Nakakita ang Crypto Funds ng $1B Lingguhang Pagpasok ng Pondo sa Gitna ng Oil Shock

Ang pattern ng pagdaloy ng kapital sa merkado ay tiyak na nagbago na. Noong nakaraang linggo, ang mga digital asset investment products ay nakapagtala ng US$1.0bn ng pagpasok, tinapos ang limang linggong sunod-sunod na paglabas ng pondo na umabot sa US$4.0bn mula sa sektor. Ang pagputol sa trend ng paglabas ng pondo ay malinaw na manipestasyon ng pagbabago ng sentimyento, na nag-aanunsyo ng malakas na balik ng kapital sa mga crypto fund.

Bitcoin ang pangunahing nakinabang, nagpasigla ng pagtaas na may US$881m na pagpasok ng kapital. Ang dominasyong ito ay nagpapakita ng papel ng asset bilang pangunahing makina ng likwididad para sa malawakang pagbangon ng merkado. Ang pagpasok sa BitcoinBTC+2.68% lamang ay nagkakatawan sa 88% ng total na lingguhang daloy, na nagpapahiwatig ng matibay na paniniwala ng mga investor.

Ang rebound na ito ay naganap matapos ang panahon ng matinding takot. Ilang linggo pa lang ang nakalipas, ang sentimyento sa merkado ay lumubog sa zone ng matinding takot, kung saan ang pullback ay bahagyang iniuugnay sa pagbebenta ng mga tech stocks. Ang $1bn na pagpasok ay ang unang malaking positibong senyales mula noong pinakamababang punto na iyon, na nagpapahiwatig na ang mga investor ay lumilipat mula sa depensibong posisyon patungo sa opportunistikong akumulasyon.

Geopolitical na Gulat sa Langis: $100/Bbl na Risk Premium

Ang oil market ay nagtatayang may malaking panganib na geopolitikal. Tumaas nang mahigit 20% ang U.S. crude futures sa unang bahagi ng kalakalan, naabot ang pinakamataas na antas mula Hulyo 2022. Ang matinding galaw na ito ay direktang tugon sa lumalawak na tunggalian ng U.S. at Israel laban sa Iran, na nagpasigla ng takot sa pagkabalam ng suplay sa Strait of Hormuz.

Malinaw na tinataya ng merkado ang halaga ng ganitong kawalang-katiyakan. Naniniwala ang mga analyst na ang kasalukuyang lakas ng presyo ay may kasamang risk premium na hanggang $10/bbl. Sinasalamin ng premium na ito ang tunay na posibilidad ng makabuluhang eskalasyon, kahit nagpapatuloy ang usapang diplomatiko. Ang pagtaas ay nakaakit din ng mga spekulador, kung saan nagtala sila ng pinakamalaking posisyon sa ICE Brent mula noong Abril noong nakaraang taon.

Gayunpaman, ang pagtaas na ito ay nakabatay sa prognoza ng mean reversion. Sa kabila ng geopolitial na gulat, tinatayang ng mga analyst na ang Brent crude ay mag-aaverage ng $63.85 kada bariles sa 2026, at ang WTI ay mag-aaverage ng $60.38. Ipinapahiwatig nito na ang kasalukuyang mga presyo ay itinuturing na pansamantala lamang, dahil ang pangmatagalang pananaw ay pinipilit pa rin pababa ng nagbabantang sobra sa suplay. Ang susi ay ang haba ng tagal ng kaguluhan; anumang matagal na pagkagulo ay maaaring mag-angat sa mga prognoza na ito.

Ang Pagsubok sa Kontra: Tuluy-tuloy na Pagpasok kumpara sa Presyon ng Langis

Ang reaksiyon ng merkado noong nakaraang linggo ay nagpapakita ng malinaw na pag-iiba. Habang tumalon ang oil futures dahil sa geopolitikal na takot, kung saan ang US crude ay tumaas ng 7.5% at bumagsak ang stock futures, nakapagtala ang mga crypto fund ng napakalaking $1.0bn na pagpasok. Ang sabay na pagkilos na ito sa magkaibang direksyon ay ang unang totoong pagsubok kung ang crypto ay tunay na risk asset o kakaibang uri ng taguan ng halaga.

Ang setup ay isang klasikong stress test. Karaniwang nagpapahiwatig ang pagtaas ng presyo ng langis ng malawakang pag-iwas sa panganib, dahil pinahihirapan nito ang pandaigdigang paglago at consumer spending. Gayunman, sa eksaktong panahong ito, dumaloy ang kapital sa crypto. Iminumungkahi nito na ang pagpasok ay hinihimok ng isang espesipikong naratibo—marahil ay pagtakas sa digital scarcity o paniniwalang kontrolado at pansamantala ang oil shock—imbes na isang pangkalahatang pagnanais sa panganib.

Ang mahalagang bantayan ay kung ang karagdagang pagtaas ng presyo ng langis sa $100/bbl ay magdudulot ng mas malawak na pagbebenta ng risk assets. Nagbabala ang mga analyst na ang malakihang kaguluhan o matagal na pagsasara ng Strait of Hormuz ay maaaring magpataas sa presyo ng langis sa $100 kada bariles o higit pa. Kapag naganap ang senaryong iyon, maaaring pilitin nitong suriin muli ang lahat ng risk asset, kabilang ang crypto. Sa ngayon, ipinapakita ng $1bn na pagpasok na kayang humiwalay ng crypto mula sa langis, ngunit nananatiling hindi pa nasusubukan ang kakayahan nitong mapanatili ang kita sa panahon ng mabigat at matagal na oil shock.