"Kung gusto mong magkamali, sundan ang karamihan": Sabi ng K33, sobra nang naibenta ang bitcoin nang walang matinong dahilan para ibenta

Ayon sa research at brokerage firm na K33, pumasok ang Bitcoin (BTC) sa isa sa mga pinaka-oversold na antas nito sa lingguhang kasaysayan matapos ang ilang buwan ng patuloy na presyur ng pagbebenta.

"Kung gusto mong magkamali, sundan mo ang karamihan," isinulat ng Head of Research na si Vetle Lunde sa pinakabagong ulat ng kumpanya, na tinutukoy ang malawakang pesimismo at defensive na posisyon sa mga derivatives market ng crypto.

Matapos harapin ang anim na sunod-sunod na linggong pagbagsak at limang magkakasunod na buwang pagbaba — isa sa pinakamahabang losing streak sa kasaysayan ng asset — bumagsak kamakailan sa 26.84 ang weekly relative strength index ng bitcoin — ang ikatlong pinakamababang tala sa kasaysayan, ayon kay Lunde.

Ayon sa ulat, ang malaking bahagi ng kamakailang pagbagsak ay bunsod ng pagbebenta mula sa mga long-term holders at mga institutional investors. Sa buong ika-apat na quarter ng 2025, mabilis na bumaba ang suplay na anim na buwan o mas mahigit ang edad, habang ang mga exchange-traded investors ay nabawasan ng halos 100,000 BTC ang exposure, at bumaba sa dalawang taong low ang open interest sa CME futures, sabi ni Lunde. Gayunpaman, nitong huli ay nagsisimula nang bumagal ang mga outflows na ito.

Ipinapakita ng derivatives market ang matinding bearish positioning

Itinampok ng K33 ang derivatives markets bilang isa sa malinaw na indikasyon ng kasalukuyang sentimyento. Kamakailan, naging negatibo ang 30-day average funding rate sa bitcoin perpetual futures, na markang sampung beses pa lang naitala mula 2018.

Nagpapakita ng permanenteng demand na bawasan ang long exposure o magbukas ng short positions ang negatibong funding rates, na nagtutulak sa perpetual futures na mag-trade sa diskuwento kumpara sa spot market.

Katulad na sentimyento ang makikita sa options markets. Malaki ang binabayaran ng mga trader para sa downside protection — "sa madaling salita, handa silang magbayad ng malaking premium para sa mga bearish na taya," sabi ni Lunde.

Ang mga naunang panahon ng ganitong negatibong funding ay kadalasang sinusundan ng mas malalakas na returns ng bitcoin, partikular sa mas mahahabang horizon. Batay sa historical data, ang average 30-day returns pagkatapos ng ganitong kundisyon ay mga 13% na may 56% win rate, tumataas sa 78% win rate sa loob ng 90 at 180 araw, na may karaniwang kita na 62% at 101%, ayon kay Lunde.

Sa kabila ng defensive na posisyon sa derivatives, ipinakita ng bitcoin ang relatibong katatagan sa gitna ng tumitinding tensyong geopolitical sa Middle East. Matapos ang mga pag-atake ng U.S. at Israel sa Iran at ang katumbas na pagganti — kabilang ang mga strike sa oil refineries at pagsasara ng Strait of Hormuz — tumaas ang presyo ng langis at gas at bumagsak ang equity markets, habang nagtala ang bitcoin ng bahagyang pagtaas sa parehong panahon.

Sabi ni Lunde, ang katatagan ng bitcoin ay bahagyang sumasalamin sa malaki nang de-risking nitong mga nagdaang buwan. Bumaba ng halos 35% ang institutional exposure sa CME, habang ang mga ETF investors ay nabawasan ng mga 90,000 BTC ang hawak nitong nakalipas na limang buwan. Samantala, tila humuhupa na ang presyur ng pagbebenta mula sa mga long-term holders, at muling tumataas ang suplay na anim na buwan o higit pa ang edad, dagdag pa niya. Nagsasama-sama rin ang bitcoin malapit sa 200-week moving average — isang antas na karaniwang kaakibat ng market bottoms sa kasaysayan.

"Tapos na ang pinakamasama; maghintay na lang tayo," saad ni Lunde.

Kasalukuyang nagte-trade ang bitcoin bahagyang mas mababa sa $71,000, ayon sa BTC price page ng The Block, tumaas ng 4.7% sa nakaraang 24 oras at 8.7% sa nakalipas na linggo.

"Wala kaming nakikitang sapat na dahilan para ibenta ang BTC sa kasalukuyang antas," pagtatapos ng analyst, na nagsasabing mas pabor sa pag-accumulate ang kasalukuyang risk-reward profile ng market kahit matagal bago mabuo ang market bottom ng bitcoin base sa kasaysayan.