Kapag ang pagsasara ng kipot ay nagdala ng "ikalawang antas ng pagpabilis" tungo sa "walang langis na maaaring ipadala", narating na ba ng cycles ng pagdadala ng langis ang rurok?

I. Ano ang Nangyari? Bakit Tumaas ang Presyo ng Langis, Ngunit Bumaba ang Stocks ng Oil Shipping

Sa kasalukuyang krisis sa Strait of Hormuz, napansin ng merkado ang isang kapansin-pansing paglihis: ang internasyonal na presyo ng krudo ay tumaas nang malaki, umaabot pa sa inaasahang lampas $120/bariles, ngunit mula Marso 4, ang mga pangunahing stock ng oil shipping ay kinaharap ang matinding pagbebenta.

Pagkatapos sumiklab ang sigalot, ang nominal na freight rate sa spot market ng oil shipping ay talaga namang nagtakda ng kasaysayang mataas na antas. Umangat ang WS index sa ruta ng Middle East patungong Far East nang hanggang 465, na sumira sa peak noong panahon ng oil crisis 50 taon na ang nakalipas. Ang VLCC spot equivalent time charter (TCE) naman ay halos umabot ng $470,000 hanggang $480,000/araw — isang nakakabiglang antas. Gayunpaman, sa esensya, ang ganitong pagsipa ng freight rate ay isang "false prosperity" na walang sapat na liquidity support.

Sa kasalukuyan, ang bilang ng mga barkong dumadaan sa Strait of Hormuz ay bumagsak nang malaki. Sa normal na antas, ang arawang dami ng barko ay nasa pagitan ng 100 hanggang 160, ngunit kamakailan ay bumaba ito sa iilan na lang, higit 90% ang ibinagsak kumpara sa normal. Sa kabilang banda, higit sa kalahati ng mga internasyonal na kompanya ng insurance ang naglabas ng notice ng pagkansela ng war risk insurance policies, at ang kabuuang pagtaas ng premium ng war risk insurance ay umabot ng 500% bago ang sigalot. Sa kawalan ng war risk coverage, epektibong tumigil ang komersyal na transportasyon, kaya’t ang oil transportasyon sa loob ng Persian Gulf ay nasa estado ng "may presyo ngunit walang transaksyon", at halos walang totoong cargo na nabebenta.

Ang paunang reaksiyon ng merkado ay parang makina—ang Strait of Hormuz ay umaako ng 20% ng global oil trade. Kapag na-block, lahat ng VLCC sa Persian Gulf ay ma-trap sa loob ng "paliguan", at ang mga barkong walang kargamento sa labas ng strait ay walang masakyan. Sa matinding linear extrapolation, may mga opinyon na kapag tuluyang huminto ang supply ng langis mula Middle East, papasok sa "wartime rationing" ang global oil consumption, at ang industriya ng shipping ay haharap mula sa "pagtaas ng freight" direkta sa "pagtigil ng kalakalan."

……