Hedge Fund Naglaan ng $5.5B sa Mga Mining Shares: Isang Pagsusuri sa Mga Uso ng Pamumuhunan

Malaking Pagtaas sa Equity Investments ng Pondo

Ang pondo ay malaki ang itinaas sa paghawak ng equity na umabot na sa $5.52 bilyon, malayo sa ilang daang milyong dolyar lamang ilang buwan na ang nakalipas. Sa halip na ikalat ang mga pamumuhunan sa iba’t ibang sektor, mabigat na nakatuon ang pondo sa piling grupo ng mga kumpanya na bumubuo ng pangunahing imprastruktura na sumusuporta sa rebolusyong AI. Kabilang din sa estratehiyang ito ang pagtaya laban sa tradisyonal na mga IT service provider, dahil inaasahan na ang paglago ng AI ay sisira sa nakasanayang mga outsourcing na modelo.

Estratehikong Bahagi sa Core Scientific at Bitcoin Miners

Isang sentrong elemento ng diskarte ng pondo ang 9.4% na pagmamay-ari nito sa Core Scientific, na kasalukuyang 28.8 milyong shares na may kasamang karapatang bumoto. Ang pamumuhunang ito ay nagbibigay sa pondo ng malaking pagkakalantad sa transisyon ng Core Scientific mula sa Bitcoin mining patungo sa pagbibigay ng AI at high-performance computing (HPC) hosting services. Pinalawak din ng pondo ang mga posisyon nito sa iba pang Bitcoin mining at energy companies, na nagpapahiwatig ng mas malawak na pagtalaga sa mga espesyalisadong imprastruktura na sumusuporta sa pangangailangan ng AI computing.

P maikling Posisyon Laban sa Tradisyonal na IT Services

Sa kabilang banda, pumosisyon nang bearish ang pondo sa Indian IT leader na Infosys. Ipinapahiwatig ng hakbang na ito ang paniniwala na ang pag-usbong ng AI, gaya ng mga large language model at automated coding tools, ay magpapahirap sa tradisyunal na outsourced software services industry, at posibleng mauwi sa senaryo ng “winner-takes-all" pabor sa mga infrastructure provider kumpara sa mga legacy service firms.

Mining Stocks at Mga Uso ng Presyo ng Bitcoin

Ang matinding pagbagsak kamakailan ng halaga ng Bitcoin—mga 26% ang ibinaba mula simula ng taon at kasalukuyang nasa $64,143—ay naglantad ng mapapait na realidad ng ekonomiya ng pagmimina. Sa pagbaba ng hash price sa ilalim ng tatlong cents, tanging ang pinaka-epektibong mga minero lamang ang kayang magpatuloy na may kita, na lubos na naapektuhan ang pangunahing mga pinagkukunan ng kita ng karamihan sa mining companies.

Sa kabila ng mga hamong ito, hindi tuluyang sumunod ang mining stocks sa pagbaba ng Bitcoin. Ang kabuuang mining index ay 2% lang ang ibinaba year-to-date, at may ilang indibidwal na stocks na nakapagtala pa ng magandang performance. Ang Core Scientific (CORZ) ay 2% lang ang ibinaba, samantalang ang Terawulf (WULF) ay tumaas ng 31% ngayong buwan, at ang Cipher Digital (CIFR) ay up ng 8%. Ang pagkakaibang ito ay nagpapahiwatig ng pagbabago sa modelo ng negosyo ng mga minero.

Ang pangunahing nagtutulak sa resiliency na ito ay ang transisyon patungo sa high-performance computing. Ang mga kumpanya tulad ng Cipher at TeraWulf ay inaangkop ang kanilang mga operasyon para tumuon sa HPC, na ngayon ay lumalaking pinagkakakitaan dahil sa tumitinding demand mula sa malalaking cloud providers. Ang bagong pinagkukunan ng kita na ito ang tumutulong sa mga kumpanyang ito na mapanatili ang malakas na performance ng kanilang stocks, kahit pa hindi na kasing viable ang Bitcoin mining lamang.

Pangunahing Tagapagsulong at Mga Posibleng Panganib

Ang pananaw para sa mining stocks ay nakasalalay sa posibleng pag-rebound ng presyo ng Bitcoin, lalo na kung aakyat ulit ito sa higit $70,000. Ang paglagpas sa hanay na $72,000–$75,000 ay malamang na magpapasigla ng kakayahan ng mga minero na kumita at susuporta sa mas mataas na valuation ng stocks. Ngunit dahil ang Bitcoin ay 26% pa ring mababa mula simula ng taon at ang hash prices ay hindi pa rin kumikita, nananatiling nasa ilalim ng presyon ang sektor.

Ang pinakamalaking panganib ay ang matagalang pagbaba ng presyo ng Bitcoin na maaaring magtulak sa mga minero na ibenta ang kanilang Bitcoin reserves upang matustusan ang gastusin. Ang ganoong senaryo ay maaaring magdulot ng problema sa balanse ng mga kumpanya at magtulak sa kanila sa krisis. Halimbawa, ang LM Funding America ay kasalukuyang may hawak ng 354.7 BTC na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $23.8 milyon. Sa kasalukuyang market prices, ito ay mas mababa kaysa sa halagang inaasahan batay sa stock ng kumpanya, kaya't ito ay magiging bulnerable kung maganap ang forced selling. Ang pagbaba ng Bitcoin sa ilalim ng $60,000 ay magiging kritikal na babala.

Dalawang malinaw na landas ngayon ang paggalaw ng kapital: may mga mamumuhunan na umaasang babawi ang presyo ng Bitcoin para makuha ang halaga, habang ang iba ay tumataya sa pag-shift ng mga minero sa HPC bilang paraan ng pagpapatuloy. Ang nakatuong pamumuhunan ng pondo sa mining stocks ay nasa gitna ng mga trend na ito, kung saan ang mga susunod na kita ay nakadepende sa muling pag-akyat ng presyo at laging may banta ng sapilitang bentahan ng asset sa likuran.