JPY: Suporta sa risk-off at kawalang-katiyakan sa polisiya – MUFG

Binibigyang-diin ni Derek Halpenny, Head of Research ng MUFG, na nagsisimula nang makinabang ang Japanese Yen (JPY) sa pagtaas ng risk aversion habang nananatiling nangunguna ang US Dollar sa G10 performance. Binibigyang-pansin niya na ang karagdagang safe-haven inflows sa US Treasuries ay maaaring magpaganda sa performance ng Yen, samantalang ang patuloy na kaguluhan sa Gitnang Silangan ay maaaring magpababa sa posibilidad ng isang rate hike ng BoJ ngayong Abril at panatilihing mataas ang panganib ng interbensyon malapit sa antas na 160 laban sa USD.

Nahuli ang Yen sa pagitan ng risk-off at BoJ

"Ang US dollar ay nananatiling top performing G10 currency kung saan ang Canadian dollar ang sumunod na pinakamabuti at kasunod ay ang Japanese yen. Kung magpapatuloy ang paglakas ng risk aversion at makikita natin ang mas malalaking safe-haven flows papunta sa UST bond market, malamang na magsimulang mag-perform ng mas maganda ang yen."

"Nagsalita si BoJ Governor Ueda ngayong umaga sa Diet at inulit ang karaniwang komento na itataas ng BoJ ang key policy rate kung umunlad ang ekonomiya ayon sa inaasahan ng BoJ. Gayunpaman, may idinagdag na factor sa pagtukoy ng outlook para sa polisiya, kung saan binanggit ni Governor Ueda na ang kaguluhan sa Gitnang Silangan ay maaaring magkaroon ng “malaking epekto sa pandaigdigang ekonomiya” at samakatuwid pati sa ekonomiyang Hapon."

"Ang mga inaasahan hinggil sa isang rate hike ng BoJ ngayong Abril ay nanatiling matatag sa kabila ng kasalukuyang sitwasyon – 15bps ang presyo ngayon kumpara sa 17bps noong nakaraang Biyernes. Tiyak na bababa ito, sa tingin namin, kung magpapatuloy ang kaguluhan dahil magiging mahirap para sa BoJ na itaas ang rate sa ganitong mga pangyayari."

"May karagdagang panganib ng interbensyon sa yen sa mas mahihinang lebel na maaaring magpigil sa pagbebenta ng yen. Ngayon ay nagsalita si Finance Minister Katayama tungkol sa “shared understanding” ng mga bansang G7 na ang mga currency ay dapat gumalaw sa isang “stable manner” at dahil mas madali ngayong bigyang-katwiran ang interbensyon, malamang na mahikayat ang MoF na gumawa ng kilos patungo sa antas na 160."

"Gayunpaman, ang antas ng lakas ng yen dahil sa malawakang liquidation ng yen short positions ay mas kaunti dahil naliitan na ang positioning bago pa magsimula ang kaguluhan. Noong nakaraang Martes, ang short position ng Leveraged Funds sa yen ay bumaba sa pinakamaliit na sukat mula noong Agosto ng nakaraang taon."

(Ang artikulong ito ay nilikha sa tulong ng isang Artificial Intelligence tool at nirepaso ng isang editor.)