Pumasok ang Bitcoin [BTC] sa huling bahagi ng Enero na may mataas na leverage habang ang Open Interest (OI) ay nanatili sa paligid ng $31–$32 bilyon habang ang presyo ay nasa paligid ng $90,000. Unti-unti, nagsimulang bumaba ang exposure sa derivatives habang humina ang risk sentiment, na nagtulak sa OI papunta sa $28 bilyon habang ang presyo ay bumagsak din.
Ilang sandali pagkatapos, ang mga balitang geopolitikal na kaugnay ng Iran ay nagpalala ng kawalang-katiyakan at ang Bitcoin ay mabilis na bumaba sa $63,000 na antas. Sa pagbagsak na ito, ang OI ay bumagsak mula halos $29 bilyon tungo sa halos $21 bilyon, na nagpapahiwatig ng malawakang liquidation ng mga naka-leverage na posisyon.
Pinagmulan: CryptoQuant
Kasabay nito, nanatiling malalim sa negatibo ang Coinbase Premium Index, bumagsak hanggang -0.25 dahil humina ang demand sa U.S. spot market. Gayunpaman, unti-unting naging matatag ang selling pressure habang ang presyo ay nagkonsolida sa pagitan ng $65,000 at $68,000.
Pinagmulan: CryptoQuant
Samantala, ang positioning sa derivatives ay nanatiling concentrated sa pagitan ng $21–$22 bilyon, nagpapahiwatig ng nabawasang speculative exposure sa iba't ibang exchanges. Pagsapit ng Marso, nagsimulang magbago ang mga kondisyon habang bumalik ang Coinbase Premium Index sa mas neutral na antas.
Ilang sandali pa, biglang tumalon muli ang Bitcoin pataas ng higit $73,000 habang ang OI ay sumipa tungo sa $24.7 bilyon. Ang kombinasyong ito ay nagmumungkahing pumasok ang short covering sa merkado, na ginawang liquidity ang geopolitical shock para sa pag-angat.
Sumisigla ang Altcoins habang lumilipat ang liquidity lampas sa Bitcoin
Kasunod ng naunang pag-angat, unti-unting lumipat ang atensyon ng merkado sa mga mas mataas ang beta na asset. Habang humuhupa ang volatility, nagsimulang i-reallocate ng mga trader ang kapital sa altcoins na karaniwang mas mabilis gumalaw kapag bumalik ang stability.
Sa rotasyong ito, agad na nag-outperform ang ilang pangunahing altcoins. Umangat ng halos +9% sa isang araw ang Solana [SOL], nagpapakita ng panibagong speculative appetite.
Kasabay nito, umakyat ng halos +7% ang Chainlink [LINK], na nagpapatibay ng paglipat sa mga liquid na large-cap na alternatibo. Samantala, ang Hyperliquid [HYPE] ay nagtala ng halos +12% sa loob ng pitong araw, nagpapakita ng tuloy-tuloy na akumulasyon at hindi pansamantalang bounce lang.
Pinagmulan: Santiment
Gayunman, malawak pa rin ang presensya ng takot dulot ng mga isyung geopolitikal. Maraming retail participant ang nakalabas na ng kanilang mga posisyon habang nagkaroon ng panic selling na pinasiklab ng macro headlines. Ang ugaling ito ay nagdulot ng kakulangan sa agad na sell-side liquidity sa maraming altcoin market.
Bilang resulta, kahit katamtamang inflows ay nagsimulang magtulak pataas sa mga presyo. Mas tumutok ang mga trader sa mga asset na may mas matibay na potensyal sa maikling panahon.
Sa buod, pinilit munang lumabas ang mga mahihinang kamay ng matinding takot. Pagbalik ng stability, ang parehong liquidity na iyon ay lumipat sa altcoins, na nagbibigay daan sa Solana, Chainlink, at Hyperliquid na mag-outperform sa phase ng pagbangon.
Ipinapalakas ng short squeeze sa derivatives ang rally ng Bitcoin
Lalong lumakas ang pinakahuling rally ng Bitcoin matapos ang matinding short squeeze sa derivative markets. Sa kasalukuyan, umabot sa humigit-kumulang $587.97 milyon ang kabuuang crypto liquidations sa loob ng 24 na oras.
Sa pag-agos na ito, nasa halos $310 milyon ang bahagi ng Bitcoin, na nagpapakita ng nangungunang papel nito sa galaw na ito.
Pinagmulan: CoinGlass
Mas mahalaga, short positions ang nagdulot ng karamihan sa mga liquidation. Bandang $272.75 milyon ay mula sa pagsasara ng shorts, habang longs ay kumakatawan lamang sa $36.21 milyon.
Habang tumataas ang presyo, nagmadaling mag-cover ng posisyon ang mga bearish trader.
Pinagmulan: CoinGlass
Lalong lumakas ang presyon pataas sa pagbili. Habang nagka-cascade ang mga liquidation, pumasok ang momentum traders sa merkado upang maghanap ng panandaliang pag-angat.
Kasabay nito, lalo pang pinasigla ng tumataas na volatility ang speculative activity sa mga derivatives exchange. Sa prosesong ito, ginawang mas matibay na rally ng short covering ang karaniwang rebound.
Kaya, ang short liquidations ang nagsilbing pangunahing gatong sa mabilis na pag-angat ng Bitcoin, binabaligtad ang bearish positioning bilang forced demand at lalong pinatatag ang momentum ng rally.
