posibleng epekto ng AI sa mga teknolohiyang kumpanyang pinopondohan ng gayong mga pondo.

Malaki ang naging suporta ng mga private credit fund sa mga software business nitong mga nagdaang taon. Ngunit ang mabilis na pag-unlad ng mga AI tools tulad ng Claude ni Anthropic at ChatGPT ay nagdulot ng pagdududa sa pangmatagalang kinabukasan ng mga kumpanyang ito.

Ang mga hindi tiyak na ito ay nagdadala ng panibagong mga hamon para sa mga private credit lender, na ngayon ay kailangang masusing tasahin kung kayang gampanan ng kanilang mga hiniraman ang mga obligasyon sa pananalapi.

Epekto sa Buong Industriya at mga Tugon

Dama rin ng iba pang malalaking manlalaro sa private credit sector ang presyon. Ang mga shareholder sa isang technology-focused fund na pinamamahalaan ng Blue Owl ay nag-redeem ng shares na katumbas ng humigit-kumulang 15% ng net assets nito noong nakaraang quarter. Ang isa pang pondo ng Blue Owl ay tumugon sa pamamagitan ng pagsuspinde ng quarterly withdrawals at sinimulang iliquidate ang mga asset upang maibalik ang pera sa mga mamumuhunan.

Upang matugunan ang dagsa ng mga redemption requests, inihayag ng Blackstone na itataas nito ang quarterly withdrawal cap sa 7% ng kabuuang shares. Ang natitirang 0.9% ay sasagutin ng kumpanya at ng mga empleyado nito.

Babala mula sa mga Pinuno ng Pananalapi

Ikinumpara kamakailan ni Lloyd Blankfein, dating CEO ng Goldman Sachs na nagpatnubay sa bangko noong 2008 financial crisis, ang kasalukuyang pagsigla ng private credit sa mga pangyayari bago nangyari ang pandaigdigang krisis sa pananalapi.

“Naiinteresan ako saan maaaring nagkukubli ang di-nakikitang leverage,” sambit ni Blankfein. “Maraming nagsasabing kakaunti ang leverage sa sistema, ngunit ganyan din ang sinabi bago ang mortgage crisis—hanggang lumitaw ang mga di-inaasahang panganib.”

Idinagdag pa niya, “Para itong bumabalik sa panahong iyon. Kahit wala pang malinaw na krisis, may mga paunang palatandaan na.”

Nagbigay rin ng babala si Jamie Dimon, CEO ng JPMorgan, ukol sa lumalaking panganib sa private credit. “Nakakita tayo ng katulad na mga pattern noong 2005 hanggang 2007—lahat ay kumikita habang sumisigla ang merkado. Ngunit napapansin ko ang ilang mga kuwestiyonableng desisyon,” komento ni Dimon kamakailan.

Paglago at Pagsusuri ng Regulasyon

Ayon sa ulat kamakailan ng House of Lords, lumago ng 56% ang private market ng UK mula 2015, na umaabot na sa $185 bilyon at pumapangalawa lamang sa Estados Unidos.

Ang mabilis na paglago na ito ay nagdudulot ng pangamba hinggil sa kakayahan ng sektor na malampasan ang krisis at ang posibleng epekto nito sa mas malawak na sistema ng pananalapi sakaling mangyari ang paghina ng merkado.

Upang tugunan ang mga panganib na ito, naghahanda ang Bank of England na ilunsad ang kauna-unahang “stress test” sa mundo para sa shadow banking sector sa susunod na taon, na layuning suriin kung paano ito tutugon sa isang pandaigdigang financial shock.